波特兰通用电气公司 (POR) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：强劲增长和......

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GAAP 净利润：2025 年第三季度 1.03 亿美元，或稀释后每股 0.94 美元。非 GAAP 净利润：2025 年第三季度 1.1 亿美元，或稀释后每股 1 美元。总负荷增长：与 2024 年第三季度相比，整体增长 5.5%，经天气调整后增长 7.3%。住宅负荷增长：环比增长 2.2%，环比增长 6.7%工业负荷增长：经天气调整后增长 13% 或 13.2%，由数据中心和高科技客户带动。收入增长：需求增长和交付平均价格上涨推动总收入增加 0.44 美元。运营和维护费用：成本管理导致费用降低，每股收益增加 0.06 美元。资本预测：专注于扩大传输能力和优化分配系统。流动性：第三季度末的流动性总额刚刚超过10 亿美元。2025 年调整后盈利指导：重申为稀释每股 3.13 至 3.33 美元。长期每股收益和股息增长指导：重申为 5% 至 7%。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

波特兰通用电气公司（纽约证券交易所股票代码：POR）第三季度业绩强劲，GAAP 净利润为 1.03 亿美元，高于去年同期的 9400 万美元。该公司已为其清洁能源产品组合获得了超过 10 亿美元的生产和投资税收抵免，并有可能从第三方合同中获得另外 10 亿美元的收入。工业负荷增长显着，在数据中心和半导体制造商的推动下增长了 13%。波特兰通用电气公司（纽约证券交易所股票代码：POR）正在投资新的输电和利用人工智能数据分析最大限度地提高基础设施效率。该公司重申其 2025 年调整后每股摊薄收益指引为 3.13 至 3.33 美元，长期每股收益和股息增长指引为 5% 至 7%。

负分

前瞻性陈述存在固有的风险和不确定性，这可能导致实际结果与预期存在重大差异。拟议成立的控股公司和输电公司正面临问题，特别是有关管辖权问题，这可能会延迟进程。该公司正在经历监管滞后，预计低于授权 ROE 70 个基点，尽管正在努力减少这种情况。野火风险仍然是一个重大问题，需要持续的运营、立法和监管努力来缓解。能源采购策略可能需要根据波特兰通用电气公司的情况进行调整（纽约证券交易所股票代码：POR）计划加入加州独立系统运营商的能源市场，这可能会影响当前的机制。

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问答亮点

问：当前的能源输送趋势如何影响波特兰通用电气的长期增长预测，尤其是数据中心驱动的增长？答：总裁兼首席执行官 Maria Pope 表示，该公司拥有强大的数据中心和半导体制造项目管道，这支持了他们对 3% 长期增长率的信心。该增长是由该地区现有设施和新开发项目推动的。

问：您能否提供有关 Holdco 和 Transco 备案的最新进展和影响？答：Maria Pope 解释说，Transco 备案存在更多问题，特别是管辖权问题，这可能会延迟批准。不过，Holdco 备案进展顺利，可能会更快获得批准。首席财务官 Joseph Trpik 补充说，Holdco 将提供融资灵活性，并有可能减少未来的股权需求。

问：2025 年 RFP 的规模和范围是多少？它与 2023 年 RFP 有何关系？答：Maria Pope 强调，2025 年 RFP 旨在最大限度地提高税收抵免，并包括与 2023 年 RFP 并行的流程。Joseph Trpik 提到，2025 年 RFP 可能涉及约 2,000 兆瓦的需求，具体取决于需求和清洁能源政策等各种因素。

问：是否存在一种情况，Holdco 在没有 Transco 的情况下获得批准，这会产生什么影响？ 答：Joseph Trpik 表示，Holdco 可能会比 Transco 单独获得批准，而且速度更快。 Holdco 预计将为客户和股东提供更直接的价值，而 Transco 可能需要更长的时间才能发展。

问：波特兰通用电气计划如何利用税收抵免，对融资有何影响？答：Joseph Trpik 解释说，该公司对 RFP 采取 50-50 的融资结构（扣除税收抵免货币化）。今年他们已将约 1.5 亿美元的税收抵免货币化，这有助于抵消融资需求。Maria Pope 补充说，他们专注于最大限度地利用可用的 ITC 和 PTC，以降低客户价格并创造投资机会。

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