投資家はテレコム・マレーシア・ベルハッド(KLSE:TM)を28%過小評価していますか?

重要な洞察

Telekom Malaysia Berhadの推定公正価値は、株式への2段階フリーキャッシュフローに基づくRM10.07です。 Telekom Malaysia Berhadの株価RM7.30は、同社が28%過小評価されている可能性があることを示しています。 TMのアナリスト目標株価はRM7.66で、当社の公正価値推定を24%下回っています。

Telekom Malaysia Berhad (KLSE:TM) は本質的価値からどのくらい離れていますか?最新の財務データを使用して、予想される将来のキャッシュ フローを現在の価値に割り引いて、株価が適正な価格であるかどうかを確認します。この目的のために、割引キャッシュ フロー (DCF) モデルを利用します。専門用語に戸惑わないでください。その背後にある計算は実際には非常に簡単です。

企業はさまざまな方法で評価されるため、DCF があらゆる状況に完璧であるわけではないことを指摘しておきます。株式分析を熱心に学習している人にとっては、ここで紹介する Simply Wall St 分析モデルは興味深いものかもしれません。

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推定評価額はいくらですか?

当社では、いわゆる 2 段階モデルを使用しています。これは、会社のキャッシュ フローの成長率が 2 つの異なる期間に分かれていることを意味します。通常、第 1 段階は高い成長段階で、第 2 段階は低い成長段階です。まず、今後 10 年間のキャッシュ フローを推定する必要があります。可能な場合はアナリストの推定値を使用しますが、アナリストの推定値が利用できない場合は、前回の推定値または報告値から以前のフリー キャッシュ フロー (FCF) を推定します。フリー キャッシュ フローが縮小している企業を想定しています。フリー キャッシュ フローが増加している企業は、この期間の成長率が鈍化すると考えられます。これは、成長が後年よりも初期の方が鈍化する傾向があることを反映しているためです。

一般に、現在のドルは将来のドルよりも価値があると想定しているため、これらの将来のキャッシュ フローの価値を今日のドルでの推定値に割り引きます。

10 年間のフリー キャッシュ フロー (FCF) の推定

2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 レバレッジFCF (MYR、百万) RM1.85b RM2.32b RM2.24b RM2.21b RM2.22b RM2.25b RM2.30b RM2.35b RM2.42b RM2.50b 成長率の推定ソース アナリスト x5 アナリスト x4 アナリスト x1 推定 @ -1.13% 推定 @ 0.32% 推定 @ 1.34% 推定 @ 2.05% 推定 @ 2.55% 推定 @ 2.90% 推定 @ 3.14% 現在価値 (MYR、百万)割引 @ 8.5% RM1.7k RM2.0k RM1.8k RM1.6k RM1.5k RM1.4k RM1.3k RM1.2k RM1.2k RM1.1k

(「Est」 = Simply Wall St が推定した FCF 成長率)
10 年間のキャッシュ フローの現在価値 (PVCF) = RM150

物語は続く

第 2 段階はターミナル バリューとも呼ばれ、これは第 1 段階後のビジネスのキャッシュ フローです。ゴードン グロース式を使用して、10 年国債利回りの 5 年間の平均である 3.7% に等しい将来の年間成長率でターミナル バリューを計算します。ターミナル キャッシュ フローを自己資本コスト 8.5% で現在の価値に割り引いています。

最終値 (TV)= FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = RM2.5b × (1 + 3.7%) ÷ (8.5% – 3.7%) = RM54b

最終価値の現在価値 (PVTV)= TV / (1 + r)10= RM54b÷ ( 1 + 8.5%)10= RM24b

合計価値、つまり株式価値は、将来のキャッシュ フローの現在価値の合計であり、この場合は RM390 です。最後のステップで、株式価値を発行済株式数で割ります。現在の株価 7.3 リンギットと比較すると、同社は現在の株価より 28% 割引されており、若干過小評価されているように見えます。どの計算における前提条件も評価に大きな影響を与えるため、これを次のように見るのがよいでしょう。大まかな見積もりであり、最後のセントまで正確ではありません。KLSE:TM 割引キャッシュ フロー、2025 年 11 月 13 日

重要な前提条件

上記の計算は 2 つの仮定に大きく依存しています。1 つ目は割引率で、もう 1 つはキャッシュ フローです。これらの結果に同意できない場合は、自分で計算して、仮定を試してみてください。また、DCF は業界の循環性の可能性や企業の将来の資本要件を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を示しません。潜在的な株主として Telekom Malaysia Berhad を検討していることを考慮して、株式コストが使用されます。負債を考慮した資本コスト (または加重平均資本コスト、WACC) ではなく、割引率として使用されます。この計算では、0.800 のレバレッジ ベータに基づく 8.5% を使用しました。 ベータは、市場全体と比較した株式のボラティリティの尺度です。ベータは、世界的に比較可能な企業の業界平均ベータから取得されます。このベータには、安定したビジネスにとって適切な範囲である 0.8 ～ 2.0 の制限が課されています。

Telekom Malaysia Berhad の最新分析をご覧ください。

Telekom Malaysia Berhad の SWOT 分析

強さ

過去1年間の利益成長率は業界を上回りました。

借金はリスクとは見なされません。

配当は利益とキャッシュフローによって賄われます。

弱点

過去1年間の利益の伸びは過去5年間の平均を下回っている。

配当金は、通信市場の配当支払者の上位 25% に比べて低いです。

機会

PERと推定公正価値に基づいた優れた価値。

脅威

今後3年間は年収が減少すると予想されている。

次へ:

企業の評価は重要ですが、それは企業を評価する必要がある多くの要素のうちの 1 つにすぎません。DCF モデルを使用して確実な評価を得るのは不可能です。むしろ、「この株式が過小評価されている/過大評価されているためには、どのような仮定が当てはまる必要があるか?」を示すガイドとして見るべきです。企業の成長率が異なる場合、または株主資本コストまたはリスクフリーレートが急激に変化する場合、生産高は大きく異なって見えることがあります。本質的価値が現在の株価よりも高いのはなぜですか? Telekom Malaysia Berhad については、注目すべき 3 つの関連する側面をまとめました。

リスク: そのためには、Telekom Malaysia Berhad で発見した 2 つの警告サイン (深刻な可能性のある 1 つを含む) について学ぶ必要があります。将来の収益: TM の成長率は競合他社や市場全体とどのように比較されますか?無料のアナリストの成長予想チャートを操作して、今後数年間のアナリストのコンセンサス数値をさらに深く掘り下げてください。その他の堅実なビジネス: 低負債、高い自己資本利益率、および良好な過去の業績は、強力なビジネスの基礎です。なぜ堅実なビジネス基盤を備えた当社のインタラクティブな株式リストを調べて、検討していなかった他の企業があるかどうかを確認する必要はありません。

PS.Simply Wall St はすべてのマレーシア株の DCF 計算を毎日更新しているため、他の株の本質的価値を知りたい場合は、ここで検索してください。

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シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は本質的に一般的なものです。当社は、偏りのない方法論のみを使用した過去のデータとアナリストの予測に基づいた解説を提供しており、当社の記事は財務上のアドバイスを目的としたものではありません。株式の売買を推奨するものではなく、お客様の目的や財務状況は考慮されていません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいた長期的で集中的な分析を提供することを目指しています。当社の分析は、最新の価格に敏感な企業発表や定性的資料を考慮していない場合があることに注意してください。シンプリー・ウォール・ストリートにはいかなる株式にもポジションがありません。と述べた。

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