Constellation Energy Corp (CEG) 2025 年第三季度财报电话会议亮点：强劲的盈利和战略......

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公认会计准则收益：第三季度每股 2.97 美元。调整后运营收益：每股 3.04 美元，比上一年高 0.30 美元。核电舰队容量系数：96.8%，始终高于行业平均水平约 4%。全年调整后运营收益指导：收窄至每股 9.05 美元至 9.45 美元。卡尔派恩交易后流动性：14 美元股息增长目标：每年至少增长 10%。股票表现：年初至今升值超过 50%。剩余股票回购计划：6 亿美元。

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发布日期：2025 年 11 月 7 日

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优点

Constellation Energy Corp（纳斯达克股票代码：CEG）公布的第三季度公认会计原则每股收益为 2.97 美元，调整后运营收益为每股 3.04 美元，超过去年第三季度的业绩。该公司的核电站在夏季实现了近乎完美的可靠性，为强劲的运营业绩做出了贡献。Constellation Energy Corp（纳斯达克股票代码：CEG）与马里兰州达成了一项具有里程碑意义的协议，将在未来 50 年继续运营 Conowingo 大坝，确保清洁能源的重要来源。该公司积极参与数据经济市场，拥有越来越多对核能解决方案感兴趣的经验丰富、知识渊博的客户。Constellation Energy Corp（纳斯达克股票代码：CEG）处于有利地位，可以从公众和政府对核能日益增长的支持中受益，计划建造新的核反应堆并延长现有工厂的许可证。

负分

由于股票表现强劲引发的股票补偿计划，该公司面临非经常性的运维阻力。数据经济中大额交易的互联流程经常被延迟，影响交易完成速度。中西部和纽约的ZEC价格较去年第三季度较低，影响了收入。该公司正在经历股票补偿带来的运维阻力，抵消了今年毛利率的大部分优势。新核项目的成本和执行存在不确定性，需要明确的定价和强有力的合作伙伴关系以降低风险。

问答亮点

问：Joe，关于您对超大规模交易的评论，您是否有信心在年底前宣布另一项超大规模交易？这些交易是否会在电表前进行构建？答：首席执行官 Joseph Dominguez：是的，我们专注于前端电表交易，这使得互连过程成为门控功能。我预计交易很快就会完成，希望在我们下次通话之前完成。但是，由于客户审批流程，我无法保证时间。

故事还在继续

问：您是否看到表前 (FOM) 和表后 (BTM) 交易之间的定价趋同，特别是天然气与核能交易？答：首席执行官 Joseph Dominguez：天然气有能力，但无法满足某些客户的长期可持续发展目标。由于未来天然气价格和潜在的合规成本，天然气定价更难预测。我们的核产品在经济上具有吸引力，并且现已上市。

问：有报道称 Calpine 资产出售流程可能会延迟。我们应该担心吗？ 答：首席执行官 Joseph Dominguez：我们很早就启动了资产出售流程，以确保获得监管批准后有足够的时间。我们对有足够的时间充满信心，并希望确保我们针对正确的资产进行剥离。市场支持资产出售。

问：您能否介绍一下三哩岛项目的最新情况及其进展情况？ 答：首席执行官约瑟夫·多明格斯（Joseph Dominguez）：进展顺利。我们已经完成了关键项目，工厂状况良好。我们没有遇到任何意外的挑战，这让我们对项目的成功充满信心。

问：您对电力市场最近的能源价格走势有何看法？它对合同讨论有何影响？答：首席执行官 Joseph Dominguez：从战略上讲，市场环境有利于资产销售，支持我们的定价预期。执行副总裁兼首席商务官吉姆·麦克休 (Jim McHugh) 指出，由于负荷增长和供需基本面，电价一直坚挺，这对我们的业务有利。

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