Energy Vault は、プラットフォームの立ち上げに伴い、Asset Vault Fund 1 から 4,000 万ドルの経常 EBITDA を予測しています

決算報告の洞察: Energy Vault Holdings, Inc.(NRGV) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* 共同創設者兼会長兼 CEO のロバート・ピコーニ氏は、「2025 年の第 3 四半期は、Energy Vault の歴史の中で最も重要な四半期の 1 つでした」と強調しました。同氏は、Asset Vaultプラットフォームの正式立ち上げ、テキサス州とカリフォルニア州での2つのプロジェクトの最初の運営、その収益が初めて第3四半期決算に含まれたこと、そして過去6か月で2件連続のプロジェクト融資が完了したことを強調した。
* ピコーニ氏は、同社が11億ドルの広範な資本展開戦略の一環として、オリオン・インフラストラクチャーとの3億ドルの優先株式取引の完了を発表したと述べ、「我々は先月、シェルの米国部門であるサヴィオンからテキサス州ヒューストン郊外にある150メガワットの相互接続サイトを購入し、その資本を直ちに活用した」と述べた。
* 同氏はさらに、オーストラリアのストーニー・クリーク・サイトの追加について言及し、4つのプロジェクトが稼働または建設中で、今後12～24か月以内に経常年間EBITDAが4,000万ドルを超えると予測した。
* ピコーニ氏は、「今後数年間に実行しなければならない契約残高は10億ドル近く残っており、これは今年2倍以上、2024年には昨年の今頃と比べて約4倍になっている」と説明した。
* CFO 兼コーポレートサービス部門責任者の Michael Beer 氏は、「第 3 四半期の売上高は、前年同期の 120 万ドルに対して 3,330 万ドルとなり、オーストラリアのプロジェクトの強力な実行と Asset Vault 資産からの初期貢献により、前年比 27 倍の増加に相当します。」と報告しました。
* ビール社はまた、「2025 年第 3 四半期の GAAP 粗利益は 900 万ドルで、収益の増加と有利な事業構成により前年比 18 倍近く改善し、その結果、2025 年第 3 四半期の粗利益率は年初から 27% および 32.6% となった」とも述べています。
＊ビール氏は、アセット・ボールトに関するOICとの3億ドルの優先株式契約の締結と、第4四半期に4,000万ドルの投資税額控除収入が見込まれることを指摘し、年末の現金残高は7,500万ドルから1億ドルになると予想している。

展望

＊ビールは２０２５年通年の売上高が２億─２億５０００万ドル、通年の粗利益が１４％─１６％という見通しを維持し、これは「過去の平均と一致している」と述べた。
* 同社は、年末時点の現金総額が 7,500 万ドルから 1 億ドルになると予想しており、これは以前のガイダンスと変わらずです。
* Asset Vault の 4 つの処女プロジェクトは、2027 年末までに経常調整後 EBITDA で約 4,000 万ドルに貢献すると予想されており、未公開のプロジェクトからは 2029 年末までに経常調整後 EBITDA で 1 億ドルから 1 億 5,000 万ドルを目標としています。

財務結果

* 第 3 四半期の収益は 3,330 万ドルで、前年同期の 120 万ドルから大幅に増加しました。この増加は、オーストラリアでのプロジェクトの実行と初期の Asset Vault への拠出によるものです。
* 当四半期の GAAP ベースの粗利益は 900 万ドルで、第 3 四半期の粗利益率は 27%、年初来では 32.6% でした。
* 調整後EBITDA損失は、前年同期の1,470万ドルの損失から600万ドルに縮小しました。
* 2025 年 9 月 30 日時点の現金は 6,190 万ドルで、前四半期比 7% 増加しました。
* 収益の未処理額は 9 億 2,000 万ドルで、年初から 112% 増加しています。

Q&A

* Tuohy BrothersのNoel Parks氏は、研究開発費の相次ぐ減少について質問したが、Michael Beer氏は、コスト規律と研究開発からAsset Vaultなどの活動への焦点の移行を挙げて、「いくつかのことが重なった結果だ」と答えた。
* パークス氏はマクロ的な不確実性が顧客獲得に及ぼす影響についても疑問を呈し、ロバート・ピコーニ氏は「今年は、どちらかといえば確かに非常に不安定でダイナミックだった…それが間違いなく多少の遅れを引き起こした」と認めた。同氏はさらに、「Asset Vault の観点から見ると、ターゲットが非常に豊富な環境が見られます。」と付け加えました。
* 公園は公共事業とのビジネスのペースについてフォローアップした。ピコーニ氏は、市場のボラティリティにもかかわらず同社が「当社のガイダンスを維持している」と述べた。
* Fundamental Research Corp.のシッダールス・ラジーブ氏は、未処理案件にアルバニアの新規プロジェクトが含まれているかどうか、またパイプラインの成長について質問した。ビール氏は、9億2,000万ドルの未処理案件にはSOSAプロジェクトやEUグリーンプロジェクトが含まれていないことを確認し、マイルストーンを達成すれば追加されると予想していると認めた。 同氏は、パイプラインの増加は「最終候補に選ばれたか、機会を獲得したステージ4またはステージ5の機会」から来ていると説明した。

感情分析

＊アナリストらは経費管理、マクロボラティリティ、プロジェクトパイプラインの明確さについて懸念を表明し、結果や新たな取り組みについて祝福のコメントを添え、中立からやや肯定的なトーンを示した。
* 経営陣は準備した発言の中で自信と楽観的な口調を維持し、実行と成長に焦点を当てた。「今からいくつかの質問に答えようと思っていたと思う」「それについては本当に良い気分だ」。
* 前四半期と比較して、アナリストのセンチメントは一貫しており、一方、Asset Vault の立ち上げと資本調達の成功により経営陣の信頼が高まりました。

四半期ごとの比較

* 通年の収益と現金に関するガイダンスは前四半期から維持され、具体的には収益が 2 億ドルから 2 億 5,000 万ドルの範囲で、年末の現金予測が繰り返し示されています。
* 戦略は、第 2 四半期の Asset Vault への資金調達の発表から、第 3 四半期にはテキサスとオーストラリアの新規サイトを含むプロジェクトの購入、建設、パイプライン拡張の実行に移行しました。
* 契約残高と開発パイプラインは増加し、第 2 四半期の残高は 9 億 5,400 万ドルだったのに対し、現在の残高は 9 億 2,000 万ドルとなり、パイプラインは 24 億ドル (6 GWh) から 21 億ドル (8.7 GWh) に増加しました。
* 経営陣の口調はより積極的かつ前向きで、実行と資本の展開に重点を置いている一方、アナリストは引き続きプロジェクトのパイプラインの明確性と財務規律に焦点を当てていた。

リスクと懸念事項

＊経営陣は、関税やマクロ環境による継続的な変動が遅延を引き起こし、取引構造の適応が必要であることを認めた。
＊同社は、米国の関税変動にさらされているのは受注残の約10％のみだと指摘し、電池価格下落への機敏な対応を強調した。
＊アナリストの質問では、研究開発費の削減、プロジェクトのパイプラインの透明性、バックログの構成に関する懸念が浮き彫りになった。

最終的なポイント

Energy Vault の経営陣は、Asset Vault プラットフォームの正式立ち上げ、大幅な収益増加、3 億ドルの優先株式投資の成功裡の完了によって特徴づけられた変革的な四半期を強調しました。米国とオーストラリアで複数のプロジェクトが進行し、受注残が増加し、新規資産からの経常 EBITDA が 2027 年末までに 4,000 万ドルに達すると予測される中、同社は進行中の業界を舵取りしながら、実行、資本規律、長期的な成長へのコミットメントを強調しました。ボラティリティ。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/nrgv/earnings/transcripts]

Energy Vault Holdings の詳細

* Energy Vault Holdings, Inc.2025 年第 3 四半期 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4841578-energy-vault-holdings-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Energy Vault Holdings, Inc.(NRGV) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4841529-energy-vault-holdings-inc-nrgv-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Energy Vault Holdings, Inc.(NRGV) アナリスト/投資家一日の記録 [https://seekingalpha.com/article/4835041-energy-vault-holdings-inc-nrgv-analyst-investor-day-transcript]
* Energy Vault Holdings GAAP EPS -0.16 ドルは 0.06 ドル下回り、売上高 3,330 万ドルは 0.69 万ドル下回る[https://seekingalpha.com/news/4519642-energy-vault-holdings-gaap-eps-of-0_16-misses-by-0_06-revenue-of-33_3m-misses-by-0_69m]
* Energy Vault がテキサス州の 150 MW バッテリー エネルギー貯蔵プロジェクトを買収 [https://seekingalpha.com/news/4507513-energy-vault-acquires-150-mw-battery-energy-storage-project-in-texas]