第3四半期決算が期待外れだったため、Roblox株は下落

Geber86 / E+ (ゲッティイメージズ経由)

Roblox(NYSE: RBLX) は今朝、プラットフォームのストーリーにおける根本的な緊張を明らかにした第 3 四半期の結果を報告しました。ユーザーエンゲージメントと収益化が急激に加速しています。しかし、売上高は予想を大きく下回り、コンセンサス予想の17億ドルに対して13億6000万ドルにとどまった。株価は予想外の結果で12％以上下落したが、買い手はその損失を縮小しており、投資家がヘッドラインの失望の下での勢いに注目していることを示唆している。

本当の成長が起こっている場所

エンゲージメント データは、収益ラインとは異なるストーリーを伝えます。デイリーアクティブユーザー数は前年比 70% 増の 1 億 5,150 万人となりました。従事時間は 91% 増加して 396 億時間になりました。プラットフォーム上の取引の経済価値を表す予約額は70％増の19億2000万ドルとなった。営業キャッシュフローは2倍以上の5億4,620万ドルに増加し、フリーキャッシュフローは前年同期比103%増の4億4,260万ドルに達しました。

手元現金は69％増の10億2000万ドルとなった。これらのメトリクスは、複数のシリンダーでのプラットフォームの点火を反映しています。 CEOのDavid Baszucki氏は、この四半期を世界のゲーム市場の10%獲得に向けた進展として位置づけ、「新たなバイラルヒット」とクリエイターの経済学とプラットフォームのパフォーマンスへの投資を評価した。同社は明らかにユーザーの獲得と維持に取り組んでいます。

収入の問題

収益不足により、重要な疑問が生じます。なぜ、トップラインの結果が期待外れであるにもかかわらず、エンゲージメントが爆発的に増加しているのでしょうか?同社は第4四半期の売上高を13億5000万ドルから14億ドルと予想しており、ホリデー四半期に向けて引き続き低迷が続くことを示唆している。このガイダンスは、2025 年通年の収益が 48 億 3,000 万ドルから 48 億 8,000 万ドルになることも示唆しており、依然として堅調な成長を示していますが、市場が織り込んでいたであろう加速ではありません。

通年の予約ガイダンスは前年比 50% ～ 51% の増加であり、収益化が維持されていることを示しています。予約の増加と収益の増加の間に乖離があることは、決算発表中に精査する必要があるタイミングや認識の問題を示唆しています。

主要人物

収益: 13.6 億ドル (予想 17.0 億ドルに対して)。前年同期比 48% 増加 1 株当たり純損失: 0.37 ドル (予想 0.50 ドルに対して)。損失縮小 営業損失: 2 億 9,650 万ドル (2024 年第 3 四半期は 2 億 7,890 万ドル) 毎日のアクティブ ユーザー: 1 億 5,150 万。前年比 70% 増加の従事時間: 396 億;予約額は前年比 91% 増: 19 億 2000 万ドル。営業キャッシュフロー: 前年比 70% 増加: 5 億 4,620 万ドル。前年比 121% 増加 フリー キャッシュ フロー: 4 億 4,260 万ドル。前年比103%増

ここで最も顕著な数字は、予約の伸びが収益の伸びを上回っていることです。このギャップは、同社が以前とは異なる方法で収益化から収益への変換を管理していること、または予約の一部が延期されていることを示唆しています。

物語は続く

経営陣が言ったこと

Baszucki 氏は、プラットフォームとクリエイターのエコシステムの健全性を強調しました。彼の口調は軌道について楽観的だった。クリエイターの経済性と発見の改善に焦点を当てていることは、同社が競争上の優位性がどこにあると信じているかを示しています。経営陣は短期的な加速について積極的なコメントはせず、代わりに実行と長期的な市場機会を強調した。

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