加密货币犯罪者比以往任何时候都更容易获得——这是一件好事吗？

永续期货是目前加密货币最热门的交易策略，交易者以创纪录的数量涌入这些高风险资产的高风险押注。但随着这些产品变得越来越容易，现在任何拥有加密钱包或 Telegram 账户的人都可以使用，分析师警告说，它们向加密货币市场展示了一把“双刃剑”。永续期货或 perps 是没有到期日的衍生品合约，允许用户使用借来的资金进行杠杆押注。资产的未来价格，例如比特币。根据头寸的杠杆大小，正确下注，您的奖金会成倍增加。下注不正确，您的头寸可能会被清算或强行平仓 - 就像 10 月 10 日发生的情况一样，当时整个加密货币市场的级联清算导致创纪录的 190 亿美元在数小时内化为乌有。多年来，这些高风险、高回报的交易提供 10 到 10 美元之间的收益。 1,001 倍杠杆，通常只在美国境外的离岸集中交易所提供。但现在情况发生了变化，不仅因为唐纳德·特朗普总统领导下的加密货币现在享有宽松的监管环境，而且还因为 Hyperliquid 等去中心化交易替代品的兴起，它允许使用加密钱包访问全球任何人。流行的加密钱包 MetaMask 和 Phantom 现在也将 Perps 交易直接添加到他们的移动和浏览器应用程序中Hyperliquid 是一个拥有专用区块链的以 Perps 为中心的去中心化交易所。这意味着数百万新用户现在可以访问以前受到严格限制的交易产品，而无需在中心化交易所创建账户或透露个人身份信息。根据 DefiLlama 的数据，Perps 交易已占 Phantom 年化总收入 1.95 亿美元的 16%，占 MetaMask 8100 万美元的 6%——尽管刚刚推出分别在 7 月和 10 月。Telegram 迷你应用程序 Blum 也开始提供杠杆高达 100 倍的 Perps，该公司预计到 2026 年初，其交易量将占其总交易量的 80%。MetaMask 同样对这个机会感到兴奋。“我们看到了非凡的早期吸引力，”MetaMask 高级产品总监 Mike Lwin 告诉 Decrypt。“Perps 是我们的主要关注点，而且更多总体而言，交易是 MetaMask 发展方向的核心。”永续合约今年已成为加密货币领域的一项大业务，根据 DefiLlama 的数据，过去 30 天内产生了超过 1.27 万亿美元的交易量。Hyperliquid 和 Aster 等专门从事永续合约的去中心化交易所尤其取得了成功，因为它们降低了进入门槛。故事仍在继续但随着门槛的降低，更广泛、经验不足的用户群，他们可能不了解这些产品的工作原理或相关风险。Blum 联合创始人 Gleb Kostarev 告诉 Decrypt，他在 X 和 Telegram 上的很大一部分追随者不知道自动去杠杆化是什么、它是如何工作的，或者他们接触到自动去杠杆化——这是提供 Perps 的交易所的基本机制，用于降低交易所的风险。为什么 Wintermute 和其他做市商在比特币崩盘期间停止交易，清算 19B 美元“这个例子实际上表明，很多人并没有真正了解这些产品如何运作的细节，”Kostarev 解释道。“对他们来说，理解这一点非常重要，我们需要对他们进行更多教育，”他说。“[用户]应该对正在发生的事情、可能发生的事情以及可能存在的风险有一个真实的看法。”Blum 正试图通过其社交媒体教育其受众Kostarev 表示，与中心化交易所不同的是，Blum 和其他类似应用程序并不要求用户在交易前通过风险评估测验或以其他方式证明他们了解 Perps 和杠杆的基础知识。一旦用户打开 Perps 产品，Phantom 就会向用户提示有关 Perps 交易、杠杆和钱包内清算的简短教育流程。当用户首次访问 Perps 时，MetaMask 还提供有关 Perps 的多步骤教程。功能。市场分析师此前警告 Decrypt，Perps 的日益普及和杠杆产品的竞争可能会在加密市场内产生系统性风险。 本月早些时候，杠杆头寸在 24 小时内被清算，价值破纪录的 190 亿美元。在加密货币清算创纪录的 190 亿美元中，比特币、以太坊、狗狗币下跌Messari 研究分析师 Matthew Nay 告诉 Decrypt，钱包和消息应用程序中增加 Perps 只会对任何系统性风险产生“边际”影响，因为大部分风险来自鲸鱼——大型鲸鱼。交易员持有数百万甚至数十亿的杠杆头寸。Blum 的 Kostarev 告诉 Decrypt，提供高水平的杠杆是吸引散户用户的一种方式，而不是鲸鱼。这就是为什么 Blum 提供 100 倍的杠杆，他说。作为 Telegram 迷你应用程序，Blum 的目标受众是该行业的新手和来自发展中国家的人。这也是为什么该迷你应用程序的用户界面被简化，让新交易者更容易使用，他解释道。MetaMask 的 Lwin 表示，降低交易者接触 Perps 的门槛可以让加密货币“解锁更多的受众”，从而“加深流动性，收紧利差”，并“加速”用户从中心化产品向去中心化产品的迁移。但 Messari 的 Nay 称降低门槛是一把“双刃剑”。一方面，它允许散户交易者获得“只有通过加密才能实现的酷原语”，但如果教育不够好，新用户也会被烧毁，它也可能“让一些[交易者]望而却步”。Amberdata 衍生品总监 Gregoire Magadini 告诉 Decrypt，这些产品的目标用户更有可能是“一劳永逸”类型的交易者，而杠杆头寸是专门为被动投资者设计的。说，在使用 Perps 时会犯“潜在错误”，因为交易策略需要主动管理。“杠杆敞口需要利润目标、止损、高质量数据馈送和警报，以确保风险得到良好控制，”他解释道。“更容易进入更多可交易产品已经取得了成功（想想 Robinhood 和期权），但我会提醒新交易者适当计划他们的交易。”查看评论