業績への楽観的な見方で株価は上昇して終了

金曜日のS&P 500指数($SPX)(SPY)は+0.26%、ダウジョーンズ工業株指数($DOWI)(DIA)は+0.09%、ナスダック100指数($IUXX)(QQQ)は+0.48%で終了しました。  １２月ＥミニＳ＆Ｐ先物（ＥＳＺ２５）は＋０．２７％上昇、１２月Ｅミニナスダック先物（ＮＱＺ２５）は＋０．４４％上昇しました。

金曜日の米国株価指数は、企業収益が好調な中、上昇して落ち着いた。  アマゾン・ドット・コムは、爆発的な利益を発表し楽観的な見通しを示した後、+9%以上上昇して大型ハイテク株の上昇を主導した。  また、Western Digital は第 1 四半期の純収益がコンセンサスを上回ったと報告し、+8% 以上で取引を終えました。  金曜日の時点で、S&P 500 企業の 60% 以上の第 3 四半期決算が報告されており、80% 以上が予想を上回っています。これは市場全体にとって強気の材料です。 20 万人以上の購読者に参加しましょう: 正午の Barchart Brief ニュースレターが毎日数千人に読まれる理由をご覧ください。

10月MNIシカゴPMIが+3.2上昇して43.8となり、予想の42.3を上回ったことを受け、金曜日のマイナーな米国経済ニュースが株価を支援した。

金曜のFRBのタカ派コメントは株式にとってネガティブなものだった。  カンザスシティー連銀のジェフ・シュミット総裁は、「労働市場はほぼ均衡しており、経済は継続的な勢いを示しており、インフレは依然として高すぎる」ため、水曜日にFRBの25ベーシスポイント利下げに反対票を投じたと述べた。  また、ダラス地区連銀のローガン総裁は「今週は利下げの必要性を感じなかった。インフレ率が予想より早く低下するか、労働市場がより急速に冷え込むという明確な証拠がない限り、12月に再度利下げするのは難しいだろう」と述べた。  さらに、クリーブランド連銀のベス・ハンマック総裁は、「インフレ率を目標に戻すためにはある程度の制限を維持する必要があるため、水曜のFOMC会合では金利を据え置いたかっただろう」と述べた。

市場は１２月９─１０日の次回ＦＯＭＣでさらにマイナス２５ｂｐの利下げが行われる可能性を６４％と見込んでいる。  市場は、２０２６年末までに全体で８２ｂｐの金利引き下げを、現在の実効フェデラル・ファンド金利の３．８８％から３．０６％に割り引いている。

トランプ大統領と習近平国家主席が木曜日、関税停戦の延長、輸出規制の撤回、その他の貿易障壁の削減で合意したことを受けて、株価は支持されている。  米国は中国製品に対するフェンタニル関連の関税を20%から10%に引き下げ、一部の相互関税の一時停止をさらに1年間延長する一方、中国は米国産大豆、ソルガム、その他の農産物の購入を再開する。  この合意には、米国が中国企業に対する規制拡大を撤回する代わりに、中国が希土類磁石に対する規制を一時停止することも盛り込まれている。

第 3 四半期の企業決算はこれまでのところ好調に推移しています。 ブルームバーグ・インテリジェンスによると、これまでに報告したS&P 500企業の80％が予想を上回り、2021年以来最高の四半期になることは間違いない。しかし、第3四半期の利益は前年比+7.2％の増加と、ここ2年間で最小の増加となる見込みだ。  また、第 3 四半期の売上成長率は、第 2 四半期の前年比 +6.4% から +5.9% に鈍化すると予想されます。

トランプ大統領の相互関税を巡り、市場は関税が合法かどうかを問う１１月５日に予定される最高裁判所での口頭弁論に注目している。  下級裁判所はすでにトランプ氏の相互関税は違法であるとの判決を下し、緊急権限の正当な主張に基づいていると認定した。  もし米最高裁判所がこれらの判決を支持して関税を撤回すれば、米政府は既に徴収した相互関税を返還しなければならず、トランプ氏の関税賦課権限は米国通商法の十分な根拠のある部分に限定されることになる。  観測筋は、米国最高裁判所が2025年末か2026年初めまでに相互関税に関する最終判決を発表すると予想している。

米政府機関の閉鎖は５週目に入っても続き、市場心理と米経済の重しとなっている。  政府閉鎖により、最近のすべての週間失業保険申請報告、9月失業・給与報告、8月貿易収支、9月小売売上高、9月PPI、9月住宅着工件数、9月鉱工業生産、9月先行指標などを含む政府報告書の発表が遅れている。 ブルームバーグ・エコノミクスは、政府機関閉鎖中に64万人の連邦職員が一時帰休となり、失業保険申請が拡大し、失業率が4.7％に上昇すると試算している。

金曜日の海外株式市場はまちまちで落ち着いた。  ユーロStoxx50種は-0.65％安で取引を終えた。 中国の上海総合株価指数は－０．８１％安で取引を終えた。 日本の日経平均株価は過去最高値を更新し、+2.12% 急落して取引を終えました。

金利

金曜日の12月10年国債(ZNZ5)は-1ティック安で取引を終えた。  １０年物Ｔノート利回りは０．２ｂｐ低下し４．０９５％となった。  Tノートの価格は金曜日にほとんど変わらず落ち着いた。 金曜日の株式市場の堅調により、安全資産としてのTノートの需要が抑制された。 また、金曜日のカンザスシティー連銀のジェフ・シュミット総裁、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁、クリーブランド連銀のベス・ハンマック総裁がFRBの利下げに反対する理由を挙げたことを受けて、金曜日のFRBのタカ派的なコメントもTノートの重しとなった。  さらに、金曜日に10年間の損益分岐点インフレ率が2.312％と2週間ぶりの高水準に上昇したことを受けて、インフレ期待の高まりもTノートにとって弱気となった。

マイアミ・ヘラルド紙が米国がベネズエラの軍事施設への攻撃を決定しており、いつでも行動できると報じたことを受けて、安全地帯への需要が高まったため、Ｔノートは金曜日に損失の大半を取り戻した。

Tノートの価格は、現在進行中の米国政府機関閉鎖によって引き続き基礎的なサポートを受けているが、これはさらなる雇用の喪失、個人消費の減少、米国経済の低迷につながる可能性があり、FRBが利下げを継続できる可能性がある。

金曜日の欧州国債利回りは低下した。  独連邦債１０年利回りはマイナス１．０ｂｐの２．６３３％。 英国１０年債利回りはマイナス１．４ｂｐの４．４０９％。

ユーロ圏 10 月の CPI は予想どおり、9 月の前年比 +2.2% から前年比 +2.1% に鈍化しました。  10 月のコア CPI は前年比 +2.4% で 9 月から変わらず、予想の前年比 +2.3% を上回りました。

ドイツの9月小売売上高は前月比+0.2%、前年比+2.8%で、予想の前月比+0.2%、前年比+2.7%をわずかに上回りました。

スワップは、ＥＣＢが１２月１８日の次回政策会合でマイナス２５ｂｐの利下げを行う可能性を４％割り引いている。

米国の証券会社

アマゾン・ドット・コム（AMZN）は、第3四半期の純売上高がコンセンサスの1,778億2,000万ドルよりも強い1,801億7,000万ドルを報告し、第4四半期の純売上高がコンセンサスの2,084億5,000万ドルを上回る中間値である2,060億～2,130億ドルになると予想した後、+9%以上上昇してダウ・ジョーンズ工業とナスダック100の上昇率をリードした。

ブライトハウス・ファイナンシャル（BHF）は、アクエリアン・ホールディングスが同社の買収に向けた交渉を進めているとフィナンシャル・タイムズが報じた後、+25％以上で取引を終えた。

Twilio (TWLO) は、第 4 四半期の売上高が 13 億 1000 万ドルから 13 億 2000 万ドルと予想され、コンセンサスである 12 億 9000 万ドルを上回り、+20% 以上で取引を終えました。

Cloudflare (NET) は、通年の収益予測を従来予想の 21 億 1000 万ドルから 21 億 2000 万ドルから 21 億 4000 万ドルに引き上げ、コンセンサスである 21 億 2000 万ドルを上回り、+14% 以上で取引を終えました。

Western Digital（WDC）は、第 1 四半期の純収益が 28 億 2000 万ドルとコンセンサスの 27 億 3000 万ドルを上回ったと報告し、+8% 以上で取引を終えました。

Reddit（RDDT）は、第 3 四半期にコンセンサスの 1 億 1,416 万人を上回る 1 億 1,600 万人のデイリーアクティブユーザーを報告した後、+8% 以上で取引を終了しました。

Coinbase Global (COIN) は、第 3 四半期の総収益が 18 億 7000 万ドルとコンセンサスである 18 億ドルを上回ったことを報告し、+5% 以上で取引を終えました。

GoDaddy (GDDY) は、第 3 四半期の売上高がコンセンサスである 12 億 3000 万ドルを上回る 13 億ドルを報告し、通年の売上予測を従来予測の 48 億 9000 万ドル～49 億 4000 万ドルから 49 億 3000 万ドル～49 億 5000 万ドルに引き上げたことを受けて、+5% 以上の値上がりで取引を終えました。

デクスコム（DXCM）は、通期の調整後粗利益率予想を従来予想の62%から61%に引き下げ、コンセンサスの61.8%を下回った後、-14%以上下落してS&P 500とナスダック100の下落銘柄をリードした。

Motorola Solutions (MSI) は、第 4 四半期の調整後 EPS がコンセンサスの 4.35 ドルを下回る中間値である 4.30 ドルから 4.36 ドルになると予想した後、-5% 以上下落して取引を終えました。

Arthur J Gallagher & Co. (AJG) は、第 3 四半期の売上高が 33 億 3000 万ドルとコンセンサスの 34 億 9000 万ドルを下回ったと報告した後、-4% 以上取引を終了しました。

インガソール・ランド（IR）は、通年の調整後EPS予想を従来予想の3.34～3.46ドルから3.25～3.31ドルに引き下げた後、-3％以上下落して取引を終えた。

バクスター・インターナショナル（BAX）は、アーガス・リサーチが株価を買いから保留に格下げした後、-3％以上下落して取引を終えた。

FMC Corp（FMC）は、ウェルズ・ファーゴ証券が同株をオーバーウエートからイコールウエートに格下げしたことを受け、-2％超で取引を終えた。

収益レポート(2025/11/3)

Clorox Co/The (CLX)、Coterra Energy Inc (CTRA)、Diamondback Energy Inc (FANG)、Eastman Chemical Co (EMN)、Hologic Inc (HOLX)、IDEXX Laboratories Inc (IDXX)、Loews Corp (L)、ON Semiconductor Corp (ON)、Palantir Technologies Inc (PLTR)、Pinnacle West Capital Corp (PNW)、Public Service Enterprise Group (PEG)、Realty Income Corp (O)、SBA Communications Corp (SBAC)、Simon Property Group Inc (SPG)、Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX)、Williams Cos Inc/The (WMB)。発行日現在、Rich Asplund は、この記事で言及されているどの証券にも (直接的または間接的に) ポジションを持っていませんでした。 この記事のすべての情報とデータは情報提供のみを目的としています。詳細については、ここで Barchart 開示ポリシーをご覧ください。

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