Microsoft との契約が拡大を促進する中、Iren は 2026 年末までに AI クラウドの年間収益を 34 億ドルにすることを目標としています

決算報告に関する洞察: IREN Limited (IREN) 2026 年第 1 四半期

経営者の視点

＊共同創設者兼共同CEO兼エグゼクティブディレクターのダニエル・ロバーツ氏は冒頭、「2026会計年度は非常に良いスタートを切れた。当社は5四半期連続の増収と堅調な最終利益を達成した」と述べた。同氏は、収益が2億4,000万ドルに達し、調整後EBITDAが9,200万ドルに達したことを強調し、どちらも金融商品の未実現利益によってプラスの影響を受けたと指摘した。
* Roberts は Microsoft との 97 億ドルの AI クラウド契約を発表し、これを「垂直統合された AI クラウド プラットフォームの強さと拡張性を強調する、当社のビジネスにとって決定的なマイルストーン」であると特徴付けています。この契約には、Childress キャンパスへの NVIDIA GB300 GPU の導入と 20% の前払いが含まれており、年間約 19 億 4,000 万ドルの経常収益が見込まれます。
* 同社は、GPU フリートを現在の 23,000 基から 2026 年末までに 140,000 基に拡大する計画を実行しており、これにより年間ランレート収益が約 34 億ドルに達すると予測しています。
* Roberts 氏は、垂直統合の戦略的価値を強調し、「当社は変電所から GPU に至るまでスタック全体を制御しています...このエンドツーエンドの統合と制御は、当社を大幅な成長に導く重要な差別化要因です。」と述べました。
* 拡張には、マッケンジー キャンパスとカナル フラッツ キャンパスに 40,000 個の GPU が追加され、追加の ARR が約 10 億ドル発生すると予想されます。この成長は、IREN の安全な電力ポートフォリオの 16% のみを活用しています。
* 同社は、Microsoft への段階的な提供に対応するために Childress サイトを強化しており、施設が Tier 3 と同等の標準に合わせて設計され、将来のチップ世代をサポートできることを保証しています。
* アンソニー・ルイス最高財務責任者は、「2026 年度第 1 四半期は、5 四半期連続で過去最高の収益を記録し、総収益は 2 億 4,000 万ドルに達し、前四半期比 28%、前年比 355% 増加しました。」と述べました。
*ルイス氏はマイクロソフトとの契約が「推定85％のプロジェクトEBITDAマージン」を支えていると説明し、前払いと目標レバレッジによる資本効率の高い構造を強調し、10月末時点の現金は18億ドルと報告した。

展望

* 経営陣は、Microsoft との契約により、4 つのフェーズが開始されれば年間収益が 19 億ドルに達し、CFO ルイス氏の説明によればプロジェクトの EBITDA マージンが 85% になると予想しています。
* 同社は 2026 年末までに GPU フリートを 140,000 基に拡張する予定で、これにより年間ランレート収益が 34 億ドルに達すると予想されます。
*拡張は既存のデータセンターを使用して資本効率の高い方法で実行され、経営陣は継続的な「規律正しく、慎重な」成長を繰り返しました。
* 計画された拡張では会社の確保された電力の一部のみが使用されるため、将来の成長には実質的な選択肢があります。

財務結果

* IREN は、2026 年度第 1 四半期の収益が 2 億 4,000 万ドルであると報告しました。これは、CFO ルイス氏が述べたように、前四半期比 28% 増加、前年比 355% 増加に相当します。
* 調整後EBITDAは9,200万ドルで、これは株価パフォーマンスに伴う給与税費用の増加により一部相殺されたものの、好調な利益率を反映しています。
* 営業費用は、主に減価償却費と株式支払費用の増加により増加しました。
*同社は、転換社債によるファイナンスに関連する前払先渡取引およびキャップコール取引の含み益を報告した。
* 10 月末時点の現金は 18 億ドルで、マイクロソフト プロジェクトの今後の設備投資は、現金、営業キャッシュ フロー、顧客の前払い、追加融資の組み合わせによって賄われます。

Q&A

*ニック・ジャイルズ、B.ライリー証券：マイクロソフトとの取引と収益プロファイルの戦略的価値について尋ねられ、ロバーツ氏は、「地球上で最大のテクノロジー企業の1つにサービスを提供できることを証明することには、多少の戦略的価値がある...私たちは変電所からすべてを設計してきた...そしてそれは1兆ドルの企業によって受け入れられるとみなされた。」と述べた。
* Giles 氏は Microsoft への GPU 展開についても質問しました。最高商務責任者の Kent Draper 氏は、Horizo​​n の各フェーズには 19,000 GB300 を収容でき、ラックあたり最大 200 キロワットまで対応できる設計で将来も保証されると述べました。
* Paul Golding、Macquarie Research: 価格動向と需要について尋ねられた。Roberts 氏は次のように答えた。 その需要は前月比で増加しているようです」とドレイパー氏は、GPU クラスターの事前契約が好調であると指摘しました。
* Brett Knoblauch、Cantor Fitzgerald: カナダの拡張における設備投資の効率について質問されました。ドレイパー氏は、必要な設備投資は最小限であり、主に ASIC ラックを標準のデータセンター ラックおよび PDU に置き換えることに関係していると説明しました。
* Darren Aftahi、ROTH Capital Partners: Microsoft がコロケーションを検討したかどうか尋ねられた。Roberts 氏は、設備投資の 3 分の 1 を 20% の前払いで調達し、資本 IRR を 35% プラスするクラウドを優先すると説明した。
* ジョン・トダロ、ニーダム：契約違約金について質問。ロバーツ氏は、「上場企業としてこれまでの人生で、建設や試運転の日にちを逃したことは一度もなかった」と述べ、納期に自信があることを確認した。
* Stephen Glagola、JonesTrading: ブリティッシュ コロンビア州での GPU 契約について質問。Draper 氏は、23,000 個の GPU のうち 12,000 個以上が契約されており、残りの容量に対する強い需要があると述べました。

感情分析

＊アナリストらは前向きなセンチメントを示し、マイクロソフトとの提携について経営陣を頻繁に祝福し、戦略の詳細と財務上の利益に強い関心を示した。
* 経営陣は自信を持っており、「非常に魅力的なリターンで2026年末までにARR34億ドルに向けて当社を導くことができて本当にうれしく思っている」などの声明に見られるように、規律ある執行を重視していた。
* 前四半期と比較して、経営陣の論調は成長の可能性に対する興奮から画期的な契約を受けて高い自信へと変化したが、アナリストの論調は戦略の実行と資本効率をより重視するようになった。

四半期ごとの比較

* 前四半期では、AI クラウドとデータセンターの容量の拡大に重点が置かれ、年間収益は 12 億 5,000 万ドルに近づきました。今四半期では、ハイパースケール AI クラウド契約への大きな移行が強調されており、Microsoft からの明確な収益目標は 19 億ドル、ランレート目標は 34 億ドルです。
* ガイダンスの文言は、潜在的な拡張やプロジェクトの立ち上げから、具体的な契約済みのマイルストーンや高い利益率の期待へと移行しました。
* 2026 年第 1 四半期のアナリストはマイクロソフトとの契約、資本構成、リスク リターンの詳細に焦点を当てていましたが、前四半期の質問では拡張性と顧客の多様化に重点が置かれていました。
* 前四半期はポジショニングと成長機会に焦点を当てていたのに対し、確保された契約と堅調な財務結果に支えられ、経営陣の信頼が高まりました。

リスクと懸念事項

* 経営陣は、データセンター設計の強化に伴うコストの増加を認めたが、これらの投資は「長期的な価値の保護を提供する」と述べた。
＊アナリストらは納期と契約上の違約金について疑問を呈した。ロバーツ氏は、建設と試運転の日程を遵守した強力な実績を強調した。
* 大規模な GPU 購入の資金調達について議論され、ルイス氏は前払い、追加のレバレッジ、資金源の多様化などの戦略を概説しました。
* 顧客との交渉やマイクロソフトとの契約を超えた将来の拡大に関しては機密保持の制約がありますが、経営陣は他の関係者と継続的に協議していることを示唆しました。

最終的なポイント

IREN Limited は、マイクロソフトとの 97 億ドルの変革的な AI クラウド契約に支えられ、2026 年第 1 四半期に記録的な財務結果を達成しました。この契約は、年間 19 億ドルを生み出し、2026 年末までに 140,000 GPU への拡張を推進すると見込まれています。経営陣は、規律ある成長、強固な資本構造、垂直統合への戦略的焦点を強調し、同時に強い顧客需要と実質的な将来の成長のオプション性を示しました。 同社は現在、大規模な GPU の導入を実行し、その重要な電力と土地容量を収益化し、AI クラウド市場での継続的なリーダーシップを確立することに重点を置いています。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/iren/earnings/transcripts]

IREN LIMITEDの詳細

* IREN Limited (IREN) 2026 年第 1 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839886-iren-limited-iren-q1-2026-earnings-call-transcript]
* IREN 限定第 1 四半期結果: 評価は約定リスクに非常に敏感である [https://seekingalpha.com/article/4840122-iren-q1-results-valuation-is-highly-sensitive-to-execution-risk]
* IREN Limited 2026 年第 1 四半期 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4839878-iren-limited-2026-q1-results-earnings-call-presentation]
* IREN 第 1 四半期の収益は、ビットコイン マイニングと AI の推進によりコンセンサスを超えて増加 [https://seekingalpha.com/news/4518026-iren-q1-revenue-climbs-past-consensus-aided-by-bitcoin-mining-ai-push]
* IREN Limited 2026 年第 1 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4516027-iren-limited-q1-2026-earnings-preview]