PureCycle 的目標是通過全球品牌合作夥伴實現 40-5000 萬英鎊的年銷售額增長，同時推進歐洲撥款和泰國擴張

收益電話會議洞察：PureCycle Technologies (PCT) 2025 年第三季度

管理觀點

* 首席執行官達斯汀·奧爾森 (Dustin Olson) 強調“PureCycle 在各個業務部門又取得了有意義的進展”，並指出第四季度運營和向主要客戶的初始發貨量不斷增加。奧爾森歡迎 Siri Jirapongphan 博士加入董事會，強調他在聚合物方面的專業知識以及他在未來債務融資和技術支持中的作用，同時也承認傑夫·費勒 (Jeff Feeler) 的離職以及最近從 Sylebra Capital 加入的丹·吉布森 (Dan Gibson)。
* Olson 報告稱，“第三季度是公司歷史上產量最高的季度之一。9 月份是產量最高的月份，達到 330 萬英鎊，但受到費用限制。”他詳細介紹了丹佛和艾恩頓工廠的運營改進，包括在丹佛增加第二個班次，併計劃設立第三個班次，旨在使丹佛的年產能達到約 1 億磅。
* Olson 表示，“我們計劃在第四季度將材料運送到 P&G 的加工商進行應用生產，併計劃於 26 年初上架。”他還透露了主要快餐店 (QSR) 品牌的進展情況，預計第四季度出貨量將在 2026 年大幅增加。
* 首席執行官概述了一個重點商業渠道，並指出“Emerald、寶潔、QSR 咖啡蓋和其他轉換器之間的初始銷量預計每年約為 4000 萬至 5000 萬磅。”
* 首席財務官 Jaime Vasquez 報告稱，“本季度結束時，我們的非限制性現金略高於 2.34 億美元。” Vasquez 補充道，“我們的運營和企業支出約為 3700 萬美元，略低於上一季度的 3900 萬美元。”

展望

* Olson 表示，該公司預計“在未來 3 至 6 個月內以 60% 至 70% 的速度運行 Ironton，然後在下半年將其提升至接近銘牌水平”。
* 他重申了銷售目標：“銷售漏斗仍然非常強勁，只有其中一些成功轉化，才能大到足以多次出售 Ironton。”
* Olson 維持之前的指引：“我們不會動搖之前關於第一季度末和第二季度每月 800 萬美元目標的評論。”

財務業績

* Vasquez 表示，“本季度結束時，我們擁有略高於 2.34 億美元的非限制性現金”，並強調持有約 8700 萬美元的收入債券以供未來出售。
* 據報導，運營和企業支出為 3,700 萬美元，根據商業銷售增長的增加，對類似水平的預期進行了調整。
* 增長資本支出預計將從 2026 年初開始增加，與開發中的項目計劃保持一致。
* Olson 指出，“Ironton 在本季度生產了 720 萬磅，在 9 月份生產了 330 萬磅，均創下新紀錄。丹佛也在繼續增長，在第三季度加工了 940 萬磅原料，在 10 月份加工了 440 萬磅原料。”

問答

* Andres Sheppard-Slinger，Cantor Fitzgerald：被問及對 QSR 的興趣時。 Olson 回答說，可持續發展和品牌價值是核心驅動力。 “這些 QSR 的發展速度更快。他們對我們如何合作感到非常興奮......一旦我們設計了白色熱成型和薄膜品牌，並對它們進行了測試並證明它們可以工作，興奮感就真正開始增長。”
* Seaport Research Partners 的杰弗裡·坎貝爾 (Jeffrey Campbell)：詢問了副產品 2 的銷售情況。奧爾森解釋說，“雖然我們看到了在淨化設施中分離出副產品 2 並將其複合成顆粒形式的機會，這樣客戶就更容易使用。這就是我們目前在 Ironton 新安裝的複合操作中所做的主要工作。”
* Hassan Ahmed，Alembic Global Advisors：被問及 EIF 撥款和泰國原料問題。 Olson 讚揚歐洲團隊獲得撥款，指出這減少了項目資本支出，並描述了泰國原料供應強勁，有利的經濟效益仍在最終確定中。
* Jeffrey Grampp，Northland Capital Markets：當被問及品牌批准和聯產品貨幣化的時機時。 Olson 表示，“我們對此感覺非常好......其中許多都是類別領導者、《財富》100 強類型，其中任何一個的轉換都會對 40 到 50 強產生重大影響。”
* Luke Persons，Craig-Hallum Capital Group：被問及第四季度出貨量的財務影響。 Olson 重申了每月 800 萬美元的目標，並將庫存建設描述為與銷售增長保持一致。

情緒分析

* 分析師重點關注商業增長、品牌認可和財務戰略，表現出略為積極的基調，反复祝賀並探討增長項目和合作夥伴關係的具體情況。
* 管理層始終保持自信和樂觀的基調，使用“我們對長期需求充滿信心”和“我們繼續看到強勁的需求和定價”等短語。在問答過程中，奧爾森保持積極和建設性的態度，提供了詳細的答案並強化了公司的進步。
* 與上一季度相比，管理層和分析師似乎更關注執行和近期收入里程碑，反映出對商業轉化的信心增強。

季度與季度比較

* 本季度任命了新的董事會，並強調了運營的提升，特別是丹佛的輪班擴張和 Ironton 的複合產能。
* 指導語言保持一致，但對發貨時間表和客戶量預期有更大的具體性，特別是 QSR 和寶潔。
* 分析師的問題更多地轉向新商業合同的運營執行和貨幣化，而不是之前強調的管道和技術驗證。
* 艾恩頓和丹佛的生產記錄以及現金餘額等關鍵指標已於本季度更新。
* 與上一季度對管道建設和技術進步的關注相比，管理層在需求和銷售轉化方面的語氣變得更加自信。

風險和擔憂

* 奧爾森承認，由於監管動態和主要加工商之間的合併，一些合同的推出出現了延遲，但強調這並不是由於技術或需求問題。
* 管理層注意到纖維市場的複雜性以及該細分市場的品牌採用速度低於預期。
* 美國和歐洲的監管發展仍然是一個持續的變量，奧爾森表示，“我們將繼續向所有機構和監管機構提供有關 PureCycle 如何支持全球立法工作的教育。”
* 原料成本和副產品的市場開發被強調為持續優化的領域。

最後的結論

PureCycle 在本季度實現了運營里程碑和不斷擴大的商業合作夥伴關係，在艾恩頓和丹佛都創下了生產記錄，並為增加對包括寶潔和領先 QSR 在內的全球品牌的出貨量提供了明確的途徑。管理層增強了達到 40-5000 萬英鎊年銷售運行率的信心，強調了新的董事會專業知識，並在推進泰國和安特衛普的增長項目的同時獲得了歐洲的重要撥款支持。該公司仍然致力於將強大的銷售渠道轉變為長期合同，管理監管複雜性並優化副產品經濟學，為 2026 年及以後的強勁商業增長做好準備。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/pct/earnings/transcripts]

有關純循環技術的更多信息

* PureCycle Technologies, Inc.(PCT) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839845-purecycle-technologies-inc-pct-q3-2025-earnings-call-transcript]
* PureCycle Technologies, Inc.2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4839822-purecycle-technologies-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* PureCycle Technologies 預測銷售勢頭預示著盈利業務的開始（評級升級）[https://seekingalpha.com/article/4834025-purecycle-technologies-predicts-sales-momentum-heralding-beginning-of-a-profitable-business- rating-upgrade]
* Seeking Alpha 對 PureCycle Technologies 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/PCT/ ratings/quant- ratings]
* PureCycle Technologies 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/PCT/earnings]