Etsy 概述了 $3.5B–$3.65B Q4 GMS 目标，领导层换届和人工智能举措推动战略

财报电话会议洞察：Etsy (ETSY) 2025 年第三季度管理层观点 * 首席执行官约书亚·西尔弗曼 (Joshua Silverman) 宣布了领导层换届，他表示：“在担任 Etsy 首席执行官 8.5 年后，我决定现在是我将领导权接力棒移交给下一代的最佳时机。因此，我们将在接下来的几个月内进行过渡，我将成为执行主席，而才华横溢的克鲁蒂·帕特尔·戈亚尔 (Kruti Patel Goyal) 自 1 月 1 日起就任我们的首席执行官。” Silverman 强调了稳步进展，第三季度的商品销售总额 (GMS)、收入和调整后 EBITDA 的业绩超出了预期，并强调 Etsy 致力于利用人工智能提供更加个性化的购物体验。 * Silverman 指出，“Etsy 和 Depop 的 GMS 合并恢复同比增长，预计在我们第四季度指导的中点将进一步实现环比改善。” Depop 的 GMS 同比增长 39.4%，这归功于新用户的增长和买家转化率的提高，尤其是在美国。 * 即将上任的首席执行官 Kruti Goyal 概述了四个战略重点：展示购物者找到灵感的地方、将他们与感觉量身定制的商品相匹配、加深忠诚度以及增强卖家的创造力和真实性。Goyal 描述了与 OpenAI 的合作伙伴关系，使 Etsy 成为第一个通过即时结帐实现实时结账的合作伙伴ChatGPT，旨在捕获高意图的发现流量并推动增量增长。 * Goyal 表示，“应用程序 GMS 的表现比非应用程序 GMS 高出 13 个百分点，这是一个有意义的指标，表明我们的工作已开始获得回报。”她列举了机器学习的增强推动了参与度以及应用程序主页 GMS 的同比增长 20%。* 首席财务官 Charles Baker 强调，“第三季度综合 GMS 为 27.2 亿美元，超出了我们指导范围的上限...综合收入同比增长 6.1% 至 6.78 亿美元。调整后 EBITDA 为 1.72 亿美元...代表综合调整 EBITDA 利润率为25.4%。” Baker 还报告称，“本季度我们创造了非常健康的 2 亿美元以上自由现金流，过去 12 个月创造了 6.35 亿美元……我们回购了 210 万股 Etsy 股票，总成本约为 1.2 亿美元。”展望 * Etsy 预计第四季度合并 GMS 将在 35 亿美元至 36.5 亿美元之间，中点进一步代表环比改善。该公司预计综合采用率约为 24.5%，调整后的 EBITDA 利润率约为 24%。管理层将前景描述为假设宏观环境稳定，但承认假日消费者支出的不确定性高于正常水平。 * Baker 指出，“Depop 在美国的 GMS 同比增长近 60% 是建立在买家和卖家同样强劲增长的基础上的，我们看到了提高认知度和渗透率的有意义的机会”财务结果 * 综合 GMS 为 27.2 亿美元，不包括所有时期的 Reverb，同比增长 0.9%。综合收入达到 6.78 亿美元，按报告增长 2.4%。调整后 EBITDA 为 1.72 亿美元，综合利润率为 25.4%。Etsy 市场利润率仅为* Etsy 市场 GMS 同比下降 2.4%。应用下载量同比增长 9%，其中移动应用 GMS 占本季度总 GMS 的 46%。* 服务收入同比增长 12.7%，主要由 Etsy 和 Depop 的现场广告收入增长带动。Marketplace 收入同比下降 1.7%，主要是由于 Reverb综合采用率提高至 24.9%，环比增长 90 个基点。问答 * Canaccord 的 Maria Ripps：被问及 OpenAI 合作伙伴关系以及美国卖家的纳入情况。Silverman 回答说，“OpenAI 和其他公司将抓取 Etsy 并有机地提供 Etsy 列表...我们直接向 OpenAI 提供数据源...该数据源中的产品，其中Etsy 的绝大多数产品实际上允许买家在 OpenAI 内完成交易。” * Steven Forbes，古根海姆：询问应用程序参与度及其对产品开发的影响。 戈亚尔解释说，重新设计的主屏幕和机器学习驱动的发现提要导致“主屏幕的参与度显着提高，特别是通过该提要”，并且这些变化为继续投资于四个战略优先事项提供了信心。 * 安娜·安德烈娃，Piper Sandler：寻求有关第四季度指导和盈利能力的详细信息。贝克引用了消费者前景的持续不确定性，但强调了综合增长率的连续改善。戈亚尔肯定了公司在盈利能力方面的纪律，并指出愿意在以下领域进行更多投资Depop 具有经过验证的产品市场契合度。 * Bryan Smilek，摩根大通：被问及 GMS 的持续增长。Goyal 重申了对四个战略优先事项和早期牵引力的关注，但表示，“我们对所看到的增长还远远不够满意。” * Eric Sheridan，高盛：质疑忠诚度计划的学习情况。Goyal 说，“我们提供的奖励既推动了采用……也显着提高了参与和购买的频率。” Baker 强调了提高每位买家 GMS 的机会。* Youssef Squali，Truist：被问及如何平衡 GenAI 驱动的流量和直接/移动流量。Silverman 表示，“我不认为这是一场零和游戏。我不认为这是一个或。我认为这是一个和。” Baker 将 Depop 的品牌营销描述为一项长期投资，将压缩第四季度的利润并持续到明年。 * Nikhil Devnani，Bernstein：被问及代理商务的长期风险。Silverman 强调了对 Etsy 品牌价值和买家信任的信心。 * Ygal Arounian，花旗：要求 OpenAI 合作伙伴提供早期数据见解。Silverman 报告了代理流量带来的更高的意向和转化率，但强调成交量仍然较小。* Robert Coolbrith，Evercore：被问及买家理解和外生因素。Goyal 提到了人工智能模型的改进，贝克表示，最低限度豁免的到期是本季度的一个温和阻力。情绪分析* 分析师提出的问题大多是支持性的，但重点关注与人工智能合作伙伴关系、假期支出不确定性和持续增长相关的风险。基调是中性到略积极的，并向管理层发表了一些祝贺言论 * 管理层保持了自信但谨慎的语气，特别是在前景和宏观不确定性方面。诸如“我们对早期结果感到鼓舞”和“我们很高兴继续测试和迭代”等短语表明了乐观情绪，而反复承认“还有大量工作要做”和“不确定性”则显示出现实主义。与上一季度相比，管理层由于指标的改进而表现出更高的信心，但仍继续强调纪律和纪律谨慎。季度与季度比较 * 当前季度发生了重大领导层换届，而上一季度则侧重于战略优先事项的执行。两个季度都强调人工智能和个性化的重要性，但第三季度展示了应用程序和机器学习投资的更切实成果。 * GMS 趋势连续改善，Depop GMS 增长加速。第三季度电话会议将 OpenAI 合作伙伴关系作为一项具体举措引入。活跃买家数量环比下降幅度较小，和应用程序 GMS 贡献持续上升。* 管理层情绪从第二季度的谨慎乐观转变为第三季度更加自信的乐观，这得益于指标的改善和新举措的早期吸引力。分析师保持中立基调，问题从执行细节转向新人工智能和代理策略的影响。风险和担忧* 管理层指出了持续的宏观经济不确定性，特别是在假期支出和关税方面。贝克承认，“虽然我们保持谨慎态度关于关税和贸易限制的潜在影响，特别是对消费者可自由支配支出的影响，我们对 Etsy 迄今为止的弹性和响应能力感到鼓舞。” * 最低限度豁免的到期和贸易通道压力带来了适度的阻力。 管理层正在积极为卖家提供替代运输解决方案，并强调美国库存。 * 分析师担忧的问题包括代理商务蚕食直接流量的风险，以及 Depop 营销支出增加带来的潜在利润压缩。最终要点Etsy 的 2025 年第三季度电话会议的特点是重大领导层换届和战略优先事项的持续进展，特别是在人工智能驱动的个性化和应用程序参与度方面。该公司在关键财务指标上表现出色，并将第 4 季度的 GMS 目标定为 35 亿至 36.5 亿美元。管理层强调持续的增长投资，以 OpenAI 合作伙伴关系和 Depop 的重大营销推动为重点，同时保持盈利能力纪律并积极应对外部风险。随着 Etsy 进入下一章，领导层重申了对可持续增长、创新和股东价值的承诺。阅读完整的财报电话会议记录[https://seekingalpha.com/symbol/etsy/earnings/transcripts]有关 ETSY 的更多信息 * Etsy, Inc.(ETSY) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4834662-etsy-inc-etsy-q3-2025-earnings-call-transcript] * Etsy, Inc.2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4834729-etsy-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Etsy, Inc.：寻找买家增长 [https://seekingalpha.com/article/4824917-etsy-inc-searching-for-buyer-growth] * Etsy 超出第三季度预期，但买家和卖家数量减少，任命新首席执行官 [https://seekingalpha.com/news/4510150-etsy-beats-q3-estimates-but-sees-fewer-buyers-and-sellers-names-new-ceo] * Etsy 任命新首席执行官[https://seekingalpha.com/news/4510136-etsy-names-new-ceo]