サンタンデール銀行 (BME:SAN) の利益率が改善し、市場の成長懸念に対する価値の物語を強化

サンタンデール銀行 (BME:SAN) は、純利益率が 25.3% と、昨年の 22.9% から改善したと報告しました。年間利益は 19.8% 増加しましたが、過去 5 年間の年間平均である 36.7% には及ばませんでした。株価は現在 8.75 ユーロで取引されており、これは推定公正価値の 11.5 ユーロを下回っており、SAN の株価収益率は 10.1 倍と一致しています。見出しの数字は、質の高い収益とさらなる収益と利益の成長予測によって支えられています。しかし、配当の持続可能性を巡る危険なリスクと、スペイン市場と比較して予想される収益ペースが遅いことがセンチメントを圧迫する可能性があります。

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次のセクションでは、これらの結果を市場で最も広く支持されているナラティブと比較し、数字と期待がどこに一致するか、どこで乖離する可能性があるかを示します。

Banco SantanderBME:SAN の収益と収益履歴 (2025 年 10 月時点) についてのコミュニティの意見をご覧ください。

利益率は 25% から 21% に縮小すると予想

アナリストらは、売上高が年間5.7％成長し、スペイン市場の平均4.2％を上回ると予想されているにもかかわらず、純利益率は3年以内に現在の25.1％から20.7％に低下すると予想している。アナリストの一致した見方によれば、サンタンデールのデジタルバンキング推進と世界的な効率化プログラムが経常収益と手数料を押し上げると予想されているが、

テクノロジーと規模によるコスト削減は依然として重要である。しかし、変革と並行するレガシーシステムへの継続的な支出は、多くの強気派が望んでいる構造的な利益率の向上を遅らせる可能性がある。多角化された国際事業は収益性を緩衝する。それでも、アナリストは、コンプライアンスコストの上昇、訴訟、そしてフィンテックの激しい競争により、強気の投資家が予想するよりも早く利益率の上昇に歯止めがかかる可能性があることを認めている。

コンセンサスは、デジタルの拡大と市場の多様性が引き続き成長を促進すると予想していますが、大きな利益を得るにはマージンの逆風とコスト変革のリスクを克服する必要があると強調しています。📊 Banco Santander Consensus Narrative の全文をお読みください。

銀行とのPERの差はあるが、同業他社に近い

サンタンデールの株価収益率は10.1倍で、同業銀行とほぼ同じ水準にあるが、欧州銀行セクター平均の9.9倍をわずかに上回っており、アナリストの2028年の目標株価を達成するために必要と予想される倍率12.0倍を大幅に下回っている。アナリストのコンセンサスは、わずかなPERギャップを諸刃の剣とみなしている。

同業他社に対する割安感は、将来の利益成長に対する市場の警戒によって強化されている。売上高は増加する見通しだが、年率3.8%の利益成長率は過去の傾向やスペイン市場平均を下回っている。この評価の定着は、現在の株価（8.75ユーロ）がアナリストの目標（9.14ユーロ）に近いというコンセンサスを反映しており、サンタンデールの成長が鈍化した予想を上回るか、セクターの株価が上昇しない限り、暗黙的な上値余地はほとんどない。

物語は続く

収益の伸びは地元市場を上回る

アナリストの予想では、売上高は年間5.7%で増加すると予想されており、スペイン市場平均のわずか4.2%を大幅に上回っています。しかし、予測される利益増加は年間3.8%と、市場の5.1%ペースに遅れをとっています。アナリストのコンセンサスは、この市場を上回る売上高の成長が安定の中心的な理由であると指摘していますが、進行中のリスクにも警告を発しています。

同行の世界的な展開、特にブラジルやメキシコなどの高成長市場への注力は、堅調なトップラインの拡大と手数料収入の回復力を支えており、これはコンセンサスの物語における重要なポジティブな点である。それにもかかわらず、新興国市場での融資の質、訴訟費用、マクロ経済の変動による潜在的な逆風が依然として純利益を弱め、収益が時間の経過とともに確実に株主利益につながるという見方に疑問を投げかける可能性がある。

次のステップ

これらの結果が長期的な成長、リスク、評価とどのように結びついているかを確認するには、Simply Wall St にある Banco Santander に関するコミュニティの物語をすべてチェックしてください。会社をウォッチリストまたはポートフォリオに追加すると、物語が進展したときに警告が表示されます。

これらの結果に対して独自の見方をお持ちだと思いますか?分析を共有し、わずか数分であなたの視点を追加してください。あなたのやり方でやってください。

サンタンデール銀行の調査の優れた出発点は、投資決定に影響を与える可能性のある 3 つの主要なメリットと 3 つの重要な警告サインを強調する分析です。

他に何があるのか見てみましょう

サンタンデールのマージン見通しは、コストの上昇と利益の伸びの鈍化によって不透明となっている。 これらの要因により、長期間にわたって一貫したパフォーマンスを維持できるかどうかが懸念されます。

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シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は本質的に一般的なものです。当社は、偏りのない方法論のみを使用した過去のデータとアナリストの予測に基づいた解説を提供しており、当社の記事は財務上のアドバイスを目的としたものではありません。株式の売買を推奨するものではなく、お客様の目的や財務状況は考慮されていません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいた長期的で集中的な分析を提供することを目指しています。当社の分析は、最新の価格に敏感な企業発表や定性的資料を考慮していない場合があることに注意してください。シンプリー・ウォール・ストリートにはいかなる株式にもポジションがありません。と述べた。

この記事で説明する企業には SAN.MC が含まれます。

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