Cerus、IFC キットの移行を加速しながら、2025 年の製品収益見通しを 2 億 200 万ドルから 2 億 400 万ドルに引き上げ

決算報告の洞察: Cerus Corporation (CERS) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

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社長兼最高経営責任者（CEO）兼会長のウィリアム・グリーンマン氏は、セラスは「その強力な勢いをさらに強化し続けており、今年の初めに表明した開発優先事項全体で継続的な進歩を遂げるだけでなく、商業、運営、財務の堅実な実行をさらに四半期に提供する」と述べた。同氏は、米国でのINTERCEPTの導入率が「1年前の60％台前半から60％台半ば」に達していることを強調し、80％を超えるという目標でさらなる普及を予測した。グリーンマン氏はまた、米国第III相RedeS試験で最後の患者の登録が継続しており、結果は2026年下半期に期待されていると述べた。同社は現在、CEマークの決定までに少なくとも6か月の遅れが見込まれていると述べた。規制当局の移行に伴い、ヨーロッパで赤血球を遮断します。

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ヴィヴェク・ジャヤラマン最高執行責任者は、世界的なインターセプトの採用と二桁の製品収益増加により、第3四半期は「商業執行のもう一つの好調な四半期」であると述べ、病院直接販売から血液センターキット販売へのIFCビジネスモデルの移行を強調し、「線量当量単位売上高の約70％がキットに関連していた（前年同期は25％未満であった）」と述べ、「2026年末までに、ほぼすべてのIFC売上高が2026年末までにほぼすべてのIFC売上高に達すると予想している」と予測した。キット形式です。」

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財務担当副社長兼CFOのケビン・グリーン氏は「製品収益総額5,270万ドルという記録的な水準で、前年比15％増に相当する」と報告し、EMEA製品収益が21％増加したことを指摘し、「当社は2025年通年の製品収益見通し範囲を、従来の2億ドル～2億300万ドルの見通し範囲から2億200万ドル～2億400万ドルに引き上げる」と述べた。グリーン氏はまた、非GAAP調整後EBITDAが6四半期連続でプラスであることも強調した。

展望

* 経営陣は、2025 年通年の製品収益見通しを、従来の 2 億ドルから 2 億 300 万ドルの範囲から 2 億 200 万ドルから 2 億 400 万ドルの範囲に引き上げました。2025 年通年の IFC 売上高は、従来の 1,600 万ドルから 1,800 万ドルの範囲と比較して、1,600 万ドルから 1,700 万ドルの範囲になると予想されています。同社は「当社のポートフォリオ全体での継続的な採用と世界的なリーチの拡大」を期待しており、過去最高の四半期を予想しています。 2025 年第 4 四半期。

財務結果

* Cerus は、2025 年第 3 四半期の製品収益が 5,270 万ドルで、前年同期比 15% 増加したと報告しました。EMEA の製品収益は、中東の血小板の販売とドイツへの初期出荷により 21% 増加しました。北米の製品収益は 11% 増加しました。IFC の製品収益は、前年同期の 230 万ドルと比較して、当四半期の 390 万ドルに達しました。製品の粗利益は 2,810 万ドルで、製品の粗利益率は 2,810 万ドルでした。 53.4%と前年の56.9%から減少したが、これは「輸入関税、インフレ圧力、IFC治療薬生産コストの上昇」の影響を受けた。営業費用は合計 3,440 万ドルで、同社は現金、現金同等物、および短期投資で 7,850 万ドルを保有して四半期を終了しました。

Q&A

* Cantor Fitzgerald & Co.の Junwoo Park 氏は利益率の逆風と安定化へのてこについて質問し、Kevin Green 氏は「私たちがコントロールできるのは事業の成長、規模の経済、製品構成です...IFC 事業を...病院への完成した治療薬の販売からキット販売の 1 つに移行するよう継続的に推進することは...ここからの利益率拡大を促進するのに役立ちます。」と答えました。
*パク氏は、増大するIFCの需要とサプライチェーンの制約への対応について質問し、ヴィベク・ジャヤラマン氏は「生産と供給能力の面で非常に大きな改善が見られました…現在、そして近い将来においても、供給に関して非常に強固な立場にあると感じています」と答えた。
* Craig-Hallum の John Wilkin 氏は、キット ベースの IFC モデルへの移行の決定について尋ねました。Jayaraman 氏は、「キット モデルに移行する主な理由は実際には 2 つあり、どちらも市場アクセスに関連しています...血液センターの既存の販売チャネルを活用できます...第 2 に...既存の血液センターと病院の契約を活用できます。」と説明しました。
＊ウィルキン氏は、運営費削減の持続可能性について質問した。 Kevin Green 氏は、「第 2 四半期には…累積的に追いついた補償コストがいくつかありました。今後の OpEx について考えると…そこから多くの影響を得ることができます。」と明らかにしました。

感情分析

*アナリストはマージンの逆風、IFCの供給、キット重視の戦略の理論的根拠に焦点を当て、ビジネスの持続可能性と成長の手段を理解することを目的とした質問で、中立からわずかに肯定的なトーンを示した。
*経営陣は準備した発言と回答の両方で自信に満ちた口調を維持し、戦略の実行と将来の成長を強調した。ジャヤラマン氏は「非常に堅実な立場」などの表現を使い、グリーンマン氏は「2025年を締めくくる当社の軌道への自信」を強調した。
* 前四半期と比較して、経営陣の自信は依然として強かったが、議論は経営規律とマージン圧力の緩和にシフトした。アナリストの論調は一貫しており、懐疑論ではなく現実的な懸念に焦点を当てていた。

四半期ごとの比較

*同社は通年の収益見通しを再び引き上げ、継続的な勢いを示した。IFCキットの移行は加速し、第3四半期にはキットとして販売された用量当量の70％が前年の25％未満から増加し、これは前述よりも積極的な移行を反映している。
*経営陣が関税とインフレ圧力が粗利益に影響を与えていると述べたため、今四半期は利益の逆風がより顕著になったが、前四半期は利益がより安定していた。
* 第 2 四半期に一時的な報酬費用が発生しなかったため、営業費用は前四半期から減少しました。
* アナリストの焦点は、第 2 四半期の収益ペースと赤血球 TAM から、第 3 四半期の粗利益の持続可能性と IFC 分配戦略に移りました。

リスクと懸念事項

＊経営陣は「輸入関税、インフレ圧力、ＩＦＣ治療薬の生産コスト上昇」による粗利圧力を指摘した。
* 為替変動、サプライチェーンのスケーラビリティ、欧州における規制の遅れ（特にINTERCEPT RBCの6か月の遅れ）が不確実性の領域として強調されました。
＊アナリストらは経費削減の持続可能性と、IFC製品に対する需要の増大に対応できるかどうかを疑問視した。

最終的なポイント

セラスは、力強い製品収益の伸び、U.S.INTERCEPT採用の継続、およびIFCキットのビジネスモデルの急速な拡大により、今年も好調な四半期を達成しました。経営陣は、2025年通年の製品収益見通しを引き上げ、第4四半期に記録的な結果を達成することに自信を示しました。同社は、粗利の逆風と欧州の規制審査の遅れに直面していますが、その運営規律とキットベースの流通と世界市場拡大への戦略的焦点により、2026年まで継続的な成長が期待できます。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/cers/earnings/transcripts]

セラスの詳細

* Cerus Corporation (CERS) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839855-cerus-corporation-cers-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Cerus に関する Alpha のクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/CERS/rateds/quant-rateds]
* Cerus の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/CERS/earnings]
* Cerus の財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/CERS/income-statement]