SAが問う：銀行破綻の新たな波が迫っているのか？

[JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー]
サブマン/アンリリース未公開（ゲッティイメージズ経由）

先月、JPモルガン・チェース（JPM [https://seekingalpha.com/symbol/JPM]）のジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は、銀行セクターに相当数の信用「ゴキブリ」が潜んでいる可能性があると警告し、銀行破綻の新たな波が差し迫っているのではないかとの懸念を引き起こした。

最近の Seeking Alpha 読者アンケートでは、回答者の 62.5% が新たな危機が生じていることを心配していないと回答し、37.5% が懸念していると回答しました。

[米国の銀行破綻の新たな波が見られるかどうかについて、アルファ読者のアンケート結果を求めています。]
Seeking Alpha 銀行破綻リスクに関する読者アンケート (Seeking Alpha)

私たちは、Seeking AlphaのアナリストであるDividend Collection Agency [https://seekingalpha.com/author/dividend-collection-agency]、Labutes IR [https://seekingalpha.com/author/labutes-ir]、Retired Investor [https://seekingalpha.com/author/retired-investor]のアナリストに、投資家は銀行破綻の新たな波に備えるべきだと思うかどうかを尋ねた。

配当徴収機関 [https://seekingalpha.com/author/dividend-collection-agency]: 短期的には、新たな銀行破綻の波が現れるとは思えません。多くの人が大金融危機と 2023 年初頭のシリコンバレー銀行の破綻から学んだと思います。規制強化の結果、多くの銀行がバランスシートを強化しました。

しかし、最近の労働市場の弱体化により、商業用不動産へのエクスポージャーが高い企業は、景気後退が起きた場合に取り付け騒ぎが起こる可能性があります。また、今後 1 ～ 2 年以内に景気後退が起こる可能性が高いと私は考えています。

個人的には、不動産へのエクスポージャーが高い小規模銀行から離れ、その代わりに、その規模と規模の利点から JPMorgan (JPM [https://seekingalpha.com/symbol/JPM]) のような名前に焦点を当てることをお勧めします。私の意見では、現在、これらの銀行はかなり評価されています。

U.S.Bancorp (USB [https://seekingalpha.com/symbol/USB]) も、約 10 倍の収益と 4% 以上の利回りというバリュエーションの観点から見ても買いの銘柄です。これは、バンク・オブ・アメリカ (BAC [https://seekingalpha.com/symbol/BAC])、ウェルズ・ファーゴ (WFC [https://seekingalpha.com/symbol/WFC])、シティグループなどの同業他社よりも大幅に高くなっています(C [https://seekingalpha.com/symbol/C])、その利回りはすべて 2% 前後にとどまります。

Labutes IR [https://seekingalpha.com/author/labutes-ir]: 2008年から2009年の世界的な金融危機の後、銀行セクターははるかに高いレベルの資本と流動性で運営されており、したがって危機の時期に対する備えがはるかに整っています。したがって、特にJPモルガン（JPM [https://seekingalpha.com/symbol/JPM]）のような大手銀行では、短期的に銀行破綻の波が起こる可能性はかなり低いと思います。十分な資本があり、十分な流動性を保持しています。

そうは言っても、商業用不動産や民間信用に関連するものなど、このセクターにはリスクがいくつか存在しており、短期的には投資家の懸念を引き起こす可能性があります。

これに関連して、ドイツファンドブリーフ銀行 (OTCPK:PBBGF [https://seekingalpha.com/symbol/PBBGF]) は、そのモノラインのビジネスモデルが商業用不動産ローンにさらされているために特に脆弱であり、短期的に欧州で最も破綻する可能性が高い銀行になる可能性があると私は見ています。

退職投資家 [https://seekingalpha.com/author/retired-investor]: 不況が続くのではないかとの懸念から、私の読者の何人かは、「大きすぎて潰せない」（1970 年代に生まれた用語）に分類される機関が発行した優先株しか保有していない、と述べていました。2008 年から 2009 年の大金融危機の間に、500 を超える銀行（ほとんどが地域銀行や地方銀行を含む）が破綻したのですから、これは当然のことです。世界金融危機後、議会は大手銀行の財務要件を強化するドッド・フランク法を可決し、このような破綻による再度の世界金融危機を防ぐことが期待されている。

万が一破綻した場合でも、優先株主は普通株主よりも先に補償されるため、収入を求める人にとってはより安全な投資となる。とはいえ、それでも人は強力な発行体、普通資本の合計が発行済みの優先株すべての額面価格の少なくとも7倍である発行体を望んでいる。

Citigroup Capital XIII TR PFD SECS (C.PR.N [https://seekingalpha.com/symbol/C.PR.N])、JPMorgan Chase & Co. などの問題 5.75% SHS PFD DD (JPM.PR.D [https://seekingalpha.com/symbol/JPM.PR.D])、またはモルガン・スタンレー PFD A 1/1000 (MS.PR.A [https://seekingalpha.com/symbol/MS.PR.A]) は、「大きすぎてつぶせない」ルールの対象となる発行体にとって、現時点では魅力的に見えます。

* トップ金融株 [https://seekingalpha.com/screeners/96793115-Top-Financial-Stocks]

JPモルガン・チェースの詳細

* JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（JPM）、ボストン銀行アナリスト協会での講演録 トランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839263-jpmorgan-chase-and-co-jpm-presents-at-the-bancanalysts-association-of-boston-conference]
* JPモルガン・チェース：資産価値の高さへの警告と政治的不確実性が続く [https://seekingalpha.com/article/4831242-jpmorgan-chase-high-asset-value-warning-and-political-uncertainty-continus]
* JPモルガン・チェース: 信用リスク、銀行規制緩和、および優先金融機関 [https://seekingalpha.com/article/4831143-jpmorgan-chase-credit-risk-bank-deregulation-and-preferreds]
*ジェイミー・ダイモン氏、アルゼンチンへの200億ドルの銀行融資は「必要ないかもしれない」と発言 - ロイター [https://seekingalpha.com/news/4516911-jamie-dimon-says-20b-bank-loan-for-argentina-may-not-be-necessary---reuters]
* ゾーラン・マムダニ氏がニューヨーク市長選に勝利。ウォール街にとってそれは何を意味するのか?[https://seekingalpha.com/news/4515389-zohran-mamdani-wins-nyc-mayoral-race-what-does-it-mean-for-wall-street]