Senseonics 的目標是到 2025 年實現 3500 萬美元的收入，同時推進 Eversense 商業化和利潤擴張

財報電話會議洞察：Senseonics Holdings, Inc.(SENS) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官 Tim Goodnow 在電話會議開始時強調，“對於 Senseonics 來說，第三季度確實非常出色。在 Senseonics 的 DTC 活動和銷售工作的支持下，我們很高興看到人們對 Eversense 365 的興趣和採用率不斷增長。我們第三季度的收入比去年第三季度增長了 90%。”
* Goodnow 解釋說，Senseonics 與 Ascensia Diabetes Care 簽署了一份諒解備忘錄，以重新接管 Eversense 商業化的控制權，並強調，“通過這一變化，商業化工作將繼續由被任命為 Senseonics 首席商務官的 Brian Hansen 領導。”
* 該公司報告稱，新患者出貨量較上年同期增長 160%，推動收入同比增長 90%。直接面向消費者 (DTC) 投資推動患者線索同比增長 300%，環比增長 85%，第三季度約 60% 的新患者來自 DTC 廣告。
* Goodnow 指出，“Eon Care 的季度業績表現出色，進一步提升了其作為插入能力、准入和標準化患者體驗的關鍵戰略驅動因素的作用……Eon 目前約佔全國插入量的 1/4。”
* 首席執行官表示，Eversense 365 在歐洲的 CE 標誌申請正在進行最終審查，預計將於 2025 年底之前完成，併計劃於 2026 年上半年通過新的直銷隊伍推出。
* 首席財務官 Frederick Sullivan 表示：“憑藉 Eversense 365 美國營收的強勁表現，2025 年第三季度的淨收入增長了 90%，達到 810 萬美元，而上年同期為 430 萬美元。”
* Sullivan 還強調，“毛利潤為 350 萬美元，比上年同期增加 750 萬美元。毛利潤的增長主要是由於上一年從 Eversense E3 過渡到 Eversense 365 產生的一次性費用以及 365 天產品銷售的更優惠的利潤率推動的。”

展望

* 考慮到監管批准的時間表、Eversense 365 在美國以外的商業推出計劃、對 DTC 營銷、重新插入和定價動態以及其他銷售和營銷舉措的持續投資，該公司預計 2025 年全年全球淨收入約為 3500 萬美元。
* Sullivan 補充道，“我們現在預計全年毛利率將在 35% 至 40% 之間。正如 Tim 提到的，由於將 Eversense 的商業化帶回 Senseonics，我們對明年的利潤率擴張感到非常興奮，預計明年的毛利率將超過 50%，隨著規模的擴大，將增長至約 70% 或更高。”
* 管理層打算在一月初提供 2026 年初步指導。

財務業績

* 2025 年第三季度淨收入為 810 萬美元，其中美國收入為 640 萬美元，美國以外收入為 170 萬美元。
* 2025 年第三季度的淨虧損為 1950 萬美元，即每股虧損 0.43 美元，而 2024 年第三季度的淨虧損為 2400 萬美元，即每股虧損 0.77 美元。
* 截至 9 月 30 日，現金、限制性現金和現金等價物為 1.113 億美元，債務和應計利息為 3530 萬美元。
* 與上年同期相比，研發費用減少至 780 萬美元，原因是臨床試驗的完成和員工人數的減少。
* 銷售、一般和管理費用上升至 1530 萬美元，主要是由於與 DTC 投資和寄售相關的人員、促銷和銷售佣金費用增加。

問答

* Matthew Miksic，巴克萊銀行：當被問及新的患者來源和 DTC 的影響時，Goodnow 回答說，“我們看到轉換者的數量顯著增長……大約 90%。”他詳細說明，大約 60-65% 的轉崗者來自 Dexcom，35-40% 來自 Libre，並指出了醫療保險和商業薪酬組合趨勢。
* Joshua Jennings，TD Cowen：詢問插入網絡和付款人組合。 Goodnow 表示 Eon Care 正在擴大容量，該公司預計更多的私人付款人將過渡到捆綁支付報銷，而美聯航已經進行了過渡。
* Anthony Petrone，Mizuho：對 DTC 支出和新患者趨勢提出質疑。 Goodnow 表示 2026 年 DTC 投資水平將基本保持一致，10 月份新患者啟動延續了第三季度的創紀錄趨勢。
* Jonathan Block，Stifel：被問及庫存動態對 2026 年利潤和收入的影響。 沙利文澄清，渠道中的庫存將影響 2026 年的收入確認，但預計利潤率會有所改善。
* Xun Lee, H.C.Wainwright：被問及歐洲業務轉型時。 Sullivan 回應稱，該公司正在對現有 CGM 員工進行轉型，並招聘新的銷售人員，計劃於 2026 年上半年推出 365。

情緒分析

* 分析師大多持積極態度，重點關注增長機會、DTC 有效性、付款人組合以及即將到來的商業運營轉型。問題集中在可持續性、競爭動態和戰略舉措的執行上。
* 管理層在準備好的發言和問答中都保持了自信的語氣，使用了諸如“我們對明年的利潤擴張感到興奮”和“我們仍然致力於擴大對我們獨特系統的訪問並繼續推進我們的技術”等短語。
* 與上一季度相比，管理層和分析師的情緒更加樂觀，特別是在向直接商業化的過渡和利潤前景方面。

季度與季度比較

* 收入同比增長從第二季度的 37% 加速至第三季度的 90%。
* 毛利潤有所改善，第三季度毛利潤為 350 萬美元，而第二季度為 310 萬美元。
* 全年收入預期從之前的 3400 萬美元至 3800 萬美元範圍收窄至 3500 萬美元。
* 管理層的基調從第二季度關注推出勢頭和基礎性擴張轉向強調第三季度創紀錄的業績、商業化轉型和利潤擴張。
* 分析師更加關注 DTC 有效性、患者來源詳細信息、付款人轉換以及商業運營整合。

風險和擔憂

* 管理層指出需要管理 Ascensia 的庫存過渡以及這種動態對 2026 年初收入確認的影響。
* 注意到對關稅影響的持續監測，以期減輕負面影響。
* 分析師擔憂的問題包括 DTC 主導的增長的可持續性、私人付款人轉型步伐以及與商業團隊整合和歐洲推出相關的執行風險。

最後的結論

2025 年第三季度標誌著 Senseonics 創紀錄的時期，這得益於 Eversense 365 的前所未有的採用、強勁的 DTC 活動以及內部商業化的戰略舉措。管理層強調了對營銷和插入能力的持續投資、預計毛利率的改善以及今年收窄的收入前景。隨著公司為關鍵的 2026 年做準備，隨著產品管道的持續進步和計劃的國際化，從 Ascensia 的過渡將進一步擴大利潤並支持增長。擴張。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/sens/earnings/transcripts]

更多關於 Senseonics 的信息

* Senseonics Holdings, Inc.(SENS) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4838798-senseonics-holdings-inc-sens-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Senseonics Holdings, Inc.(SENS) Eversense 365 商業更新電話會議（文字記錄）[https://seekingalpha.com/article/4819473-senseonics-holdings-inc-special-call]
* Senseonics 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4514545-senseonics-q3-2025-earnings-preview]
* Senseonics 將接管 Eversense CGM 系統的全球商業運營 [https://seekingalpha.com/news/4492111-senseonics-to-take-over-global-commercial-operations-for-eversense-cgm-system]
* Seeking Alpha 對 Senseonics 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/SENS/ ratings/quant- ratings]