儘管 25 年第三季度盈利和銷售額超出預期，SYK 股票仍下跌 查看詳情

史賽克公司 SYK 公佈的 2025 年第三季度調整後每股收益 (EPS) 為 3.19 美元，比 Zacks 一致預期的 3.14 美元高出 1.6%。淨利潤也同比增長 11.1%。我們對該指標的模型估計為每股 3.15 美元。

GAAP 每股收益為 2.22 美元，比去年同期水平增長 2.8%。

收入詳情

收入總計 60.6 億美元，超出 Zacks 共識預期 0.2%。收入同比增長 10.3%，按固定匯率 (cc) 計算增長 9.6%。我們的模型估計總銷售額為 60.4 億美元。這一增長反映了整個產品組合的強勁需求。

按地域劃分的收入

美國的收入達到 45.7 億美元，比上年同期水平增長 11.4%。儘管醫療領域的供應鏈面臨一些阻力，但在產品發布、新興市場實力（尤其是亞洲）和彈性程序量的支持下，國際銷售額同比增長 6.9%，達到 14.9 億美元。

細分分析

Stryker 在第一季度簽署了一項協議，將其美國脊柱植入物業務出售給 Viscogliosi Brothers, LLC，這是一家專門從事神經肌肉骨骼領域的家族投資公司。新公司將被稱為 VB Spine, LLC。 Stryker 還計劃出售其相關的國際業務。撤資已於 4 月份完成。

從第四季度開始，其脊柱支持技術結果將作為其他骨科的一部分進行報告。介入性脊柱結果將作為神經分泌的一部分進行報告。因此，脊柱植入物現在在骨科中單獨報告。

MedSurg 和神經技術：該細分市場的銷售額為 38 億美元，同比增長 14.4%，按 cc 計算增長 13.9%。我們的模型估計銷售額為 38 億美元。

在本季度，MedSurg 和 Neurotechnology 的有機銷售額增長了 8.4%，其中包括美國有機增長的 9.4% 和國際有機增長的 5.1%。在外科技術業務的健康增長的帶動下，Instruments 的美國銷售額增長了 11.5%。

由於持續的手術需求以及可視化和手術器械的強勁採用，內窺鏡在美國增長了 7.9%。在急性護理銷售（ProCuity、Vocera）強勁和穩定的訂單環境的推動下，醫療增長了 5.6%，但受到緊急護理供應鏈限制和時間相關變化的影響。

受近期推出的 Surpass Elite 分流支架和百老匯抽吸系統的推動，血管業務在美國有機增長了 136.9%。在國際上，銷售額增長了 14.3%。在 IBS、顱頜面和神經外科業務強勁的兩位數增長的帶動下，神經顱腦業務增長了 17.6%。

故事還在繼續

國際銷售受到醫療、內窺鏡和神經顱腦業務增長的推動，其中韓國和日本的表現尤其強勁。

骨科：該細分市場的銷售額達 22.5 億美元，同比增長 3.9%，cc 增長 3.1%。有機銷售額增長 11.4%，其中美國有機增長 12.9%，國際有機增長 7.8%。膝關節業務增長 8.4%，反映出其在機器人輔助膝關節手術方面的市場領先地位以及新 Mako 裝置持續強勁的勢頭。我們的模型估計骨科銷售額為 22.4 億美元。

在 Insignia 髖關節干成功和 Mako 機器人平台勢頭的推動下，美國髖關節業務增長 8.1%。在核心創傷和上肢強勁增長的帶動下，創傷和四肢業務飆升 14%。脊柱植入物下降 66.1%，而 Mako 裝置的實力和導航技術產品的穩健表現推動其他矯形器銷售額增長 9.6%。國際骨科增長 7.1%，其中日本、韓國等新興市場。

Stryker Corporation 價格、共識和 EPS 驚喜Stryker Corporation 價格、共識和 EPS 驚喜

史賽克公司價格-共識-eps-驚喜-圖表 史賽克公司報價

邊距

報告季度調整後毛利潤總計 39.3 億美元，比去年同期水平增長 11%。調整後毛利率擴大 50 個基點 (bps)，達到 65%。這一改善主要是由積極的定價、製造成本改善和組合推動的。

總運營支出為 27.2 億美元，比去年同期水平增長 11.7%。

調整後營業收入總計15.5億美元，比去年同期增長14.2%。 調整後營業利潤率為 25.6%，上升 90 個基點。

財務更新

史賽克第三季度末的現金和現金等價物為 32.6 億美元，而 2025 年第二季度末的現金和現金等價物為 23.8 億美元。

經營活動提供的累計淨現金總計 29 億美元，而去年同期為 23.1 億美元。

2025年指導

Stryker 上調了 2025 年的指引。該公司目前預計總收入有機增長在 9.8-10.2% 範圍內（此前為 9.5-10%）。 Zacks 總收入一致估計為 248.4 億美元，意味著增長 10.6%。

SYK 將每股收益指導從 13.45 美元至 13.60 美元上調至 13.50 美元至 13.60 美元。 Zacks 的盈利共識預期為每股 13.50 美元。

總結

史賽克第三季度的業績反映了其多元化產品組合的強勁執行力以及關鍵產品系列的持續增長勢頭。在骨科領域的持續強勢帶動下，增長基礎廣泛，其中 Mako 安裝、膝關節和髖關節採用以及創傷創新繼續跑贏市場。

儘管緊急護理業務的供應鏈中斷對業績造成了一定的影響，但在儀器、內窺鏡和急性護理的強勁需求的支持下，醫療外科和神經技術部門也取得了健康的業績。在國際上，該公司受益於亞洲和新興市場的貢獻，增強了其全球擴張機會。

儘管季度業績強勁，但 SYK 股價在 10 月 30 日盤後交易中下跌 2.4%。

儘管存在關稅阻力，史賽克通過嚴格的成本控制、定價收益和運營效率實現了顯著的利潤率改善。在有彈性的程序量、健康的醫院資本支出和強勁的訂單積壓的支撐下，管理層的基調仍然充滿信心。

最近的收購增強了公司的創新渠道並補充了現有的產品組合，而 Inari 的整合正在按預期進行。史賽克以強勁的勢頭、強化的資產負債表以及下一財年持續增長和利潤擴張的明確途徑進入今年最後一個季度。

Zacks 排名和要考慮的股票

Stryker 目前擁有 Zacks 排名第三（持有）

在更廣泛的醫療領域，一些排名較好的股票包括 Solventum Corporation SOLV、Boston Scientific Corporation BSX 和 GE HealthCare GEHC。

Solventum 目前排名第一（強力買入），預計長期增長率為 4.1%。 SOLV 的收益在過去四個季度中每個季度都超過了預期，平均驚喜率為 13.91%。您可以在此處查看今天 Zacks 排名第一股票的完整列表。

Solventum 的股價已上漲 8.2%，而今年迄今為止該行業的增長率為 6.2%。

波士頓科學公司目前在 Zacks 排名第二（買入），預計長期增長率為 14%。 BSX 的收益在過去四個季度的每個季度都超出了預期，平均意外率為 8.1%。

波士頓科學公司 (Boston Scientific) 的股價已上漲 13.2%，而今年迄今為止該行業的增長率為 5.6%。

目前 Zacks 排名第二的 GE HealthCare 預計長期增長率為 5.8%。 GEHC 在過去四個季度的盈利均超出預期，平均驚喜率為 11.11%。

GE醫療保健公司的股價今年迄今已下跌4.1%，而該行業的增長率為31.6%。

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本文最初發表於 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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