ScanSource は、統合ソリューションと買収を拡大しながら、2026 年度の売上高見通しを 31 億ドル～33 億ドルと再確認

決算報告の洞察: ScanSource, Inc.(SCSC) 2026 年第 1 四半期

経営者の視点

* CEOのMike Baur氏は冒頭、進化するテクノロジー流通環境におけるScanSourceの戦略を強調し、ハードウェア、ソフトウェア、サービスの融合を強調し、「当社はこの変革においてチャネルパートナーを支援する準備を進めている。当社はパートナーの従来のVARからソリューションプロバイダーへ、そして信頼できるアドバイザーからテクノロジーアーキテクトへの移行をサポートする上で、拡大した役割を果たすことを期待している」と述べた。
* Baur 氏は、高度なテクノロジーに重点を置いたソリューション エンジニアリング チームの拡大や、AI を活用した販売ツールである Tech Checks の立ち上げなど、Intelisys & Advisory 部門への最近の投資について詳しく説明しました。
* 統合ソリューション グループ (ISG) は、Smart Warehouse や Smart Retail を含む Smart シリーズ ソリューションを導入し、10 月に DataXoom の買収を完了し、B2B モバイル データ接続機能を追加し、米国の大手通信事業者との関係を強化しました。
＊スティーブン・ジョーンズ最高財務責任者（ＣＦＯ）は、「第１四半期は好調な利益とフリーキャッシュフローの創出を達成し、当社のビジネスモデルの強さを浮き彫りにした。売上総利益は前年同期比で６％増加し、非ＧＡＡＰベースのＥＰＳは２６％増加した。調整後ＥＢＩＴＤＡマージンは５．２％を達成し、非ＧＡＡＰ純利益の現金換算率は８８％だった」と報告した。同氏はさらに、「当四半期の調整後ROICは14.6%で、同四半期の自社株買いは総額2,100万ドルとなった」と付け加えた。
* ジョーンズ氏は、買収と自社株買いの両方に対する同社のコミットメントを再確認し、「当社は、調整後EBITDAの1～2倍という目標純負債レバレッジ比率を維持しながら、両セグメントの買収目標の積極的なパイプラインを引き続き保有している」と述べた。

展望

*同社は2026会計年度の通期見通しを再確認し、純売上高は31億ドルから33億ドル、通期調整後EBITDAは1億5000万ドルから1億6000万ドル、フリーキャッシュフローは少なくとも8000万ドルになると予想している。
＊経営陣は、会計年度下半期に売上高の伸びが加速すると予想している バウアー氏は、「会計年度下半期には売上高の伸びが加速すると依然として信じている」と説明した。

財務結果

* 第 1 四半期の売上総利益は 6% 増加し、非 GAAP ベースの EPS は前年同期比 26% 増加しました。調整後 EBITDA マージンは 5.2% に達し、非 GAAP 純利益の現金換算額は 88% でした。
* スペシャルティ テクノロジー ソリューションズの純売上高は、第 4 四半期の大口取引の影響により、前年比 5%、前四半期比 9% 減少しましたが、粗利益は前年比 7%、前四半期比 3% 増加しました。経常収益は、このセグメントの粗利益の約 13% に貢献しました。
* インテリシス＆アドバイザリー部門は、純売上高が前年同期比4%増加、年換算純請求額は27億8,000万ドルに増加、売上総利益は前年同期比2%増加しましたが、販売管理費および一般管理費への投資の増加により調整後EBITDAはわずかに減少しました。
* 同社は第 1 四半期を約 1 億 2,500 万ドルの現金で終了し、純負債レバレッジ比率はほぼゼロでした。

Q&A

＊ノースコースト・リサーチのキース・フーサム氏は、売上高の減少と市場シェアの損失の可能性に疑問を呈したが、バウアー氏は引き続き収益性の高い成長に焦点を当てていると答え、「市場シェアを失ったとは考えていない」と述べた。
* フーサム氏はサプライヤーのリベートとベンダーへの支払いの持続可能性について質問し、ジョーンズ氏は「その多くは持続可能だと考えている…昨年サプライヤーが行った価格行動の一部は、当社の在庫回転を通じてもたらされる」と答えた。
*バークレイズのガイ・ハードウィック氏は、粗利構成と在庫評価について質問し、ジョーンズ氏は「当社の在庫は先入れ先出し加重平均ベースで評価されるだろう」と認めた。
＊アダム・ティンドル氏、レイモンド・ジェームス氏はガイダンスの信頼性について説明を求め、バウアー氏は「第１四半期はわれわれが考えていたものにかなり近い。そのため、ガイダンスと見通しを再確認する自信が得られた」と述べた。
* シドティ社のグレゴリー・バーンズ氏は、インテリシスへの投資がパイプライン活動に反映されることについて質問し、バウア氏は「新規受注は前年比および前四半期比で二桁の伸びを記録した」と報告した。

感情分析

*アナリストらの論調はやや否定的で、売上高の減少と利益率の持続可能性を主張したが、堅調な最終利益と買収の戦略的適合性は認めた。
* 経営陣は準備された発言と質疑応答で自信に満ちた口調を維持し、戦略的方向性と指針を頻繁に再確認した。 バウア氏とジョーンズ氏は両氏とも、持続可能な成長と長期計画への自信を強調した。
* 前四半期と比較して、経営陣の自信は依然として安定しているが、アナリストの質問は持続可能性と成長促進に向けてシフトしている。

四半期ごとの比較

* 2026年度の純売上高と調整後EBITDAの見通しは第4四半期から変わらず、経営陣は下半期の力強い成長への期待を改めて表明した。
* 前四半期に導入された取り組みを拡大し、引き続き統合ソリューション、チャネル パートナーの変革、ターゲットを絞った買収に戦略的に重点を置いています。
＊アナリストらは前四半期、セグメントレベルの成長推進要因やブラジルにおける競争圧力から、売上高の持続可能性、市場シェア、新規投資の影響に焦点を移した。
* 経営陣の口調は、特に新しいソリューションや買収に関して自信を保っていた。アナリストは実行リスクと成長のタイミングをより重視するようになった。

リスクと懸念事項

*経営陣は、スペシャルティ・テクノロジー・ソリューションの課題として大規模取引の遅延と断片化を挙げたが、これらは機会損失ではなくタイミングの問題であると強調した。
*ジョーンズ氏は、販売管理費の増加がインテリシス＆アドバイザリーのEBITDAに影響を与えていると指摘したが、これらが将来の売上高の増加を促進すると予想している。
＊アナリストらは、持続的なトップライン圧力とサプライヤー主導のマージン改善の持続性に対する懸念を強調した。

最終的なポイント

ScanSourceの経営陣は、強力なキャッシュ創出、買収、進化するパートナーソリューションに支えられ、自社の戦略的変革と2026年度の目標達成能力に対する自信を改めて表明した。同社は、資本配分と業務執行の規律を維持しながら、会計年度下半期の成長加速が期待されており、引き続き統合テクノロジー市場における役割の拡大に注力している。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/scsc/earnings/transcripts]

スキャンソースの詳細

* ScanSource, Inc.(SCSC) 2026 年第 1 四半期決算報告書トランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839382-scansource-inc-scsc-q1-2026-earnings-call-transcript]
* ScanSource, Inc.(SCSC) 2025 年第 4 四半期決算電話会議トランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4815760-scansource-inc-scsc-q4-2025-earnings-conference-call-transcript]
* ScanSource は、経常収益の増加に伴い、新たな 3 年間の戦略目標とプロジェクトの概要を示し、2026 年度の収益が 31 億ドルから 33 億ドルになると計画しています [https://seekingalpha.com/news/4488033-scansource-outlines-new-3-year-strategic-goals-and-projects-3_1b-3_3b-fy26-revenue-as]
* ScanSource は、売上高および収益の見積もりを上回っています。 2026 年度の見通しを開始 [https://seekingalpha.com/news/4487900-scansource-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-fy26-outlook]
* ScanSource で Alpha の Quant Rating を求める [https://seekingalpha.com/symbol/SCSC/rateds/quant-rateds]