隨著人工智能和安全產品的推動，N-able 上調了 2025 年全年收入和 ARR 預期

收益電話會議洞察：N-able, Inc.(NABL) 2025 年第 3 季度

管理觀點

* 首席執行官 John Pagliuca 將該季度描述為“強勁的第三季度業績之一，反映了對網絡安全的強勁需求以及 N-able 不斷上升的戰略相關性。”他強調，第三季度 ARR 為 5.28 億美元，同比增長 14%，調整後 EBITDA 利潤率為 31%。 Pagliuca 強調，毛保留率和淨保留率同比和環比均有所改善，並指出公司擴展的安全能力和規模化的渠道優先進入市場戰略是增長的核心驅動力。
* Pagliuca 指出了對人工智能的重大投資，並表示：“利用我們 1100 萬個 IT 資產中的專有數據，我們正在整個平台中嵌入創新的人工智能功能，為組織提供在當今網絡戰場上保衛自己所需的尖端解決方案。”他將 N-able 的平台廣度和數據定位為不斷發展的網絡安全領域的關鍵差異化因素。
*首席執行官還報告了異常檢測即服務等新產品，並將從被動防禦到主動恢復的轉變描述為“戰略轉變”。他指出，數據保護引領了新 ARR 淨增長，並提到 UEM 解決方案贏得了約 50 萬美元 ARR 的重大中型市場交易。
* 執行副總裁兼首席財務官蒂姆·奧布萊恩 (Tim O'Brien) 表示：“我們的戰略仍然嚴謹，通過我們擴展的渠道平台方法為中小型市場企業提供可擴展的網絡彈性。本季度的業績反映了這一重點、強勁的營收增長、優質的利潤率、健康的自由現金流和可觀的運營進展。”

展望

* N-able 將 2025 年全年總收入預期上調至約 5.077 億美元至 5.087 億美元，按報告計算，同比增長約 9%。該公司還將全年 ARR 預期上調至 5.30 億美元至 5.31 億美元，同比增長 10%。調整後的全年 EBITDA 前景上調至 1.482 億美元至 149.2 美元預計 2025 年第四季度的總收入將在 1.265 億美元至 1.275 億美元之間，調整後的 EBITDA 將在 3360 萬美元至 3460 萬美元之間，利潤率約為 27%。
* O'Brien 表示，“我們正在上調調整後 EBITDA 前景，預計全年調整後 EBITDA 為 1.482 億美元至 1.492 億美元，相當於調整後 EBITDA 利潤率 29%。”
* 該公司重申，預計 2025 年資本支出將佔總收入的 6% 左右，無槓桿自由現金流將約為 9600 萬美元至 9800 萬美元。

財務業績

* 第三季度的總 ARR 為 5.281 億美元，按固定匯率計算，同比 ARR 增長連續第二個季度加速。總收入為 1.317 億美元，同比增長約 13%。訂閱收入達到 1.305 億美元。
* 該公司報告稱，有 2,611 名客戶貢獻了 50,000 美元或以上的 ARR，同比增長 15%。這些客戶目前約佔總 ARR 的 61%。
* 以美元計算的淨收入留存率約為 102%。本季度毛利率為 81.1%。調整後 EBITDA 為 4140 萬美元，利潤率為 31.4%。無槓桿自由現金流為 2260 萬美元。非 GAAP 每股收益為 0.13 美元。
* 大約 45% 的收入來自北美以外地區。

問答

* RBC 資本市場部的 Dan Bergstrom 詢問了 ARR 的加速及其背後的動力。 O'Brien 回應道，將其歸因於“圍繞白蛋白收購的主題執行”和擴大渠道影響力，並表示，“我們內部的這兩項戰略舉措一直在取得成果。”
* Needham & Company 的 Matt Calitri 詢問了 NRR 趨勢。 O'Brien 表示，“人們對 NRR 已在第一季度觸底並在這一年中持續增強充滿信心”，他提到了交叉銷售執行和毛保留率的提高。
* Calitri 還詢問了異常檢測即服務等新產品。 O'Brien 解釋說，“異常檢測真正酷的部分是它確實幫助我們將 Cove 數據保護轉變為不僅僅是恢復，而且實際上是檢測點的一部分，”並補充說這將有助於提高贏率和貨幣化。
* 豐業銀行的 Joe Vandrick 詢問了收購 Adlumin 的業績。 Pagliuca 表示：“這個故事引起了我們的 MSP、小型商店、大型商店的共鳴……我們在中小型企業層面增加了數百名最終客戶。”
* Vandrick 詢問了人工智能投資和 EBITDA 利潤率。 Pagliuca 回答道：“我們正在投資人工智能……我們現在的重點是實現我們認為此時此地的一些機會。”

情緒分析

* 分析師關注增長動力和新產品，表達積極的好奇心並尋求可持續性的明確性。問題具有建設性和前瞻性。
* 管理層保持自信和樂觀的基調，強調戰略執行和持續改進，同時強調人工智能是一個變革性的機會。 “信心十足”和“我們現在正在創造未來”等聲明強化了這一前景。
* 與上季度相比，分析師和管理層對 ARR 增長的可持續性、交叉銷售績效以及人工智能驅動產品的影響更加樂觀。

季度與季度比較

* 與上季度的展望相比，該公司提高了全年收入和 ARR 指導。 EBITDA 利潤率指導也有所提高。
* 本季度管理層的基調變得更加充滿信心，特別是在人工智能投資和 Adlumin 收購的業績方面。
* 分析師的問題從第二季度的基線增長和合同續簽穩定性演變為尋求有關 ARR 勢頭、新產品發布以及第三季度人工智能影響的詳細信息。
* 戰略重點進一步轉向在整個平台嵌入人工智能以及將新的人工智能驅動服務貨幣化。
* 保留率、ARR 和大客戶數量均環比有所改善。

風險和擔憂

* 管理層指出了不斷變化的網絡安全威脅形勢，強調“人工智能正在加劇威脅的速度、複雜性和規模，而對手從未如此危險。”
* 該公司將監管變化和不斷提高的保險標準視為市場活動的驅動因素，但也是風險的來源。
* 注意到了季節性和外匯逆風，奧布萊恩表示，“外彙在其中發揮了一定的作用。”
* 收購 Adlumin 的影響被認為是連續增長率的一個因素。

最後的結論

N-able 的 2025 年第三季度財報電話會議強調了廣泛的增長、盈利能力的提高以及對人工智能驅動的網絡安全解決方案的戰略關注。管理層提高了全年收入、ARR 和調整後的 EBITDA 目標，將動力歸功於成功的渠道擴張、強大的交叉銷售執行以及異常檢測即服務等創新產品。該公司強調其差異化的平台廣度、深化客戶關係以及對人工智能的持續投資，作為在快速發展的網絡威脅中持續表現出色的關鍵途徑景觀。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/nabl/earnings/transcripts]

有關 N-ABLE 的更多信息

* N-able, Inc.(NABL) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839599-n-able-inc-nabl-q3-2025-earnings-call-transcript]
* N-able 超過了頂線和底線預期；啟動第四季度並更新財年展望 [https://seekingalpha.com/news/4517186-n-able-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q4-and-updates-fy-outlook]
* Seeking Alpha 對 N-able 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/ ratings/quant- ratings]
* N-able 的歷史收益數據 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/earnings]
* N-able 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/venue-statement]