ゼネラル・モーターズ・カンパニー (NYSE:GM) の公正価値の見方

重要な洞察

株式への 2 段階フリー キャッシュ フローを使用した場合、ゼネラル モーターズの公正価値推定値は 85.19 ドルです。株価が 70.75 ドルであるため、ゼネラル モーターズは推定公正価値に近い価格で取引されているようです。アナリストによる GM の目標株価は 73.15 ドルで、当社の公正価値推定値を 14% 下回っています。

ゼネラル モーターズ カンパニー (NYSE:GM) は、その本質的価値からどのくらい離れていますか?最新の財務データを使用して、予想される将来のキャッシュ フローを取得し、それを現在価値に割り引くことで、株価が適正価格であるかどうかを確認します。これを行うために適用するツールは、割引キャッシュ フロー (DCF) モデルです。専門用語に戸惑わないでください。その背後にある計算は、実際には非常に簡単です。

ただし、企業の価値を見積もるにはさまざまな方法があり、DCF は 1 つの方法にすぎないことを忘れないでください。本質的価値についてもう少し詳しく知りたい人は、Simply Wall St 分析モデルを読んでください。

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推定評価額はいくらですか?

当社は 2 段階成長モデルを使用しています。これは、企業の成長の 2 段階を考慮していることを意味します。初期段階では、企業の成長率はより高い可能性があり、第 2 段階では通常、安定した成長率であると想定されます。まず、今後 10 年間のキャッシュ フローの見積もりを入手する必要があります。可能な場合はアナリストの見積もりを使用しますが、アナリストの見積もりが利用できない場合は、前回の見積もりまたは報告値から以前のフリー キャッシュ フロー (FCF) を推定します。縮小している企業を想定しています。フリー キャッシュ フローが減少する速度は遅くなり、フリー キャッシュ フローが増加している企業の成長率は、この期間にわたって鈍化すると考えられます。これは、成長が後年よりも初期の方が鈍化する傾向があることを反映しているためです。

DCF は、将来のドルの価値が現在のドルよりも低いという考えに基づいているため、現在価値の推定値を得るには、これらの将来のキャッシュ フローの合計を割り引く必要があります。

10年間のフリーキャッシュフロー（FCF）予測

2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 レバレッジFCF (ドル、百万) 82億1000万米ドル 85億4000万米ドル 78億米ドル 84億米ドル 84億7000万米ドル 86億米ドル 87億8000万米ドル 89億9000万米ドル92億3,000万米ドル 95億米ドル 成長率の推定ソース アナリスト x10 アナリスト x8 アナリスト x3 アナリスト x2 推定 @ 0.83% 推定 @ 1.56% 推定 @ 2.07% 推定 @ 2.43% 推定 @ 2.68% 推定 @ 2.85% 現在価値 (ドル、百万) 割引 @ 13% 730万米ドル 670万米ドル 550万米ドル 520万米ドル 470万米ドル 420万米ドル 380万米ドル 350万米ドル 320万米ドル 29万米ドル

(「Est」 = Simply Wall St が推定した FCF 成長率)
10 年間のキャッシュ フローの現在価値 (PVCF) = 470 億米ドル

物語は続く

最初の 10 年間の将来キャッシュ フローの現在価値を計算した後、第 1 段階以降のすべての将来キャッシュ フローを考慮したターミナル バリューを計算する必要があります。ゴードン グロースの公式を使用して、10 年国債利回りの 5 年間の平均である 3.3% に等しい将来の年間成長率でターミナル バリューを計算します。ターミナル キャッシュ フローを資本コスト 13% で現在の価値に割り引きます。

最終価値 (TV)= FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = 95 億米ドル× (1 + 3.3%) ÷ (13% – 3.3%) = 1060 億米ドル

最終価値の現在価値 (PVTV)= TV / (1 + r)10= 1060 億米ドル÷ ( 1 + 13%)10= 330 億米ドル

総額は今後 10 年間のキャッシュ フローの合計に割引最終価値を加えたもので、この場合の総株式価値は 800 億米ドルになります。一株当たりの本質的価値を求めるために、これを発行済み株式総数で割ります。現在の株価 70.8 米ドルと比較すると、同社は現在の株価より 17% 割引された公正価値に近いと考えられます。ただし、評価額は不正確な手段であり、かなり似ています。望遠鏡 - 数度動かすと、別の銀河に到達します。これを念頭に置いてください。NYSE:GM 割引キャッシュ フロー、2025 年 11 月 8 日

重要な前提条件

上記の計算は 2 つの仮定に大きく依存しています。1 つ目は割引率で、もう 1 つはキャッシュ フローです。これらの入力に同意する必要はありません。自分で計算をやり直して、試してみることをお勧めします。また、DCF は業界の循環性の可能性や企業の将来の資本要件を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を与えるものではありません。 潜在的な株主としてゼネラル・モーターズを検討していることを考慮すると、負債を考慮した資本コスト（または加重平均資本コスト、WACC）ではなく、株主資本コストが割引率として使用されます。この計算では、2.000 のレバレッジ・ベータに基づく 13% を使用しました。ベータは、市場全体と比較した株式のボラティリティの尺度です。ベータは、世界的に比較可能な企業の業界平均ベータから取得されます。 0.8 ～ 2.0 の制限が課せられていますが、これは安定したビジネスにとって妥当な範囲です。

ゼネラルモーターズに関する最新の分析をご覧ください。

ゼネラルモーターズのSWOT分析

強さ

借金は収入で十分カバーされています。

配当は利益とキャッシュフローによって賄われます。

弱点

過去1年間で収益は減少しました。

配当金は、自動車市場の配当支払者の上位 25% に比べて低いです。

機会

年間収益は米国市場よりも速いペースで成長すると予想されている。

PERと推定公正価値に基づいた優れた価値。

脅威

負債は営業キャッシュフローで十分にカバーされていません。

年間収益は米国市場よりも緩やかに成長すると予想されている。

将来に向けて:

バリュエーションは、投資理論を構築する上でコインの片面にすぎず、企業について精査する唯一の分析ではないのが理想的です。DCF モデルは完璧な株式評価ツールではありません。むしろ、「この株式が過小評価されている/過大評価されているためには、どのような仮定が当てはまる必要があるか?」を示すガイドとして見るべきです。企業の成長率が異なる場合、または株主資本コストやリスクフリーレートが急激に変化する場合、生産高は大きく異なる可能性があります。ゼネラルモーターズの場合、さらに検討する必要がある追加要素が 3 つあります。

リスク: その好例として、ゼネラル・モーターズについて知っておくべき4つの警告サインを発見しました。そのうちの1つは潜在的に深刻です。将来の収益: GMの成長率は同業他社やより広い市場と比較してどうですか?無料のアナリスト成長期待チャートを操作して、今後数年間のアナリストのコンセンサス数をさらに深く掘り下げてください。その他の高品質の代替案: 優れたオールラウンダーが好きですか?高品質株のインタラクティブなリストを探索して入手してください。他にあなたが見逃しているかもしれないものについてのアイデアです!

PS.Simply Wall St はすべての米国株の DCF 計算を毎日更新しているため、他の株の本質的価値を知りたい場合は、ここで検索してください。

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シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は本質的に一般的なものです。当社は、偏りのない方法論のみを使用した過去のデータとアナリストの予測に基づいた解説を提供しており、当社の記事は財務上のアドバイスを目的としたものではありません。株式の売買を推奨するものではなく、お客様の目的や財務状況は考慮されていません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいた長期的で集中的な分析を提供することを目指しています。当社の分析は、最新の価格に敏感な企業発表や定性的資料を考慮していない場合があることに注意してください。シンプリー・ウォール・ストリートにはいかなる株式にもポジションがありません。と述べた。

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