YETI 概述了 3 億美元的股票回購目標，並通過產品創新加速國際增長

收益電話會議洞察：YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官 Matthew Reintjes 強調了 YETI 的發展勢頭，強調“針對我們長期戰略重點的一致和強有力的執行，推動產品創新，拓寬我們的品牌和目標市場，並擴大我們的全球影響力，不斷增長的勢頭。” Reintjes 指出了強大的產品線，並指出，“儘管我們正在進行戰略權衡以推進供應鏈多元化，但我們仍有望在 2025 年推出 30 多種新產品”，並將即將推出的 YETI Shaker Bottle 描述為瞄準 25 億美元的市場。他宣布擴大全球創新能力，泰國創新中心現已全面投入運營，越南新開發辦事處將於 2026 年初開業。 Reintjes 表示：“我們的人工智能戰略跨越自動自定義圖像審核的高影響力應用程序，減少了手動流程、客戶支持、站點搜索、高級營銷分析和後台自動化測試的必要性。”
* 高級副總裁、首席財務官兼財務主管 Michael McMullen 報告稱：“第三季度，我們的銷售額增長了 2%，達到 4.878 億美元，超出了我們的預期。這一業績是由我們的冷卻器和設備類別以及國際業務的兩位數增長推動的。”

展望

* McMullen 表示，“我們現在預計全年銷售額將比 2024 財年調整後的淨銷售額增長 1% 到 2%，而我們之前的預期是持平到增長 2%。”
*該公司預計 2025 財年冷卻器和設備業務將實現中個位數增長，而飲料器具業務將小幅下降。第四季度，預計飲料器具業務將出現正增長。預計今年國際業務將增長 15% 至 20%，第四季度將加速增長。 McMullen 表示，“我們仍然預計今年的毛利率將在 56.5% 至 57% 之間。”
* 到 2025 年底，股票回購目標增至 3 億美元。
* 2025 年調整後每股攤薄收益目前預計在 2.38 美元至 2.49 美元之間，其中包括關稅成本上升帶來的約 0.40 美元的淨不利影響。

財務業績

* 第三季度銷售額達到 4.878 億美元，增長 2%。飲料器具銷售額下降 4%，至 2.638 億美元，而冷卻器和設備銷售額增長 12%，至 2.154 億美元。
* 直接面向消費者的銷售額增長 3%，達到 2.887 億美元。批發銷售額為 1.99 億美元，增長 1%。
* 國際銷售額增長 14%，達到 1.004 億美元，目前佔總銷售額的 21%。歐洲引領國際增長，日本的早期貢獻也凸顯出來。
* 調整後毛利潤為 2.725 億美元（調整後銷售額的 55.9%），利潤率同比下降 230 個基點，主要是由於關稅成本上升。調整後營業收入為 6660 萬美元，調整後每股淨利潤下降至 0.61 美元。現金為 1.645 億美元，庫存同比下降 12%。

問答

* Randal Konik，Jefferies：被問及長期增長算法以及售入與售出動態背後的組成部分時。 Reintjes 解釋說，增長將基於“創新、我們現有產品的性能和擴張”、品牌相關性和全球機會，並補充道，“售入動態對庫存狀況非常敏感……我們相信，Drinkware 周圍發生了徹底的去庫存。”
* Brooke Roach，高盛：詢問以運動為重點的新產品的擴展機會。 Reintjes 對 Drinkware 產品組合的創新表示信心，McMullen 指出，“這只是整個創新故事的一部分”，支持 Drinkware 在第四季度恢復增長。
* Peter Benedict，Baird：專注於促銷活動和轉化。 Reintjes 表示，“我們已經討論了好幾個季度，我們不僅預計 Drinkware 在美國尤其會進行促銷，而且一直保持一致。”
* 菲利普·布萊爾 (Phillip Blee)、威廉·布萊爾 (William Blair)：當被問及第四季度的銷售加速和美國飲料器具增長潛力時。麥克馬倫表示，“我們預計美國飲料器具市場將趨於穩定”
* Alexia Morgan、Piper Sandler：探討國際增長和可持續性。 麥克馬倫回應稱，“增長水平與我們去年過去 6 個季度左右以及今年第一季度看到的增長水平相當。”
* Joseph Altobello、Raymond James：被問及關稅影響時。 McMullen 解釋說，“考慮到我們如何實現供應鏈多元化……我們現在有機會根據關稅稅率來了解我們的生產地點並優化我們的採購。”

情緒分析

* 分析師表現出中性至略積極的基調，重點關注增長可持續性、創新和利潤影響，並經常提出有關前景和戰略執行的澄清問題。
* 管理層在準備好的發言和問答中都保持著自信的語氣，經常提到強大的創新、品牌動力和國際機遇。 Reintjes 多次表達了對“比以往更強大的管道”和“我們面前的難以置信的潛力”的興奮。
* 與上一季度相比，管理層的基調仍然充滿信心，更加強調執行力和國際勢頭，而分析師對潛在增長動力和風險管理表現出穩定的興趣。

季度與季度比較

* 全年銷售額指引從之前持平至 2% 收窄至 1%-2%。每股收益範圍從 2.34-2.48 美元小幅上調至 2.38-2.49 美元。
* 國際銷售增長從第二季度的 2% 加速至第三季度的 14%，管理層重申全年增長 15%-20% 的目標。
* 庫存管理有所改善，同比下降 12%，而上一季度為 10%。
* 管理層將 2025 年的股票回購目標從 2 億美元提高到 3 億美元。第三季度的電話會議詳細介紹了人工智能計劃和新的全球創新中心。
* 兩個季度都強調了美國飲料器具的謹慎動態和持續的促銷力度，但第三季度強調了飲料器具在第四季度恢復增長。
* 分析師的問題繼續集中在創新規模、利潤影響和國際增長的可持續性上，兩個時期的基調保持一致。

風險和擔憂

* 管理層將持續的關稅成本視為不利因素，每股 0.40 美元的淨不利影響已納入指導。
* 持續提及美國批發訂購謹慎以及 Drinkware 促銷環境充滿挑戰。
* 國際批發訂單時間和供應鏈轉型被標記為潛在的干擾源。
* 管理層正在監測宏觀經濟的不確定性和不斷變化的消費者需求，重點關注庫存紀律和成本控制。

最後的結論

YETI 管理層強調公司對全球擴張、創新和運營紀律的關注，重點關注強勁的國際增長、強大的產品線以及增加對技術和股票回購的投資。該公司重申對其長期增長戰略及其通過執行戰略優先事項創造價值的能力充滿信心，並預計到年底和 2026 年將繼續保持增長勢頭。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/yeti/earnings/transcripts]

更多關於雪人的信息

* YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839236-yeti-holdings-inc-yeti-q3-2025-earnings-call-transcript]
* YETI：謹防銷售惡化 [https://seekingalpha.com/article/4830599-yeti-beware-sales-deterioration]
* YETI：在為未來創新的同時克服逆風 [https://seekingalpha.com/article/4816731-yeti-navigating-headwinds-while-innovating-for-the-future]
* Yeti 非 GAAP 每股收益為 0.61 美元，超出 0.03 美元，收入為 4.878 億美元，超出 753 萬美元 [https://seekingalpha.com/news/4517048-yeti-non-gaap-eps-of-0_61-beats-by-0_03-revenue-of-487_8m-beats-by-7_53m]
* Yeti 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4515893-yeti-q3-2025-earnings-preview]