ハーバード・バイオサイエンスは、受注残が2年ぶりの高水準に達し、製品の展開と流通を拡大する中、第4四半期の収益を2,250万～2,450万ドルを目標としている

決算報告の洞察: ハーバード バイオサイエンス (HBIO) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* ジョン・デューク社長兼最高経営責任者（CEO）は、主要分野にわたる業務の進捗状況と改善を報告し、同社の売上高が2,060万ドルで、ガイダンスの上限に達し、典型的な軟調な四半期でわずかな増加となったと述べた。デューク氏は、「粗利益率は58.4%と前四半期から改善し、ガイダンスの範囲を超えた。この利益率の拡大は、規律ある執行、業務効率、高利益率製品への構成の改善を反映している」と強調した。同氏は営業キャッシュフローが引き続きプラスであることを強調し、「第3四半期は12カ月以上ぶりに前年同期比で四半期受注が増加した」と述べた。
* Duke 社は、Incub8 Multiwell System の発売を発表し、これを「正確な環境制御によりオルガノイドおよび細胞培養のワークフローにリアルタイム監視をもたらすように設計された新しいスマート微小電極アレイ プラットフォーム」と説明しました。彼は、出荷された注文に対する顧客の最初の反応は肯定的だったと報告しました。
* CEO は製品導入の勢いを指摘し、「SoHo Telemetry の展開は追加の主要アカ​​ウントに拡大し、定期的な消耗品需要の増加が見られ始めています」と述べ、Biochrom アミノ酸分析装置の好調なパフォーマンスを指摘しました。
*デューク氏はフィッシャー・サイエンティフィック社との販売契約の拡大について話し合い、これにより「北米全土でハーバード・バイオサイエンス製品へのアクセスが大幅に拡大」し、学術市場および製薬市場での商業的リーチが強化されると述べた。
＊資本構成への取り組みについてデューク氏は、「われわれは建設的な進歩を続けており、貸し手やアドバイザーとの活発な協議を継続している。（中略）プロセスは引き続き順調に進んでおり、第４・四半期に既存の信用契約の借り換えまたは返済を完了する」と述べた。
* 暫定 CFO のマーク・フロスト氏は、「売上高は当社のガイダンス 1,900 万ドルから 2,100 万ドルの上限で 2,060 万ドルで、前年第 3 四半期に報告した 2,200 万ドルを下回りました。粗利益率は 2024 年第 3 四半期の 58.1% に対して 58.4% で、当社のガイダンスの 56% から 58% を上回りました。営業費用は前年比 140 万ドル減少しました。 2024 年と 2025 年の第 1 四半期に取られる措置によって。」フロスト氏はまた、「調整後EBITDAは2024年第3四半期の130万ドルに対して200万ドルとなった。主な要因は営業経費の削減であり、前年比収益の減少による数量の影響を十分に補ってくれた。」と付け加えた。

展望

*同社は2025年第4四半期の売上高を2,250万ドルから2,450万ドルの範囲に誘導しているが、フロスト氏は「この範囲の下限は、年末まで続く長期にわたる米国政府閉鎖の潜在的なリスクを反映している」と指摘した。
* 第 4 四半期の粗利益率ガイダンスは 58% ～ 60% と予想されます。フロスト氏は、「需要の改善と受注残の多さが、第 4 四半期も継続的に改善すると予測する自信を裏付けています。」と述べました。
*経営陣は、デュークが財務規律、高価値製品の需要創出、資本構造の強化を2026年まで優先事項として強調し、勢いが続くと予想している。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の収益は 2,060 万ドルで、前四半期は 2,050 万ドル、2024 年第 3 四半期は 2,200 万ドルでした。
* 粗利益率は 58.4% で、2024 年第 3 四半期の 58.1%、2025 年第 2 四半期の 56.4% から上昇しました。
*調整後EBITDAは200万ドルに達し、2024年第3四半期の130万ドル、2025年第2四半期の150万ドルから増加しました。
* 営業費用は前年比 140 万ドル減少しました。
* 年初から現在までの営業キャッシュフローは 680 万ドルで、第 3 四半期には 110 万ドルが発生しました。
＊純負債は2024年末時点で3,380万ドルから2,750万ドルに減少。

Q&A

* KeyBancのLucas Baranowski氏は、前臨床システムの増加はCROによるものなのかと質問し、Duke氏は「当社のテレメトリー製品に対する需要の広範な増加の恩恵を受けており、それは1つの地域だけでなく、地域全体、さらにはさまざまな顧客グループにわたってもあった」と答えた。
* バラノウスキー氏は受注残の構成について質問したが、フロスト氏は「地域や製品を超えて広範に注文が増加した…特定の製品や地域が受注残を押し上げたわけではない」と答えた。
* バラノウスキー氏は学術市場および政府市場の傾向について質問し、デューク氏は「改善が見られ、それが第3四半期の業績と第4四半期に向けた強力な受注残に反映されている」と述べた。
＊ベンチマーク社のブルース・ジャクソン氏は、NIHの資金調達の想定について質問した。 フロスト氏は、「年末まで上昇した場合、それが潜在的なベンチマークとなるだろうという下限レンジを織り込んでいる。そのため、ガイダンスではそこからのある程度の影響を想定している」と述べた。
＊ジャクソン氏は資金調達の遅れが２０２６年第１四半期に及ぼす影響について質問したが、フロスト氏は「資金が失われたわけではない。第４四半期から２６年第１四半期に移行しただけというタイミングの影響だ」と答えた。
* ジャクソン氏は、顧客は資金調達の可視性を持っているかどうか尋ねたが、デューク氏は、「一部の顧客は、現在NIHには相談する人さえいないと私たちに話している。一方、他の顧客は可視性を持っていて、資金が解放されるのをただ待っているだけだ」と説明した。
* ジャクソン氏は ERP プロジェクトに疑問を呈し、フロスト氏は「実際には第 4 四半期にプロジェクトを完了し、米国の 1 つのプラットフォームに移行しました。25 年には製造面と一般管理面の両方にメリットが現れ始めました。それが今年経費を削減できた理由に貢献しています。」と述べました。

感情分析

*アナリストのトーンは中立からややポジティブで、受注残、前臨床需要、NIHの資金調達リスクに焦点を当てており、基礎的な注文傾向と業務執行への関心を反映している。
* 経営陣は終始自信に満ちた建設的な態度を維持し、デューク氏は「ハーバード・バイオサイエンスは今日、年初よりも根本的に強力な企業となり、よりスリムで集中力が増し、長期的な成長機会とよりよく連携している」と述べた。
* 前四半期と比較して、アナリストのトーンは中国関税への懸念が低く、需要促進要因とNIHリスクにより関心があった。経営陣のトーンは事業の進捗状況と製品の勢いにより自信を持っていた。

四半期ごとの比較

* 第 3 四半期のガイダンスは増加し、第 2 四半期の第 3 四半期のガイダンス 1,900 万ドルから 2,100 万ドルと比較して、第 4 四半期の予想収益範囲は 2,250 万ドルから 2,450 万ドルとなりました。
* 第 4 四半期の粗利益率ガイダンスは、以前の 56% ～ 58% から 58% ～ 60% に増加しました。
*受注残は、前四半期の受注が軟調であったのに比べ、前四半期比および前年比で受注が増加し、約2年ぶりの最高レベルに達しました。
* 戦略上の焦点は新製品の発売（Incub8）、販売契約の拡大、および借り換えの進捗に移った一方、業務執行とキャッシュフローに対する自信は改善しました。
* 需要傾向と受注残についてより前向きな言葉が使われ、経営陣の信頼が高まりました。

リスクと懸念事項

* NIHの資金調達の遅れと米国政府閉鎖の長期化による潜在的な影響は依然として重要なリスクであり、経営陣はこの不確実性をガイダンスの下限に組み込んでいる。
＊中国の売上高は前四半期比横ばいだったが、経営陣は最近の通商交渉による楽観的な見通しを指摘し、関税の逆風は弱まると予想している。
* 経営陣は引き続き政府予算の推移を監視し、借り換えニーズに積極的に対応しており、信用枠に関する協議の進捗状況が報告されている。

最終的なポイント

ハーバード・バイオサイエンスの経営陣は、2025年の最終四半期に向けて、業務執行の強化、利益率の拡大、堅調な受注残を強調した。製品の革新、流通の拡大、規律ある財務管理により、同社は順次改善を実現し、需要の回復を最大限に活用できる態勢が整っている。NIHの資金調達タイミングやマクロ的な不確実性などの外部リスクが続く中、同事業は引き続き、高価値プラットフォームの導入促進、キャッシュの創出、長期的な成長を支える有利な借り換えの完了に注力している。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/hbio/earnings/transcripts]

ハーバード大学のバイオサイエンスについてさらに詳しく

* Harvard Bioscience, Inc.(HBIO) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4840048-harvard-bioscience-inc-hbio-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Harvard Bioscience, Inc.(HBIO) 2025 年第 2 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4812161-harvard-bioscience-inc-hbio-q2-2025-earnings-call-transcript]
※ハーバードバイオサイエンス社 2025 年第 2 四半期 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4812160-harvard-bioscience-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation]
* ハーバード・バイオサイエンス、債務借り換えの進展と製品採用の加速に伴い、第 3 四半期の収益目標を 1,900 万～2,100 万ドルに設定 [https://seekingalpha.com/news/4483242-harvard-bioscience-outlines-19m-21m-q3-revenue-target-as-debt-refinance-advances-and]
* ハーバード・バイオサイエンスは、売上高および収益の予測を上回りました。第 3 四半期の見通しを開始 [https://seekingalpha.com/news/4483108-harvard-bioscience-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q3-outlook]