Belden は物理 AI の成長を示唆し、第 4 四半期の収益は 4% ～ 5% 増で 6 億 9,000 万～7 億ドルを目標としています

決算報告の洞察: Belden Inc.(BDC) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* 社長兼 CEO 兼取締役の Ashish Chand 氏は、「売上高と 1 株当たり利益は当社のガイダンスの上限を上回り、ベルデンの四半期新記録に達しました。」と述べました。同氏は、収益が前年同期比7%増の6億9,800万ドルに達し、調整後1株あたり利益が1.97ドルに達し、同社の継続的なソリューション変革を強調した。チャンド氏は「当四半期全体の本業収益が4%増加し、継続的な本業成長」を強調し、「ディスクリート製造における2桁の伸びを含む幅広い勢いによって本業収益が10%増加した」というオートメーションソリューション部門の特に強さを指摘した。
* チャンドは、電力網の回復力と効率性のためにベルデンの XTran プラットフォームを活用し、「通信インフラを最新化するための大手電力会社との 1,400 万ドルの複数年ソリューション賞」を発表しました。
* チャンド氏は、物理 AI に関してアクセンチュアおよび NVIDIA との新たな提携を明らかにし、「このパートナーシップは、当社の産業用ネットワーキングの専門知識と先進的な AI 機能を組み合わせて、統合された物理 AI ソリューションを提供します。」と述べました。最初のパイロットである仮想安全フェンスは「現在、米国の大手メーカーで商業的に導入されている」。
* 財務担当上級副社長兼 CFO のジェレミー・パークス氏は、「当四半期の売上高は 6 億 9,800 万ドルで、前年同期比 7% 増加し、以前のガイダンスで示された予想を上回りました。」と述べました。同氏は、「売上総利益率は38.2％で、前年同期に比べて40ベーシスポイント増加した。EBITDAは1億1,800万ドルでEBITDAマージンは17％だった。純利益は7,900万ドルで前年同期の7,100万ドルから増加、EPSは1.97ドルで16％増加した」と詳細に述べた。

展望

*パークスは第4四半期のガイダンスを提供し、「第4四半期の売上高は6億9,000万ドルから7億ドルになると予想され、前年同期に比べて4％から5％の増加となる。調整後EPSは1.90ドルから2ドルになると予想され、前年同期に比べて1％減から4％の増加となる。」と予測している。
＊同社は第４・四半期の税率を「１４％」と予想している。
* 前四半期と比較して、見通しは 2% ～ 5% の収益成長ガイダンスから 4% ～ 5% の範囲にシフトし、第 4 四半期の EPS ガイダンスは成長範囲が若干保守的になります。

財務結果

* 収益は 6 億 9,800 万ドルに達し、前年比 7% 増加し、以前の見通しを上回りました。
*調整後EPSは1.97ドルに上昇し、前年同期比16%増加しました。
* オートメーション ソリューション部門は、前年比 14% の収益成長と 10% の本業的成長を報告し、利益率は 20.8% でした。スマート インフラストラクチャ ソリューション部門の収益は前年比 1% 減少し、利益率は 12.6% で安定していました。
* 受注は前年同期比7%増加し、12か月のフリーキャッシュフローは2億1,400万ドルでした。同社は第3四半期に40万株を5,000万ドルで買い戻し、年初から合計140万株を1億5,000万ドルで買い戻しました。
* 四半期末時点の現金および現金同等物は 3 億 1,400 万ドルで、財務レバレッジは EBITDA に対する純負債の 2.1 倍でした。

Q&A

*フォックス・アドバイザーズLLCのスティーブン・フォックス氏は、公益事業における市場参入戦略と普及ペースについて質問した。チャンド氏は、ベルデンは「送電と配電」に焦点を当てており、「サービスとサポートのプロセス全体」を通じて差別化を図っていると答え、現在の米国と西ヨーロッパの市場普及率は「おそらく7%から10%」と推定している。
＊フォックスは銅と関税によるマージンへの影響について追跡調査し、パークス氏は「銅価格の変動は前年比でマージンに約50ベーシスポイント影響を与えた」とし、関税の影響はわずかに小さく、ミックスの変化は軽微だと答えた。
* Truist Securities, Inc.のWilliam Stein氏は、物理AIとデータセンターの機会について質問した。Chand氏は、NVIDIAおよびAccentureとの提携について詳しく説明し、「時間に敏感なネットワーキング機能」を使用した仮想安全フェンスのパイロットと、自動車顧客との商業的牽引力について説明した。
*ゴールドマン・サックスのマーク・デラニー氏は、ブロードバンドの見通しとBEAD賞について質問した。チャンド氏はBEADの長期的な影響について前向きな見解を表明し、一方パークス氏は第4四半期のブロードバンド収益を「前四半期比1％か2％減、前年同期比で約4％減」との見通しを示した。
* デラニー氏は2026年の見通しについても質問し、パークス氏は自動化とスマートインフラストラクチャの推進力を挙げて「2026年に向けて楽観的だと思う」と述べた。
＊ベンチマークのデビッド・ウィリアムズ氏はリショアリングの傾向に疑問を呈した。 パークス氏は、「私たちは現在、製造業を米国に戻したいと考えている複数の顧客と話し合っているところです」と述べた。そして「強気」の見通しを指摘した。
＊ループ・キャピタルのクリストファー・ダンカート氏は研究開発投資について質問し、チャンド氏は「ベルデン・ホライズン・オーケストレーション・プラットフォーム」に焦点を当てた研究開発支出の増加について説明し、「臨界点」に達した後は投資率が鈍化すると予想していると説明した。
* Dankert 氏は販売構造についても質問しました。Chand 氏は、「コンサルティング主導のフロントエンド」、統合された IT/OT アプローチ、および「専門ソリューションの販売部隊」について説明しました。

感情分析

＊アナリストらは成長機会、自動化やスマートインフラに対する長期的な楽観論、AIや公共事業市場の拡大への関心に焦点を当て、前向きなセンチメントを表明した。
* 準備された発言における経営陣の口調は自信に満ちており、チャンド氏は「当社は今後この勢いをさらに強化できる立場にある」と述べた。質疑応答では、チャンド氏とパークス氏の両氏は建設的な口調を維持し、成長の機会と戦略的勝利を強調しながら詳細な回答を行った。
* 前四半期と比較して、アナリストの論調は慎重な楽観主義から新たな成長原動力と実行への自信へのより重点を置くように変化しましたが、経営陣の論調は一貫して自信を維持し、物理的AIと市場の勢いをより重視しました。

四半期ごとの比較

* 次の四半期の収益見通しは前年比成長率 2% ～ 5% から 4% ～ 5% に増加しましたが、EPS 見通しは若干保守的になりました。
* 戦略的焦点は物理 AI に移行し、アクセンチュアおよび NVIDIA との新たな提携および新しいソリューションの商業展開によって強調されました。
＊アナリストの疑問は、政策の不確実性やマージンへの影響から、新たな市場での執行やAIや公益事業による成長への取り組みへと発展した。
* オートメーション ソリューションの成長や売上高比率などの主要な指標は堅調を維持する一方、スマート インフラストラクチャ ソリューションは収益がわずかに減少しましたが、利益率は安定していました。
* 新たな成長分野、特に物理 AI と公共インフラの最新化に関して経営陣の信頼が高まりました。

リスクと懸念事項

＊経営陣はマージンに影響を与える「関税と銅のパススルーによる逆風」を挙げたが、「戦略的な調達と効果的な価格設定行動」による積極的な経営を報告した。
* ブロードバンド技術のアップグレードが一時的に抑制され、BEAD 受賞後の将来の成長が楽観的になったことが注目されました。
* 継続的なダイナミックな金融市場環境と、当社が戦略的機会を追求する際のレバレッジの変動の可能性。
＊アナリストの懸念は、投入コストによる利益への影響、公益事業の市場浸透ペース、ブロードバンド分野の軟調さに焦点が当てられていた。

最終的なポイント

ベルデンの第 3 四半期は、ソリューション変革戦略の継続的な実行、堅調な受注活動、およびオートメーション ソリューション部門の好調な業績により、記録的な収益と EPS を示しました。新しいパートナーシップと商業展開に支えられた同社のフィジカル AI の進歩は、産業オートメーションとデジタル変革における将来の成長に向けての地位を確立しています。経営陣は依然として見通しに自信を持っており、第 4 四半期の売上高は 6 億 9,000 万ドルから 7 億ドルを目標としており、ユーティリティの近代化とスマート インフラストラクチャの機会を活用する準備を強調しています。投入コストの逆風を管理し、規律ある資本配分を維持します。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/bdc/earnings/transcripts]

ベルデンの詳細

* Belden Inc.(BDC) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4835767-belden-inc-bdc-q3-2025-earnings-call-transcript]
* ベルデンは複数のメガトレンドによる追い風に見舞われる可能性がある [https://seekingalpha.com/article/4811049-belden-may- experience-tailwinds-from-multiple-megatrends]
* ベルデン: インフラストラクチャの成長に向けた位置付け、価格はそれを反映 [https://seekingalpha.com/article/4809986-belden-positioned-for-infrastructor-growth-the-price-reflects-it]
* ベルデン 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4510514-belden-q3-2025-earnings-preview]
* ベルデンに関するアルファのクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/BDC/rateds/quant-rateds]