Genie Energy 预计 2026 年利润率将增强，调整后 EBITDA 目标为 4000 万至 5000 万美元

财报电话会议洞察：Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第三季度

管理观点

* 首席执行官 Michael Stein 报告称，“营收又一个季度实现两位数增长，第三季度收入创历史新高”，并强调这一增长是由每米用电量增加、大宗商品价格上涨以及 GRE 基于 RCE 的增长推动的。
* Stein 指出，“影响 GRE 第二季度业绩的市场环境在第三季度持续存在，并再次影响了我们的利润，稀释后每股收益从每股 0.38 美元降至 0.26 美元。”
*他解释说，能源商品价格的快速上涨已经超过了商品对冲的保护，特别是影响了零售账簿中的固定价格合同，特别是定于第四季度到期的大型市政聚合交易。他表示，“利润率波动是我们零售业务固有的，我们确实预计情况会有所改善。事实上，我们看到有迹象表明，这一过程正在第四季度进行，我们预计随着进入 2026 年，利润率将继续增强。”
* 该公司将其 GRE 电力客户群增加至约 318,000 个 RCE，同比增长 5.4%。虽然天然气销量有所收缩，但 RCE 总数增长了 4.2%，达到 396,000 个，电表总数增长了 0.8%，达到 402,000 个。
* Stein 提到了 Genie Solar 的 Lansing Community 太阳能项目的进展情况，该项目预计将在第四季度开始产生收入，以及纽约 Perry 阵列的持续扩建。他还强调了 Diversegy 的持续收入和利润增长，预计它将在 2026 年为 GREW 的净利润贡献 500 万至 600 万美元。
* 关于股东回报，Stein 表示，“我们继续向股东回报价值，以 200 万美元回购约 124,000 股股票，并支付每股 0.075 美元的定期季度股息。”
* 对于 2025 年全年，Stein 表示，“我们预计调整后 EBITDA 的年度指导范围将达到 4000 万美元至 5000 万美元，尽管随着 GRE 的利润率环境逐渐改善，该范围仍处于该范围的下限。”
* 首席财务官阿维·戈尔丁 (Avi Goldin) 报告称，“创纪录的收入、我们零售业务的利润率持续压缩以及对可再生能源领域增长计划的投资。”
* Goldin 表示，“在零售供应业务销售的推动下，第三季度综合收入增长了 24%，达到 1.383 亿美元。GRE.GRE 的收入增长了 25%，达到 1.324 亿美元。”

展望

* 管理层预计“综合调整后 EBITDA 将实现 4000 万至 5000 万美元的全年指导下限”。
* Stein 表示，利润率状况正在改善，并预计“随着进入 2026 年，利润率将继续增强。”
* 由于缺乏足够的估计数据，没有提供与分析师估计的明确比较。

财务业绩

* Goldin 报告综合毛利润下降 21% 至 3,000 万美元，毛利率从 33.9% 下降至 21.7%。
* GRE 的毛利润下降 23%，至 2760 万美元，原因是批发电力和天然气成本增加。电力收入增长 26%，至 1.266 亿美元。售出千瓦时增长 21%，每售出千瓦时收入增长 4%。
* 天然气收入增长 15%，达到 580 万美元。热销量“基本不变”，而每热销收入增长 14%。天然气销售毛利率变为负值。
* 综合 SG&A 下降 10% 至 2,260 万美元。
* 合并运营收入下降 41% 至 690 万美元，调整后 EBITDA 下降 40% 至 820 万美元。
* 归属于 Genie 普通股股东的合并净利润为 670 万美元，即每股 0.26 美元，而去年同期为 1,020 万美元，即每股 0.38 美元。
* 现金、现金等价物、限制性现金和有价证券总计 2.066 亿美元，高于三个月前的 2.016 亿美元。营运资金为 1.133 亿美元。债务总额为 880 万美元。

问答

* 接线员宣布线路上没有任何问题并结束通话。 本季度没有提供问答内容。

情绪分析

* 分析师在电话会议期间没有提出任何问题，也无法从问答中推断出任何情绪。
* 管理层在准备好的讲话中保持了自信的语气，强调了驾驭利润周期的经验和改善的预期：“我们对其长期盈利能力充满信心。”
* 与上一季度相比，本季度没有分析师提问，而上季度分析师对利润率复苏和对冲策略的态度更加怀疑和紧迫，形成鲜明对比。

季度与季度比较

* 该公司重申其年度调整后 EBITDA 指导为 4000 万至 5000 万美元，目前预计将达到较低水平，而上一季度的指导语言则更为坚定。
* 利润率持续压缩，管理层现在明确指出挑战加剧，每股收益从去年同期的每股 0.38 美元降至每股 0.26 美元。
* 与上一季度相比，客户群增长放缓，天然气 RCE 减少，仪表数量略有增加。
* 管理层的语气仍然充满信心，但转而承认市场阻力更加持续，利润率恢复期限更长。
* 与上一季度关注利润率复苏和新业务可行性相比，本季度分析师的参与度较低，没有提出任何问题。

风险和担忧

* 斯坦强调了持续的“充满挑战的市场状况”以及大宗商品价格上涨的影响，其影响超过了对冲策略的保护。
* 首席财务官详细说明了“我们的批发电力和天然气成本大幅增加”，并指出冬季供应头寸按市价调整导致天然气利润率为负。
* 管理层将大型市政聚合交易的到期和利润率波动视为主要风险，但报告称看到了利润率改善的早期迹象。

最后的结论

Genie Energy 第三季度的收入创纪录，对可再生能源和新业务计划的持续投资，但利润率压缩和投入成本上升对盈利能力造成了压力。管理层重申了对公司驾驭市场周期能力的信心，目标是 2025 年 4000 万至 5000 万美元调整后 EBITDA 指导的下限，并预计随着 2026 年的进展利润率将恢复。公司继续优先考虑高消耗电表的增长、可再生能源项目扩张和尽管大宗商品价格动态充满挑战且固定价格合同利润率波动性加大，但股东的资本回报仍受到严格控制。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/gne/earnings/transcripts]

有关精灵能源的更多信息

* Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第三季度收益电话会议准备的备注记录 [https://seekingalpha.com/article/4836946-genie-energy-ltd-gne-q3-2025-earnings-call-prepared-remarks-transcript]
* 出售 Genie Energy：购买 Black Hills 股票 [https://seekingalpha.com/article/4830027-sell-genie-energy-stock-buy-black-hills-stock]
* Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第二季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4810875-genie-energy-ltd-gne-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Genie Energy 超出了营收预期；更新 25 财年展望 [https://seekingalpha.com/news/4512848-genie-energy-beats-top-line-estimates-updates-fy25-outlook]
* Genie Energy确认4000万至5000万美元的调整后EBITDA指引，因为太阳能和零售部门在利润率压力下出现分歧[https://seekingalpha.com/news/4482252-genie-energy-confirms-40m-50m-adjusted-ebitda-guidance-as-solar-and-retail-units-diverge-amid]