レアード・スーパーフード、卸売戦略の進展に伴い通期15％の売上成長見通しを示唆

決算報告の洞察: レアード スーパーフード (LSF) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* 社長兼最高経営責任者（CEO）のジェイソン・ヴィースは、「レアード・スーパーフードをプレミアム植物ベースの機能性食品分野の主要企業に成長させるという戦略を実行し続けることにより、さらに四半期で堅調な売上高成長が見られる」と強調した。第3四半期の純売上高は前年同期比10％増の1,290万ドルとなり、卸売チャネル売上高は39％増加し、現在純売上高の53％を占めています。ヴィース氏は、「この成長は、特に食料品店やクラブストアでの流通拡大への集中的な取り組みを反映しており、そこでは堅調な販売速度の向上と棚スペースの増加が見られます。」と強調しました。
* Vieth氏は、コーヒークリーマーや水分補給強化剤などの主力製品に対する消費者の強い需要を報告し、レアード・スーパーフードが「これらのクリーマーをオーガニック配合として再発売し、小売店の棚で非常に魅力的な消費者使用済みのリサイクルプラスチックボトルに包装している」と指摘した。同社はまた、同社初の乳製品であるプロテインコーヒーを発売する予定で、ヴィース氏はこれを「1食分あたり10グラムの乳タンパク質をブレンドした高品質のフリーズドライコーヒーで、食事にタンパク質を加えたい人に最適」と説明した。
＊CEOは戦略転換を発表し、「われわれは2026年の第2四半期にPicky Barsブランドを廃止することを決定した。これにより、規模拡大の可能性が最も高いと当社が考える中核のLaird Superfoodブランドに投資を振り向けることができる」と述べた。この結果、第 3 四半期には 661,000 ドルの減損費用が発生しました。
＊アーニャ・ハミル最高財務責任者（ＣＦＯ）は「純売上高は前年同期の１１９０万ドル、前四半期の１２００万ドルに比べ、１０％増加して１２９０万ドルとなった。また、Picky Bars製品を除くと、第３四半期の純売上高は１４％増加した」と述べた。ハミル氏はさらに、「二桁のトップライン成長、健全な粗利益、プラスの調整後EBITDA、110万ドルのプラスの営業キャッシュフローによって強調される、レアード・スーパーフードのまた好調な四半期を報告できることをうれしく思う。」と付け加えた。

展望

＊ハミル氏は、「年初から現在までの傾向とこれらの時間と影響を反映し、2025年通年の純売上高成長率予想を約15％増に更新する。引き続き粗利益率は30％台後半を維持し、通期では損益分岐点調整後EBITDAを達成すると予想している」と述べた。
*経営陣は顧客からの大規模な卸売注文のタイミングについて引き続き警戒していることを示し、ヴィース氏は「我々もタイミングを見て少し慎重になっている」と述べた。

財務結果

* 純売上高は、前四半期の 1,200 万ドルから 1,290 万ドルに増加しました。当四半期の粗利益は 470 万ドルで、粗利益率は前年の 43% から 36.5% に縮小しました。利益率の低下は、商品インフレ、卸売への移行、および前年の 1 回限りのサプライヤー決済特典の欠如によるものでした。
*営業費用は、主にマーケティングおよび販売コストの増加により40万ドル増加しました。当四半期の純損失は、廃止されたPicky Barsブランドの減損費用70万ドルの影響により、100万ドルとなりました。調整後EBITDAは、前年同期の10万ドルと比較して、20万ドルとなりました。
* 同社は負債ゼロの現金530万ドルで四半期を終え、第3四半期中に在庫を100万ドル以上削減した。ハミル氏は同四半期の「営業キャッシュフローがプラス」と報告し、在庫が現金に転換されるにつれてキャッシュポジションは引き続き強化されると予想している。

Q&A

*エリック・デ・ローリエ氏、クレイグ・ハルム氏：ホールセールにおけるタイミングの問題が第3四半期か第4四半期に影響を与えたかどうかとの質問に対し、ヴィース氏は「これは再注文と新規注文に関連したタイミングの問題だ…第3四半期、第4四半期に影響が出ているが、長期的な影響があるとは考えていない…我々は特にそのクラブ分野で勢いを増し続けている」と答えた。
* Des Lauriers: サイズ変更された 750ml 製品とプロテイン飲料の発売の傾向について尋ねられました。ヴィース氏は、「サイズアップはほぼ予想どおりに機能しました...私たちはその共同包装業者を完全にリードし、より優れたパッケージに驚異的な配合を加えたものに移行しています...私たちはすべての戦いの傷跡を背負っており、私たちは確実に...それらの教訓が適用されるようにするつもりです。」と説明しました。
* ニコラス・シャーウッド、マキシム・グループ: 期間限定のオファー製品とアマゾンの戦略について尋ねられ、ヴィース氏は「ほぼすべての小売店で早期に完売しました。 今年は本当に成功した年だと言えると思います。」アマゾンでは、「オンラインの成長の原動力はアマゾンであり、次に会社全体の卸売事業であるべきである。」
* シャーウッド氏: プロテインコーヒー戦略について詳細を求めた。ヴィース氏は、インフルエンサーキャンペーンの支援を受けて、小売とオンラインでの同時導入による「最強の立ち上げ努力」を説明した。
*ジョージ・ケリー、ROTHキャピタル：将来の乳製品の発売と液体クリーマーの流通について質問。ヴィース氏は、今後15か月にわたるより広範な乳製品の計画と、液体クリーマーの詳細な製品およびマーケティングの改善を確認した。
* ケリー: 関税の影響とクラブのプロモーションについて質問。ハミル氏は、「ココナッツミルクパウダーなど、当社の主要原材料の一部が現在関税から除外されている限り、好ましい展開」と述べたが、マージン圧力は継続すると予想している。

感情分析

*アナリストの論調は中立的で、ガイダンス、新製品の発売、関税や商品価格による市場への影響に関する説明に重点を置いていた。質問は直接的で、懐疑的な見方や差し迫った否定的な姿勢は見られなかった。
* 経営陣は準備した発言と質疑応答の両方で自信と楽観的なトーンを維持し、実行の成功とカテゴリーの強力な勢いに繰り返し言及した。ヴィース氏は「計画を実行しており、今後の機会に興奮している」と強調した。
* 前四半期と比較して、経営陣の信頼感は安定していましたが、注文のタイミングについては慎重さが増しました。アナリストのセンチメントは両期間とも同様に中立的で建設的でした。

四半期ごとの比較

* ガイダンスは、純売上高成長率 20% ～ 25% の範囲から、2025 年通期の成長率約 15% という更新予想に変更されました。
*レアード・スーパーフードの中核事業への投資に集中するため、ピッキー・バーズ・ブランドの廃止が発表され、戦略的転換が加速した。
* 粗利益率は、商品インフレ、関税、チャネルミックスにより、39.9% から 36.5% に縮小しました。
*両四半期のアナリストは成長の持続可能性、チャネルのダイナミクス、流通の利益について調査しており、今四半期の質問は注文のタイミングと新製品の立ち上げに対する注目の高まりを反映している。
*経営陣のトーンは一貫して前向きであったが、現在の発言は短期的な注文タイミングとマクロ経済変数に対するより慎重な見通しを反映していた。

リスクと懸念事項

*経営陣は、特にコーヒーやココナッツミルクパウダーなどの主要原材料について、商品価格のインフレと関税を継続的な課題として挙げた。
* 同社は、廃止戦略の一環として、Picky Bars ブランドに関連する 661,000 ドルの減損費用を計上しました。
*大規模な卸売注文のタイミングが四半期業績の多少の変動に寄与し、経営陣は第4四半期に慎重な姿勢を示した。
＊マクロ経済の不確実性と電子商取引、特に消費者直販における低迷が逆風として指摘された。

最終的なポイント

レアード・スーパーフードは、2025年第3四半期に堅調な売上高成長を報告した。これは現在売上の大部分を占めている卸売チャネルが牽引し、中核製品カテゴリーでの継続的なイノベーションに支えられている。同社は、卸売注文のタイミングの変化を反映して、通期の純売上高成長予想を約15％に更新したが、依然として粗利益率を30％台後半に維持することに自信を持っている。レアード・スーパーフードがピッキー・バーズ・ブランドを廃止し、初の乳製品ベースのプロテインコーヒー。商品コスト、関税、チャネルミックスにより引き続き利益率が圧迫される一方、経営陣はキャッシュフローが改善すると予想しており、2026年までの同社の軌道について引き続き楽観的である。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/lsf/earnings/transcripts]

レアードスーパーフードの詳細

* Laird Superfood, Inc.(LSF) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4841558-laird-superfood-inc-lsf-q3-2025-earnings-call-transcript]
* レアード スーパーフードの非 GAAP EPS は 0.01 ドル、収益は 1,289 万ドルで、125 万ドルの差がありません [https://seekingalpha.com/news/4519635-laird-superfood-non-gaap-eps-of-0_01-revenue-of-12_89m-misses-by-1_25m]
* レアード・スーパーフード、コストコとの販売契約を拡大 [https://seekingalpha.com/news/4484891-laird-superfood-expands-distribution-agreement-with-costco]
* Laird スーパーフードに関する Alpha の定量評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/rateds/quant-rateds]
* Laird Superfood の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/earnings]