QuidelOrtho は、マージン戦略により 1 億 4,000 万ドルのコスト削減が実現するため、2025 年の収益見通しを 26 億 8,000 万ドルから 27 億 4,000 万ドルに絞り込む

決算報告の洞察: QuidelOrtho Corporation (QDEL) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

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CEOのブライアン・ブレイザー氏は、「当社の多様な世界的診断ポートフォリオの強みを反映した堅実な業績」を強調し、新型コロナウイルスの売上と米国ドナースクリーニング事業を除いた本業売上高の5%の成長を報告した。同氏は、「調整後EBITDAの大幅な改善が見られ、主にマージン改善イニシアチブに対する継続的な注力と実行によって推進され、当四半期の売上高の25%に拡大した」と指摘し、これまでに1億4,000万ドル以上のコスト削減が達成された。ブレイザー氏は、主要な事業部門の業績について次のように詳述した。 Labsの事業収益は4％増加し、免疫血液学は5％増加し、トリアージ製品ラインは7％の成長を記録した。同氏は「当社の新しいVITROS高感度トロポニンアッセイの承認」を主要な研究開発マイルストーンとして挙げ、利益率の拡大、サプライチェーンの最適化、製造の統合への継続的な投資を確認した。また、ブレイザー氏はまた、「我々は2025年に（関税の）影響を完全に相殺できると引き続き期待している」とも述べた。

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CFOのジョセフ・バスキー氏は、「25年第3四半期の報告総収益は、前年同期の7億2,700万ドルと比較して7億ドルでした。前年同期比4％減は主に、新型コロナウイルス感染症とドナー検査収入の減少によるものです。」と述べた。バスキー氏は、「第3四半期の調整後EBITDAは1億7700万ドル、調整後EBITDAマージンは25％で、前年同期から180ベーシスポイント改善した。調整後希薄化後EPSは0.80ドルだった」と指摘した。同氏はまた、7億100万ドルののれんの減損費用についても言及し、貸借対照表にのれんが残っていないことを確認した。

展望

＊経営陣は２０２５年通年の報告総収益見通しを２６億８０００万ドルから２７億４０００万ドルに絞り込み、「縮小された見通しの範囲の中間点は以前の見通しと変わらない」と明確に述べた。調整後のEBITDAガイダンスは、通期のマージン目標22%を維持しながら、5億8,500万ドルから6億500万ドルに縮小されました。通期の調整後希薄化後EPSガイダンスは、支払利息の増加による影響が0.19ドル、税金の増加による影響が0.05ドルあり、2ドルから2.15ドルに更新されました。経営陣は、新型コロナウイルスの収益が7,000万ドルから1億ドルの間であるとの予想を繰り返し、「22％の範囲での増分コスト削減」を挙げました。 25 年には 3,000 万ドルから 4,000 万ドル、主に間接調達の取り組みに関連しています。」

財務結果

* 同社は、第3四半期の総売上高が7億ドル、調整後EBITDAが1億7,700万ドル、調整後希薄化後EPSが0.80ドルであると報告しました。調整後の売上総利益率は48.7%でした。非GAAPベースの営業費用は2億1,700万ドルで、1,600万ドルまたは7%減少しました。ERPシステムの移行時期により、調整後のフリーキャッシュフローはマイナス5,000万ドルでした。調整後EBITDAに対する純負債の比率は、 4.4倍。7億100万ドルののれんの減損が記録され、貸借対照表にはのれんは残らなかった。統合費用は2,800万ドル、リストラ、統合、その他費用の4,000万ドルには、サバンナプラットフォームの廃止に関連する1,100万ドルが含まれていた。

Q&A

* アンドリュー・ブラックマン、ウィリアム・ブレア: 競争での勝利と新しい VITROS アッセイの影響について尋ねられた。ブライアン・ブレイザーは、「私たちの競争での勝利は、地域全体にほぼ均等に分散されています...私たちは、どんな犠牲を払ってでも勝つこととは対照的に、利益をもたらす勝利に今非常に焦点を当てています。」と答えました。同氏は、新しい分析法を「優れた分析法」であり、「長期的な競争要因」であると述べた。
* UBS の Lu Li 氏: シーケンシャルのマージンのダイナミクスと機器のパフォーマンスに疑問を呈しました。ジョセフ・ブスキー氏は、「おそらく例年同様、機器の収益が若干高くなる可能性が高いため、(第 4 四半期の) マージンは若干低くなる可能性があります。当社の機器の収益は、試薬や消耗品のマージンよりもはるかに低いです。」と説明しました。
* ジャック・ミーハン、ネフロン調査: ソフィアのフランチャイズとコンボインフルエンザテストの耐久性について尋ねました。ブライアン・ブレイザー氏は、「ソフィアの設置ベースは...安定しており、拡張しており、非常に耐久性があります。これは主力プラットフォームです。そして、当社のインフルエンザコンボテストの耐久性も非常に堅固です。」と述べました。 LEX FDAの審査について質問されたブレイザー氏は、「今年後半か2026年初頭の承認を前提として、配置を増やすつもりだ…」と認めた。
* ジャック・メリック、ジェフリーズ：免疫血液学の成長とLEXマージンへの影響について質問され、ジョセフ・バスキー氏は「LEXは来年のマージンにある程度の希薄化影響を与える可能性が高いと予想している」と答えた。
* ブレンダン (シティ): 米国のドナー審査終了について質問され、バスキー氏は「残りの収益は 2026 年上半期に完全に縮小するだろう...」と述べた。 私は、26 年後半か 27 年前半にかけて、証拠金増加率は 50 ベーシスポイントの範囲内になると予想しています。」

感情分析

*アナリストらの論調は、マージン利益の持続可能性、ガイダンスの縮小の明確さ、地理的およびセグメントの業績の詳細に焦点を当てていた。センチメントは中立からややポジティブで、ほとんどの質問がガイダンス、製品発売、コストへの取り組みの詳細を求めていた。
*準備された発言と質疑応答の両方で、経営陣の口調は自信を保っていた。「これまでの進歩に勇気づけられ、今後の道に自信を持っている」や「2025年にはこれらの影響を完全に相殺できると期待し続けている」などのフレーズは、高い自信を示していた。経営陣は課題を認識しているが、成功した実行と規律を強調した。
* 前四半期と比較して、センチメントは安定していましたが、利益率の改善とコスト削減に対する自信が高まりました。

四半期ごとの比較

* 同社は、第2四半期にガイダンスを繰り返し説明したのに比べ、以前の中間点を維持しながら収益とEBITDAのガイダンス範囲をさらに縮小した。第3四半期の記録は、コスト削減の継続的な進展を反映しており、以前に報告されていた年換算の人員削減と調達コストの1億ドルに対し、現在は総額1億4,000万ドルとなっている。
* 前四半期では、進行中の ERP 統合について説明しました。第 3 四半期には、一時的なキャッシュ フローへの影響はあるものの、このシステム変換は完了したと報告されました。
*マージン拡大、世界的なプレゼンス、製品パイプラインへの戦略的焦点は一貫していた。アナリストは引き続き中国市場のダイナミクス、呼吸器製品の構成、資本配分の優先順位を調査した。
＊経営陣は持続可能な利益率目標の達成についてより積極的な姿勢を示し、アナリストは縮小されたガイダンスをより受け入れているようだった。

リスクと懸念事項

＊経営陣は継続的な関税の影響に言及したが、2025年には完全に相殺されるとの期待を繰り返した。
*ERPシステムの移行によりフリーキャッシュフローが一時的にマイナスとなったが、経営陣は「最近の債務借り換えによる柔軟性のおかげで管理可能」と説明した。
*株価と時価総額の下落を受けて、7億100万ドルののれんの減損が記録された。
＊米国のドナー審査事業からの撤退は依然逆風となっているが、滞留コストの一部が解消され、2026年には収まると予想されている。
* LEX Diagnostics の発売は 2026 年に利益率を希薄化させると予想され、増加効果は後年の規模拡大によってのみ期待されます。

最終的なポイント

QuidelOrtho は、堅実な中核事業の成長、利益率の拡大、規律あるコスト管理を特徴とする四半期を達成し、同じ中間点を維持しながら 2025 年のガイダンス範囲を狭めました。経営陣は、利益率への取り組みの実行、新しい検査の成功、関税緩和への自信を強調する一方、一時金や収益性の低い事業分野からの撤退の最終段階にも乗り出しました。同社は引き続き、EBITDA 利益率の改善と強固なパイプラインの明確な目標を掲げ、持続可能な成長と収益性に重点を置いています。投資家には、同社が変革を続け、長期的な価値創造に向けた立場を確立する中で、機会と課題の両方について透明性のある評価が提供されました。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/qdel/earnings/transcripts]

キーデルの詳細

* QuidelOrtho Corporation (QDEL) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839051-quidelortho-corporation-qdel-q3-2025-earnings-call-transcript]
* QuidelOrtho: 第 3 四半期決算発表に近づく潜在的なショート候補 [https://seekingalpha.com/article/4831541-quidelortho-a-potential-short-candidate-as-we-approach-q3-earnings-release]
* Quidel 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4514613-quidel-q3-2025-earnings-preview]
* Quidel に関する Alpha のクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/QDEL/rateds/quant-rateds]
* Quidel の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/QDEL/earnings]