1,900% の株式利益とヘイトメール: クォンタム投資へようこそ

トランプ政権は量子コンピューティングの開発を優先事項に据えている。

(ブルームバーグ) -- Rigetti Computing Inc. と D-Wave Quantum Inc. が製造している製品は、これまでのところ現実世界にほとんど応用されていません。それらは現金を使い果たしており、何年も多額の収益を生み出すことは期待されていません。それにもかかわらず、投資家はそれらを十分に得ることができません。

開発中のテクノロジーが次に大きな話題になるという賭けで、同社の株価は過去12カ月間で1,900％以上上昇した。今回の上昇により、同社は株式市場で最高のパフォーマンスを発揮する企業の一つに挙げられ、パランティア・テクノロジーズ社のような人気の人工知能関連事業のリターンを小さくしている。時価総額は100億ドルを超えており、売上高の1％未満とはいえ、スープメーカーのキャンベル社よりも価値がある。

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量子コンピューティング投資の世界へようこそ。この世界は、株式市場で最も投機的で激しい議論が交わされる一角に存在します。企業は、従来のマシンよりも飛躍的に強力な新しい種類のコンピューターを追い求めています。

強気派にとって、ブレークスルーによって非常に強力なコンピューティングが可能になり、そのテクノロジーが病気の治療や気候変動との戦いに貢献して世界を変えるようになるまでは時間の問題だ。一方、懐疑派は、希望と夢に基づいた勢いに支えられたバブルは、必然的にファンダメンタルズに焦点が戻れば弾ける運命にあると見ている。

リゲッティやディーウェーブなど数少ない量子コンピューティング株をカバーしているカンター・フィッツジェラルドのアナリスト、トロイ・ジェンセン氏は、「もしうまくいけば、それは巨大で爆発的なものになるだろう。もしうまくいかなければ、ゼロになる可能性がある」と語った。

この取引のオール・オア・ナッシングの性質は、バイナリー・ベットの代名詞として長らく別の銘柄グループであるバイオテクノロジーとの比較を引き起こしてきた。このセクターでは、投資家は、医薬品開発パイプラインが最終的に大きな利益をもたらすだろうというリスクのある株の賭けに何年も待つことをいとわない。

量子との違いは、それがほとんど理論的なものであるということです。このテクノロジーには膨大な可能性があることにほぼ誰もが同意しますが、それが実現するかどうか、いつ実現するかは誰にもわかりません。

Nvidia Corp.のジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）は今年初め、そのような結果は数十年先になる可能性があると示唆し、物議を醸した。

魅惑的な可能性

それでも、この分野への関心は尽きない。トランプ政権は量子コンピューティングの開発を優先事項にしている。ちょうど今週、フィデリティ・インターナショナルはクアンティヌム社の資金調達ラウンドに参加し、このスタートアップの価値を100億ドルと評価した。

物語は続く

量子コンピューターは、従来のコンピューターのように逐次的にではなく、並行して計算を行います。そのため、指数関数的に多くの情報を処理できるようになります。昨年、Google は、自社が開発した量子コンピューティング チップが、スーパーコンピューターであれば 10 セティ億年かかる問題を 5 分で解決したと発表しました。

この潜在的なアプリケーションは、過去 2 年間 AI 関連株の急騰を目の当たりにし、たとえ従来の財務指標に基づいて評価することが不可能な株を購入することになっても、次の破壊的テクノロジーに早期に参入したいと考えている投資家を魅了しました。

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチのグローバルテーマ調査チームの責任者、ハイム・イスラエル氏は、現在業界で起こっていることをChatGPTオーナーOpenAIの初期の頃と比較しながら、「クォンタムはあらゆるものを飛び越えようとしている。資本市場はこの瞬間を逃したくない」と語った。

量子コンピューティングの将来についてこのような壮大なビジョンがあるため、多くの投資家がミーム株やAI高揚感の時代の投機的時流に飛びついたのは驚くことではない。アルファベット社のようなハイテク大手さえもその熱狂の恩恵を受けている。同社の量子コンピューティングチップ「Willow」の画期的な進歩を詳述した10月22日のレポートにより、株価は数分で1%上昇し、一時的に時価総額は約300億ドル増加した。

バブルの心配

ハリントン・アルファ・ファンドを運営し、リゲッティ株に賭けているブルース・コックス氏によると、それを裏付ける収益もないのに株価が大幅に上昇しているのはバブルの明らかな兆候だという。

コックス氏は「収入はないし、何も続けることはない」と語った。 「泡立ちがすごいです。」

ベンチマークのアナリスト、デビッド・ウィリアムズ氏は、リゲッティの目標株価を先月20ドルから50ドルに引き上げた際、ウォール街での14年以上の中で最も多くの「ヘイトメール」が寄せられたと述べた。金曜日の株価は33.77ドルで取引を終えた。

バブルがあるとすれば、そのはじきがすでに始まっている可能性がある。リゲッティとディーウェーブはそれぞれ、先月記録した記録から34％以上下落し、市場価値を合わせて約120億ドルが消失した。

純粋に量子投資を行う企業にとって、現在のバリュエーションを正当化するには多くのことをうまく進める必要があり、その中にはS&P 500の中で最も高価なパランティアのような株がまったく割安に見えるようなものもある。

リゲッティの例を見てみましょう。カリフォルニア州バークレーに本拠を置く同社は、主に量子プロセッサの開発契約と販売から、今後4四半期で約2,000万ドルの収益を生み出すと予想されています。現在の水準では、同社の株価は推定売上高の500倍以上となっています。対照的に、パランティアの予想収益は72倍で取引されており、ナスダック100の株価は6倍未満です。

リゲッティの現在の株価では、予測売上高の17倍に設定されているAIチップメーカーのエヌビディアと同様の評価を得るためには、同社の年間売上高は6億ドル以上が必要となる。ブルームバーグがまとめたアナリスト予想の平均によれば、これは2027年に予想される4,000万ドルをはるかに上回っている。

リゲッティ氏とディーウェーブ社はコメントの要請に応じなかった。

最近のクォンタム株の下落に懸念があるとしても、それはアナリストの格付けには表れていない。ブルームバーグが追跡し、リゲッティをカバーしているアナリスト7人のうち、6人が買いと同等の格付けをしており、中立は1人だけだ。D-Waveをカバーしている10人のアナリスト全員が株の購入を推奨している。

Benchmark の Williams 氏は、最も強気派の 1 人です。彼は、量子コンピューティングの市場が現実化しつつあることが実証されており、進歩の道に自信を持っています。

それでも同氏は、株価の上昇が個人トレーダーや勢いを追う者によって部分的に煽られたことを認めている。また、量子コンピューティングの成果が得られるまでのタイムラインを考慮すると、ボラティリティは予想される。

「クォンタムは市場全体の下落から逃れることはできないだろう。」

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