Udemyは、消費者のピボットが加速する中、2026年のサブスクリプション収益が2桁近く成長する見通しを示しています

収益コールの洞察: Udemy (UDMY) 2025年第3四半期経営見解 * CEOのHugo Sarazin氏は、サブスクリプション収益の戦略的加速を強調し、連結サブスクリプション収益が前年比8%増加し、現在では総収益の74%を占めていると述べました。サラザン氏は、「当社は、すべての人にとってより多くの価値を生み出す、予測可能な経常収益をもたらす、より耐久性の高いビジネスを構築している」と強調しました。関係者。」 Udemy Businessの収益は前年比5%増加し、純新規ARRは700万ドルを生み出し、コンシューマ部門は通期の有料購読者数目標を上回り、コンシューマ内のサブスクリプション収益は前年比43%増加しました。CEOは進行中のプラットフォーム革新について説明し、「当社のプラットフォームにはAI学習パス、AIアシスタント、AI生成評価、AI支援コンテンツ作成、およびMCP機能が搭載されています。」と述べました。 * サラザン氏は、認定資格やキャリアジャーニーを含むキャリアに焦点を当てたサブスクリプションサービスの開始を発表し、認定資格の機会を拡大するためのピアソンとの提携に言及しました。彼はまた、Indeed パートナーシップの影響にも言及し、「Indeed 求職者のサブスクリプションへの月間平均コンバージョン率は、Udemy の平均よりも 16 倍優れています。」 * CFO サラ・ブランチャード氏は、「第 3 四半期の売上高 1 億 9,600 万ドルは、最高額を上回りました」と述べました。ブランチャード氏は、「営業費用は1億1,200万ドルまたは収益の57％で、2024年の第3四半期と比較して400ベーシスポイント改善しました。」と共有しました。見通し *ブランチャード氏は、「当社の連結サブスクリプション収入は、 2025 年は前年比 1 桁後半の成長となるでしょう。」第4四半期の総収益は1億9,100万ドルから1億9,400万ドルと予想され、2025年通期のガイダンスは7億8,700万ドルから7億9,000万ドルとなります。中間点は、Udemyビジネスの収益が前年比約6%増加し、消費者向け収益が約9%減少することを意味します。 *第4四半期の調整後EBITDAは1,800万ドルから2,000万ドルの範囲になると予想され、2025年通年のガイダンスは次のように引き上げられます。 9,200万ドルから9,400万ドル。将来を見据えてブランチャード氏は、「2026年の連結サブスクリプション収益の伸びは2桁近くになり、総収益の約3/4を占めると考えています。」財務結果 *同社は第3四半期の収益を1億9,600万ドルと報告しました。サブスクリプション収益は1億4,400万ドルに達し、総収益の74%を占め、600ベース増加しました。 Udemy Businessの収益は1億3,300万ドル、純新規ARRは700万ドルで、合計ARRは5億2,700万ドルとなりました。 * コンシューマ部門は6,300万ドルの収益を上げ、約29万5,000人の有料購読者で四半期を終えました。この部門のサブスクリプション収益は前年比43%増加し、現在セグメント収益の19%を占めており、前年度から400ベーシスポイント増加しています。 * 粗利益率は67%に改善しました。営業費用は1億1,200万ドルでした。GAAP純利益は約200万ドルで、2024年第3四半期の損失は2,500万ドルでした。調整後EBITDAは2,400万ドルまたはマージン12%に達し、前年の6%から上昇しました。同社は現金と有価証券を3億7,200万ドルで四半期を終了し、1,200万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。 * Udemy 5,000万ドルの自社株買いプログラムに基づいて400万株を買い戻しました。質疑応答 * ライアン・マクドナルド、ニーダム: 消費者サブスクリプションへの移行の加速と、広告を含む消費者の収益源の収益化に関する最新情報について質問されました。サラザン氏は、デジタル マーケティング戦略の変更、ショッピング カートの最適化について詳しく説明し、Indeed との提携と今後の広告収益化段階について強調しました。 * マクドナルド氏はフォローアップしました。 Udemy Businessのパイプラインと更新についてBlanchard氏は、「既存顧客内の拡張取引であるパイプの割合は、過去四半期で大幅に改善しました。」と答えました。 * Yi Lee、Cantor Fitzgerald: L&D予算とAI ROIについて尋ねられました。Sarrazin氏は、「L&Dチームはより多くのことを求められています...そして同時に、より少ないもので行うように言われています。そのため、プレッシャーがあります。」と述べました。 * Leeブランチャード氏は、収益性とARRの伸びの持続可能性について疑問を呈し、「我々は必ず達成する――2025年に約9,300万ドルを達成するペースで進んでいる」と自信を認めた。 来年はそれ以上のものを提供する予定ですが、当社はAIとLLMの世界で当社のサービスをさらに差別化することに投資しています。」 * モルガン・スタンレーのジョシュ・ベア氏: 2026年のEBITDA予想と投資配分について質問。ブランチャード氏は、製品とパートナーシップへの投資の増加について、「AIとLLMの世界ではさらに差別化が進んでいる」と説明した。 * スティーブン・シェルドン氏、ウィリアム・ブレア氏: ARRの成長を明確にした * カナコードのジェイソン・ティルチェン氏: AI ロールプレイの企業導入と収益化について質問。サラザン氏は、AI ロールプレイのカスタムユースケースと今後の段階的価格設定について説明。 * ナフィーサ・グプタ氏、BofA: 収益シェアの低下によるインストラクターの離職について質問。サラザン氏は、インストラクターとのエンゲージメントや新規顧客とのエンゲージメントを強調した。コーチングやコホートワークなどの収益源。 * KeyBanc のデビン・オー氏: UB の大規模顧客パイプラインと純増数について質問。ブランチャード氏は、発展の要因は既存の顧客ベース内の拡大ダイナミクスによるものだと述べた。センチメント分析 * アナリストの論調はおおむね前向きで、サブスクリプションの勢い、パイプラインの成長、製品イノベーションに関心を示し、収益性の持続可能性や投資については一部の調査を行っている * 経営陣は準備された発言と質疑応答で自信に満ちた口調を維持し、戦略的軸と成長原動力を繰り返し強調した。サラザン氏の発言は、市場での位置付けと将来の成長についての楽観的な見方を反映していた。 * 前四半期と比較すると、経営陣の口調は自信を保っていたが、サブスクリプションファーストの軸と長期的な価値創造により重点を置いている一方で、アナリストは収益への影響や成長への影響についての明確化を求め続けた。 四半期対四半期比較 * 2026 年の連結サブスクリプション収益の伸びに関するガイダンスは、前四半期では 2025 年の 1 桁台後半の成長に焦点を当てていたのに対し、2 桁近くにシフトしました。 * 経営陣は、サブスクリプションの軸足を加速し、コンシューマ部門のサブスクリプション収益がセグメント収益の 19% となり、前四半期の 15% から増加したことを繰り返し述べました。 *売上総利益率は67%に留まりましたが、売上高に占める営業費用の割合は前四半期からわずかに増加しました。調整後EBITDAマージンは14%から12%に減少し、GAAP純利益は600万ドルから200万ドルに減少しました。 * アナリストは引き続きサブスクリプションシフト、収益性、消費者収益の安定化の影響に焦点を当てています。長期的な成長と製品の差別化に対する経営陣の自信は前四半期と一貫しています。 リスクと懸念 * 経営陣は、新型コロナウイルス時代の契約に対する値下げ圧力と進行中の市場開拓チームの移行による圧力を認めたが、第4四半期の純ドル維持の安定化に楽観的な姿勢を表明した。 * ブランチャード氏は、モデルの説得力のあるユニットエコノミクスを繰り返しながら、サブスクリプションファースト戦略の加速による消費者収益の成長に対する短期的な逆風を強調した。 * アナリストの懸念収益性の持続可能性、収益シェアの変化の中でのインストラクターのエンゲージメント、消費者セグメントの収益が安定するタイミングが中心です。最後の要点Udemyの経営陣は、サブスクリプションファーストモデルへの移行を加速し、サブスクリプション収益が現在総収益のほぼ4分の3を占めていることを強調しました。同社は、2025年のサブスクリプション収益の成長率を1桁台後半と予測しており、2026年のガイダンスではほぼ2桁のペースであり、業務効率と製品に引き続き重点を置いています。イノベーション。AI主導の機能、エンタープライズパートナーシップ、消費者中心のサービスへの戦略的投資により、Udemyは予測可能な定期的な収益源を提供し、進化する労働力のトレンドを活用できる立場にあります。収益通話トランスクリプト全文を読む[https://seekingalpha.com/symbol/udmy/earnings/transcripts]UDEMYの詳細 * Udemy, Inc. (UDMY) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4835140-udemy-inc-udmy-q3-2025-earnings-call-transcript] * Udemy: エンタープライズ AI スキルアップの推進の中で割安な評価[https://seekingalpha.com/article/4828413-udemy-cheap-valuation-amid-enterprise-ai-upskilling-push] * Udemy: 2026 年の変曲点に備える [https://seekingalpha.com/article/4816485-udemy-poized-for-a-2026-inflection-point] * Udemy 5,000 万ドルの自社株買いプログラムを発表 [https://seekingalpha.com/news/4493874-udemy-announces-50-million-share-repurchase-program] * Udemy で Alpha のクオント レーティングを求める [https://seekingalpha.com/symbol/UDMY/rateds/quant-rateds]