Prosperity (PB) 2025 年第三季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。日期美国东部时间 2025 年 10 月 29 日星期三上午 11:30电话会议参与者高级董事长兼首席执行官 — David Zalman总裁兼首席运营官 — Kevin J.Hanigan高级执行副总裁兼首席财务官 — Asylbek Osmonov副董事长兼首席贷款官 — Tim Timanus总裁兼首席法务官 — Charlotte M.Rasche需要 Motley Fool 分析师的报价？电子邮件 [email protected]完整的电话会议记录David Zalman 将首先回顾最近季度的亮点。Asylbek 紧随其后奥斯莫诺夫（Osmonov）将审查我们的一些财务统计数据，蒂姆·蒂马尼斯（Tim Timanis）将讨论我们的贷款活动，包括资产质量。最后，我们将开始提问。在开始之前，让我做出通常的免责声明。本演示文稿中讨论的某些事项可能构成联邦证券法目的的前瞻性陈述，因此可能涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致繁荣银行股票的实际结果或表现与未来存在重大差异此类前瞻性陈述明示或暗示的结果或业绩。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的因素的更多信息，请参阅Prosperity Bancshares向美国证券交易委员会提交的文件，包括表格10-Q和10-Ks以及我们向美国证券交易委员会提交的其他报告和声明。所有前瞻性陈述都明确受到这些警告性陈述的全面限制。现在让我谈谈请致电 David Zalman。David Zalman：谢谢你，夏洛特。我欢迎并感谢收听我们 2025 年第三季度电话会议的所有人。第三季度，我们与总部位于德克萨斯州圣安东尼奥的 Texas Partners Bank 的母公司 Southwest Bancshares Inc. 签署了最终合并协议。我们对这项交易感到非常兴奋，因为它通过另外四个分支机构显着扩大了我们在圣安东尼奥 Metro 的业务范围，并增加了我们的存款市场份额，从而增强了我们在Texas Hill Country 并增加经验丰富的 C&I 贷款团队。我也不能不提我们对即将与德克萨斯州科珀斯克里斯蒂市的美国银行控股公司合并感到多么兴奋。合并将加强我们在德克萨斯州南部及周边地区的业务和业务，并增强我们在德克萨斯州中部（包括圣安东尼奥）的业务。与 Texas Partners 收购相结合，我们将在圣安东尼奥地区拥有 10 个银行中心。我很高兴地宣布，董事会批准增加第四季度的银行中心2025 年股息从前四个季度的每股 0.58 美元增至每股 0.60 美元。这一增长反映了董事会对我们公司和市场的持续信心。2003 年至 2025 年宣布的股息复合年增长率为 10.7%。故事继续我们继续通过支付股息和机会性股票回购与股东分享我们的成功同时还继续增加我们的资本。Prosperity 报告截至 2025 年 9 月 30 日的季度净利润为 1.376 亿美元，而 2024 年同期为 1.273 亿美元。截至 2025 年 9 月 30 日的季度每股稀释普通股净利润为 1.45 美元，较 2024 年同期的 1.34 美元增长 8.2%。我们的收益主要是受到较高净息差的影响。截至 2025 年 9 月 30 日的三个月，按税收等值计算的净息差为 3.24%，而 2024 年同期为 2.95%。正如之前的电话会议中提到的，我们的净息差应在未来 24 至 36 个月内继续改善，利率将增加或减少 200 个基点。Prosperity 继续展现稳健的运营指标年化有形权益回报率为 13.43%，资产回报率为 1.44%。 截至 2025 年 9 月 30 日，我们的贷款（不包括仓库采购计划贷款）为 207 亿美元，而截至 2025 年 6 月 30 日为 209 亿美元，减少了 1.6 亿美元或 77 个基点。 我们继续处理之前合并中获得的信贷，并且遇到借款人使用自己的现金偿还余额或不提取贷款的情况。这也是一个竞争极其激烈的贷款环境，提供了激进的条款和条件，在某些情况下，我们只是选择不参与。截至 2025 年 9 月 30 日，存款为 277 亿美元，比 27.4 美元增加了 3.08 亿美元，年化增长率为 1.14%截至2025年6月30日，核心存款增长了10亿美元。重要的是，Prosperity没有任何经纪商存款。截至2025年9月30日，我们的不良资产总额为1.19亿美元，即季度平均生息资产36个基点，而2025年6月30日为1.1亿美元，即季度平均生息资产33个基点。略有增加在不良资产中；然而，信贷仍然强劲，存在一些孤立的事件。截至 2025 年 9 月 30 日，贷款信贷损失准备金和表外信贷敞口为 3.77 亿美元，而截至 2025 年 9 月 30 日，不良资产为 1.19 亿美元。我们仍然专注于完成对美国银行控股公司和西南银行股份公司的待定收购。我们还继续与其他银行进行对话，考虑战略机遇。我们认为更高的技术和员工成本、融资成本、贷款竞争、继任计划问题和监管负担都表明持续整合。如果交易实现，我们仍准备继续前进，这将有利于我们公司的长期未来，并将增加股东价值。截至 2025 年 10 月，德克萨斯州拥有世界上最强大和最多元化的经济体之一，位列全球第八大经济体，到 2024 年 GDP 约为 2.7 万亿美元。该州生产占美国 GDP 的 9.3%，并且在许多指标上继续超过全国增长。尽管受关税和移民政策等因素的影响，经济显示出一些放缓的迹象，但我们相信，德克萨斯州仍然是最适合做生意的地方，具有亲商态度，且不征收州所得税。大公司继续将业务转移到德克萨斯州和俄克拉荷马州就证明了这一点。截至 2025 年 10 月，俄克拉荷马州经济表现出韧性和适度增长，超过全国尽管美国因关税和政策不确定性而出现经济放缓，但失业率和人口扩张等关键领域的平均增长率仍低于预期。Charlotte M.Rasche：再次感谢您对我们公司的支持。让我将讨论转给我们的首席财务官 Asylbek Osmonov，讨论我们取得的具体财务成果。Asylbek？Asylbek Osmonov：谢谢您，Zalman 先生。大家早上好。信贷拨备前的净利息收入截至2025年9月30日止三个月的亏损为2.734亿美元，较2024年同期的2.617亿美元增加1170万美元，较截至2025年6月30日止季度的2.677亿美元增加570万美元。2025年公允价值贷款收入为290万美元，较2025年第二季度的310万美元增加2025年。2025年第四季度的公允价值贷款收入预计在200万美元至300万美元之间。截至2025年9月30日止三个月的等值税净息差为3.24%，较2024年同期的2.95%增加29个基点，较2025年同期增加6个基点截至2025年6月30日的季度为3.18%。不包括购买会计调整，截至2025年9月30日的三个月的净息差为3.21%，而2024年同期为2.89%，截至2025年6月30日的季度为3.14%。截至2025年6月30日的季度的净息差为3.14%。截至2025年9月30日的三个月的非利息收入为4120万美元2025年9月30日止的季度为4300万美元，2024年同期为4110万美元。截至2025年9月30日止的三个月和截至2025年6月30日止的三个月的非利息支出为1.386亿美元，而同期的非利息费用为1.403亿美元2024年。对于2025年第四季度，我们预计非利息支出将在141至1.43亿美元之间。截至2025年9月30日止三个月的效率率为44.1%，而截至2025年6月30日止季度的效率率为44.8%，2024年同期为46.9%。 截至 2025 年 9 月 30 日的债券投资组合指标的修正久期为 3.8，预计年度现金流量约为 19 亿美元。因此，让我将演示文稿交给 Tim Timanis，了解有关贷款和资产质量的一些详细信息。谢谢 Asylbek。Tim Timanus：截至 2025 年 9 月 30 日季度末，我们的不良资产总额为 119,563,000 美元或贷款和其他房地产增加了 54 个基点，而 2025 年 6 月 30 日为 110,487,000 美元，即 50 个基点。增加了 9,076,000 美元。自 2025 年 9 月 30 日以来，由于出售房屋，已消除了 1,121,000 美元的不良资产。2025 年 9 月 30 日的不良资产总额包括 105,797,000 美元的贷款、16,000 美元的抵债资产和 13,750,000 美元的其他房地产。截至 2025 年 9 月 30 日止三个月的净冲销为 6,458,000 美元，而截至本季度的净冲销为 3,017,000 美元2025 年 6 月 30 日。环比增加了 3,441,000 美元。截至 2025 年 9 月 30 日的季度没有增加信贷损失准备金。截至 2025 年 9 月 30 日的季度，没有将任何美元计入准备金收入中。截至 2025 年 9 月 30 日的季度，平均每月新增贷款产量为 3.56 亿美元。截至2025年6月30日的季度为3.53亿美元。截至2025年9月30日的未偿还贷款约为22,028,000,000美元，而截至2025年6月30日的未偿贷款为22,197,000,000美元。2025年9月30日的贷款总额由36%的固定利率贷款和34%的浮动利率贷款组成贷款，以及 30% 的可变利率贷款。我现在将其交给 Charlotte Rasche。夏洛特 M.Rasche：谢谢您，蒂姆。此时，我们已准备好回答您的问题。我们的接线员将协助我们解答问题。接线员：我们现在将开始问答环节。如果您使用免提电话，请在按下按键之前拿起听筒。如果您的问题已得到解决，并且您想退出，你的问题，此时，我们将暂停一下以收集我们的名单。我们的第一个问题来自 KBW 的凯瑟琳·梅勒 (Catherine Mealor)。请继续。凯瑟琳·梅勒 (Catherine Mealor)：谢谢。早上好。早上好。也许想从您对贷款增长的展望开始。凯文·J.哈尼根 (Kevin J.Hanigan)：嘿，谢谢你的问题。我是凯文。我将接受第一次削减。我认为是第四季度，第一季度总而言之，今年第四季度的贷款略有下降，可能为 4000 万至 4500 万美元。正如 David 在他的引导性评论中所说，我们看到一些结构和定价方面对我们思考信贷的方式不利。仍然可能是在加速的基础上，因此在第四季度的回报有所增加的情况下，我认为这将是一个平坦的季度，我知道这令人失望，但我认为这确实是我们要走出的地方进入明年，我们对此感觉好一点，因为我们在今年批准了一系列建设交易，但尚未筹集资金，我们仍在等待所有股权进入这些交易。因此，就稳定状态而言，我会说明年的个位数较低。如您所知，预计我们已宣布的两项收购将在明年（可能是年底）完成并记入账簿中明年第一季度的数据显然会对总交易量有所帮助。在我所说的所有内容中，我唯一要提醒的是，一旦我们收购一家银行、几家这样的银行，即使是一家好的银行，通常也会出现一些贷款径流。而且这些银行的信用质量都相当不错。因此，明年整体的阻力之一，不仅仅是今天资产负债表上的有机影响，将是我们从这两次收购中获得的任何回报。我认为这可能是一个公平的总结，大卫或蒂姆可能想补充一下。大卫扎尔曼：嗯，我只想提醒大家，当你处于一个定价和条款非常激进的市场时，这就是我们已经有一段时间的情况，你只需要小心谨慎。而且仍然有贷款需要关注。我们有活跃的贷款委员会。但我们不想犯错误，最终导致我们的净息差出现问题。因为我们定价太低以及这种性质的东西。我们看到市场上发生了很多这样的事情。所以我们只需要小心谨慎，事情就会好起来的。Kevin J.Hanigan：是的。 我可能应该提到的最后一件事是，你或我们都没有忘记这一点。但是，德克萨斯州的竞争格局在过去几个月中发生了一些重大变化。我预计一些在这里购买银行的新州外参与者会积极进取。进入这个市场。抵消这种侵略性，也许这并不像十五、二十、三十年前那样普遍。有相当多的德克萨斯州企业希望在德克萨斯州开设银行业务银行。因此，事实上，你有一个州外的竞争对手接管了一家当地机构，会有不少客户说，你知道，我们是德克萨斯人，我们想在德克萨斯州的一家银行开展银行业务，我们可以在最高决策者的角度看着他们。所以我认为他们会网络，这可能会对我们产生积极的影响。是的。这是一个非常现实的方面。凯瑟琳Mealor：所以我们应该如何考虑，因为我认为你是对的。我认为竞争格局，我的意思是，如果你看到今天你认为不可接受的压力、结构和定价，我的直觉是你在德克萨斯州看到的所有并购，明年只会变得更糟。但我很欣赏对德克萨斯州的评论，这是德克萨斯州其他银行之一的银行。所以这会有所帮助。但在我们明年不会看到贷款增长回升的情况下，我的意思是，我很高兴看到本季度的回购活动和新的授权。考虑到您的股票交易情况和缓慢的增长，您认为这次回购能有多积极？我的意思是，我们将这整个 5% 的回购纳入我们明年的估计中是否合适？大卫·扎尔曼：我要让大卫接受那个。我想说这将取决于价格。天哪，我们当然希望我们能够做到这一点上一季度购买了更多股票。这一时期的大部分时间我们都处于停滞状态，当我们在收购中获得 S4 时。所以我预计很快我们就会再次活跃起来。David Zalman：凯瑟琳，我想说我读了很多今天早上发表的分析师的文章。我认为一旦羊群进入某种运动，他们都会以同样的运动运行。他们都关注净利息收入，但底线是我们的余额负债表上，我们缩小了资产负债表的规模，这主要来自我们在美联储或联邦住房贷款银行的借款。如果你看看一年前，我们可能借了大约 40 亿美元，今天我们，你知道，你可能会以 20 亿美元结束，但我们可能平均每天借款约 10 亿美元。所以我们可能是 15 亿到 10 亿 8。所以我们真的降低了我们的资产负债表。我猜的每件事都是我不知道的你不见了。我不知道。也许我需要提一下。如果我一年前告诉你，我们的盈利将增加 15%，我们将在一年内将净息差从 2.95 提高到 3.24，我想每个人都会欣喜若狂。好吧，事情就是这样。从去年 9 个月到今年 9 个月，我们的盈利增长了 15% 以上。我们的净息差从2.95 到 3.24。我的意思是，这真是太棒了。最美妙的部分是基于你们所有人的预测，你们可以期待 2026 年和 2027 年两位数的增长。所以是的，我们对这个季度感到非常兴奋。是的，在我们现在的低价下，我们将支持卡车。毫无疑问。凭借我们的收益，现在的价格太荒谬了。我注意到你注意到其他一些银行的销售经历了，比如科罗拉多州第一银行的交易。我的意思是，那家银行与我们相似。但是，我认为我们更好，但是很多相同的良好核心存款结构的收益是15倍。任何人都将明年的收入，6美元或其他东西，乘以这个倍数，这就是我们的实际价格。这就是我们银行的真正价值，你知道，90美元每股 100 美元。所以我们今天的交易绝对是荒谬的，我们将买入，而且我们将强劲买入。Catherine Mealor：太棒了。很高兴听到这个。谢谢。操作员：下一个问题来自迈克尔·罗斯和雷蒙德·詹姆斯。请继续。迈克尔·罗斯：嘿，早上好。感谢您回答我的问题。也许只是跟进贷款增长讨论，只是给出了金额我们将要看到的错位。 我知道这很有竞争力，但我认为多年来你们和其他人没有谈论过的一个领域可能只是招聘工作和雇用更多的贷款人。雇用更多的员工。你们的效率很高。但是有没有想过在招聘方面更加积极一点以真正增强贷款增长潜力？因为当然很欣赏利润率扩张，固定资产重新定价，但这是价格乘以数量，对吗？我认为我们希望所有人都希望看到一些更大的盈利资产增长真正从利润率扩张中获益。David Zalman：是的。我们一直在寻找有潜力的人来帮助发展我们的银行。上个月我已经批准了三四个人，我们认为我们有很好的机会。所以这是我们一直关注的事情。同样，如果我们有一个人只是表现不佳，并且已经过去了足够的时间，那么不应该是这样的。我们通常会关注这些人，并尝试确定他们是否仍然与我们在一起。所以这件事有两个方面。但我们绝对正在考虑引进人员，去年我们确实批准了相当多的人。最近还有一些。所以我们在这方面很活跃。迈克尔·罗斯：好的。有帮助的。凯文，也许我可以，如果我能快速询问仓库问题的类型和对他们的期望下个季度。看起来我们将在几个小时内降息。只是想看看你们会看到什么。谢谢。Kevin J.Hanigan：是的。谢谢你的问题，迈克尔。首先，我不得不说，经过六七年的努力，我们对这个领域的前瞻性思考过程真正击中要害。这个季度我错过了。我说 12.5 亿美元。我们平均 1.21 美元十亿美元。所以记录被打破了。你知道，迈克尔，截至昨晚，我们的平均季度为 12.22 亿美元。所以基本上与上季度的平均水平持平。通常，10 月的仓库状况不错，而 11 月和 12 月是相对疲软的月份。事实上，如果我们在年底前看到一两周的价格低于 10 亿美元或低于 9 亿美元，我不会感到惊讶。现在，所有这些都取决于利率，但我会说这个季度，我们平均可能达到 11 亿美元。是的。你能说的唯一有用的事情是，我今天看到了一些数字，我不知道它们是否准确，我们的再融资比去年增长了 111%。只是因为不管你信不信，你知道，还有另一场小型再融资热潮正在发生。迈克尔·罗斯：很高兴听到这一点。我会退一步。谢谢你接受我的采访。问题。操作员：下一个问题来自 Dave 和 Cantor。请继续。Dave：嘿，早上好，伙计们。也许如果我能从保证金开始，我知道它会继续走高。中期前景或您正在寻找的扩张的一年前景是什么？然后可能是考虑到您的利率前景，您期望的更正常化的保证金。然后，如果您可以量化或更新该数字，你会看到固定利率贷款将在未来一两年内重新定价，那就太好了。David Zalman：也可以从边际开始，如果这就是我的意思，我们正如去年所说，我们确实感受到了边际，我想，我们给出的数字就像我们最终会在年底达到 3.25 或 3.30。今年，我们感觉很舒服。我认为我们已经达到了我认为我们已经非常接近我们现在所说的了。我们仍然看到未来十二个月、二十四个月和三十六个月的利润率会增加。我的意思是，有时我们拥有的这些模型看起来太好了，所以我不想给你这些数字，因为我认为我们的利率较低，就像在货币市场上，如果你在我们这里有一百万美元，可能是 3%。在我们的银行，如果你在其他银行之一，我们可能会利率下降4%。因此，当利率下降时，我们可能不会像其他一些银行那样下降那么多。我的意思是，例外利率绝对会下降。但总体利率，我们可能不会看到利率下降那么多。就像其他银行一样。所以，话虽如此，时间是站在我们这一边的。只是他们会上升。只是可能没有我们希望他们的利率上升或下降的那么快。 因此，我们仍然看到十二个月、二十四个月和三十六个月的利润率有所改善。我的意思是，这对我们来说真的很好。我的意思是，毫无疑问。你有一个 100 亿美元的债券投资组合，略高于 2%。那是一年期限的三点左右。所以随着这些的成熟，我的意思是，我的意思是，这对我们来说将是一个本垒打。Asylbek奥斯莫诺夫：我同意。我们现在讨论的问题是，证券和固定贷款将成为我们的顺风车，并在几年内继续重新定价。这就是为什么我们看到利润率继续扩大。具体到你的问题，我们有多少固定贷款。如果你看看没有仓库的贷款，39% 的贷款是固定利率贷款。戴夫：就未来一两年的滚动情况而言，美元金额有什么意义吗？ Asylbek Osmonov：我认为，如果你看一下它，它可能会从重新定价的角度来看，当然，你知道，浮动和可变会比固定定价更快。但我认为我们将有一个很好的价值重新定价量。如果你从大局来看，我们每年有大约 50 亿美元的贷款得到偿还或偿还，这 50 亿美元中大约 30 亿美元有机会重新定价，因为 20 亿美元已经是浮动利率了。David Zalman：这样我们就得到了另外 20 亿美元的担保。Asylbek Osmonov：没错。所以我们在贷款和证券之间有大约 50 亿美元的重新定价机会。戴夫：我想指出的是，我们认为会重新定价的一些固定利率贷款是在以相当低的利率发放贷款时收回的。3半到四个半到 5%。所以我们会看看重新定价时的利率是多少。但我预计这些贷款的利率会上升。David Zalman：所以我们会看到。我同意。是的。应该相当不错。Dave：现在你们的新贷款定价在哪里？Kevin J.Hanigan：哦，我想说在 6.50 美元到 7 美元之间四分之一内。David Zalman：这是正确的。我们再一次看到一些有竞争力的价格，在 5% 甚至更低。我们已经尝试过那些我们没有做的事情。我们试图远离那些。Kevin J.Hanigan：这是正确的。是的。是的。我认为我们追逐的最糟糕的可能是六又四分之一。也许。David Zalman：如果我们这么做的话低，只是因为客户的存款和我们的贷款一样多。但在大多数情况下，我们是我的意思是，我们看到有些人定价三十天加两倍。而且，我的意思是，我们只是还没有达到那种水平。你知道吗？戴夫：是的。好的。欣赏这个颜色。也许只是很快转向费用。欣赏那里的 4Q 指南。您如何考虑在那次运行中的升级我们进入明年时的利率？我知道有时你在第一季度有一点进步，然后你在第二季度获得了优点和其他东西。然后，你在明年左右期望在平台增强或类似我们应该意识到的方面出现任何不稳定的情况？谢谢。Asylbek Osmonov：是的。我认为我在第一季度为第四季度提供的指导，是的，它通常会因为绩效情况而上升。但从长远来看，我认为我不会看到费用显着增加。如果我们始终看到通胀增加，那将是正常的。我知道我们正在努力明年的加值变化，我们有点用数字来看待它。它为我提供的运行率提供了大约百分之一，然后是百分之五的额外费用。所以从明年开始，这将被烘烤。但是，总的来说，我认为我们有相当好的费用管理，我们将继续明年就这样做。戴夫：好的。太好了。如果我能再偷偷介绍一下。就一般而言的并购情况而言。显然，很多人的目光都集中在德克萨斯州，很多大银行的目光都集中在德克萨斯州。我知道你们长期以来一直是一个强大的收购者。你们在市场上非常有名。作为银行的买家。但我只是很好奇你们会如何看待来自这些大型银行首席执行官之一的来电，喜欢您的足迹，您较低的存款成本，您拥有一流的信用质量，您知道，您会在这些组合中寻找什么潜在的东西？您是否开始看到任何这些兴趣都在向您走来？Kevin J. 哈尼根：你在政治上有未来，正如你所说的那样。大卫·扎尔曼：我真的认为这就是市场所缺少的。我的意思是，我们的银行不会出售，但与此同时，当你看看像科罗拉多第一银行这样出售的银行时，我们银行的真正价值是多少，我的意思是，它们的市盈率是 15 倍。我的意思是，只要考虑我们现在的市盈率和外面的市盈率就知道了。你可以看到我们今天的定价有多低。所以我们将永远做对股东有利的事情。我的意思是，我们可能不会以某种方式被欺负，这取决于一个对冲基金的股票或另一个对冲基金的股票，但我们总是会为股东做正确的事，我们过去一直这样做，我们将继续这样做。但我认为市场确实缺少我们所做的选择有。Kevin J.Hanigan：我们的稀缺价值正在增加。是的。是的。我的意思是，我们现在是德克萨斯州第二大银行。所以我的意思是，它是美国发展最好的州之一。所以我只是认为人们真的错过了这里的船。戴夫：是的。完全同意。谢谢，伙计们。欣赏它。操作员：下一个问题来自摩根士丹利的马南·戈萨利亚 (Manan Gosalia)。请继续。马南·戈萨利亚 (Manan Gosalia)：嗨，大家早上好。所以，只是对您的评论进行跟进，即贷款方面的情况看起来有点泡沫，竞争只会从这里开始增加，您必须小心。在您的回报参数内，您可以做些什么来推动贷款增长？也许增加分支机构或投资于您的产品集或雇用更多人员？这里还有其他可以做的事情吗？David扎尔曼：不。那是出于雇用员工和降低利率的目的。从结构上来说，我们不会屈服。但是，分析师总是站在一边。他们总是只关注贷款增长。我的意思是，底线是，伙计们，我们的贷存比为 80%。不想达到 100% 的贷存比。我们的增长很大程度上取决于我们的存款增长，而这才是你真正的钱所在。不是你支付 45% 的存款。这是核心存款。这就是为什么当有人问，与这家银行相比，你为什么为这家银行支付这么多钱？因为银行完全不同。所以存款是最重要的。我们将在这些存款进来时吸收它们。我们会将它们放入贷款中。但是你知道，当我们的贷款存款利率为 60% 或 65% 时，我们可能会获得与我们相同的回报现在是 80%。但是，我们再次关注它，我们将继续发放贷款。但是，再次强调，在一个不盈利的市场上发放贷款，风险太大，这对短期来说是有利的，因为每个人都对净利息收入的增长印象深刻。但如果你是像我一样的长期股东，我不会考虑一年或六个月的情况。我会考虑五年和十年的情况Asylbek Osmonov：请给我们一些统计数据。我知道蒂姆提到第三季度的平均月产量为 3.56 亿美元，我们第二季度的平均产量为 3.53 亿美元。但是如果你只比较我们一年前和同期的产量，去年第二季度的平均产量为 2.55 亿美元，第三季度的平均产量为 2.6 亿美元。所以，如果你看一下期间和同期，我们的产量增加了近 100 美元百万。所以产量就在那里。就像我认为凯文提到的一些房地产，他们需要在开始取出之前先把钱放进去。所以从这个统计数据中，你可以看到我们是这样的。David Zalman：如果你看看增长情况，如果你看看我们这次减少的贷款金额，大多数贷款属于一到四户家庭住宅贷款的类别。而且，人们的房价更高了。利率更高。我们再次试图摆脱这些，并向市场出售更多。在我们可以保留更多的地方，我们可以轻松地按我们想要的贷存比计费，但我们真正关注的不仅仅是贷款增长或净利息增长。我们关注每股收益增长。我们关注资本增长。我的意思是，我们关注整个银行，而不仅仅是某个特定的银行地区。Manan Gosalia：明白了。不。我很感激。 但我想也许在产品方面，是否存在您可能想要投资的差距？David Zalman：我认为在产品方面是这样。我们从未对很多产品进行红线（如果有的话）。我们愿意考虑任何合理的东西。Asylbek Osmonov：那么David Zalman：我认为任何地方都没有明显的差距产品。我不认为我的意思是，我们确实提供您可能想要的任何类型的贷款。我的意思是，我们确实是美国德克萨斯州最大的农业贷款人之一。我们从事建筑贷款。我们从事商业和工业贷款。我们可能已经足够了。我们从事中间市场贷款。我们从事石油和天然气业务。我的意思是，我可以继续下去。没有多少领域是我们不做的触摸。所以我们实际上触及了几乎所有领域。Manan Gosalia：明白了。非常清楚。然后，也许是回购评论的后续行动。您指出，您希望在本季度更加活跃，但由于并购而不会。而且您过去显然多次谈到并购是您增长战略的重要组成部分，并且您通常在不同阶段进行多次对话。然后我想您也注意到你会以这些价格更积极地回购股票。那么，当你的股票处于这些价格时，我们是否应该考虑你在短期内从并购策略转向回购策略的领域？David Zalman：我认为我们会一直关注并购，但基于目前我们的股价，我们真的专注于提高股价，但我们无法购买。我承认，我会说我们在这次会议上刚刚听到我们已经获得了科珀斯克里斯蒂美国银行的所有批准。所以我们对此感到兴奋。我们很高兴将圣安东尼奥和科珀斯的两家银行合并在一起。这肯定会让我们从维多利亚一直到科珀斯克里斯蒂，这将使我们在我们所谓的美洲湾沿线占据主导市场份额。所以我们对此感到兴奋。但是，我们现在的主要重点将是提高我们的股价。我们认为这太可怕了价值被低估。再说一次，你永远不能对并购说不，因为如果是，你再说一遍，如果是现金交易，那真的不重要。这只是股票，如果我们放弃我们的股票，而且它的价格太低，这才是重要的。所以我们仍然会继续寻找所有机会，但我们现在的主要重点是提高我们的股价。Manan Gosalia：太好了。谢谢。操作员：接下来来自 D.A.Davidson 的 Peter Winter。请继续。Peter Winter：谢谢。Kevin，我想跟进您之前在与美国银行和西南航空完成交易时发表的评论，即贷款组合中会有一些径流以满足您的标准。但是您知道您期望从这些投资组合中获得多少径流吗？Kevin J.Hanigan：几乎没有我们今年经历的那么多。收购 Lone Star。First Capital。First Capital。我的意思是，Lone Star 一直很好，我很抱歉。首先，他们都是相当高质量的信贷银行。我的意思是，我们在所有收购中都进行了深入的研究，我们对这两家美国银行进行了深入的信贷研究，真是天啊，它是我们见过的最干净的银行之一。所以我想知道，与我们在这里经历的相比，它会变得更加安静。最近。总会有一些。但我认为与我们过去所看到的相比，它会被削弱。我认为蒂姆和大卫可能是的。嗯，彼得，这两家银行，都对它们进行了尽职调查。你知道，他们是我不想说的干净，因为总是会出现问题。但是，再一次，没有什么像我们在西德克萨斯州所做的第一笔资本交易那样，我们可能外包了超过4.6 亿美元的贷款。我们预计这两笔交易不会有类似的情况。没有那样的。所以Kevin J.Hanigan：如果我们谈论一年后的情况，我会非常失望，因为这些投资组合的流失，我们缺乏贷款增长。David Zalman：我们的经验，沿着墨西哥湾沿岸，我们与维多利亚的经验，我们为那家银行付出了很多。美国银行同时也有很多。但这两家银行非常相似。都有非常核心的存款。而且，实际上，这些银行都在增长。 我的意思是，我认为美国银行拥有的核心存款以及我们将从美国湾沿岸沿岸拥有的市场份额没有任何问题。我认为这将是一笔非常划算的交易。彼得·温特：明白了。这很有帮助。谢谢。然后，如果我能回到边际，我的意思是，显然，这是一个好故事。它一直在按照你们想象的方式进展。会的。但我只是对第三条曲线建议更多的降息感到好奇。您是否仍然对第四季度 3.35 的净息差和明年年中 3.40 的净息差感到满意？Asylbek Osmonov：是的。我认为这些可能会下降，因为我们提供的数字是静态资产负债表和没有降息。所以，如果您查看 12 个月、24 个月，我们的利润率显示 100 下降是仍然高于我们今年预计的平均水平。所以我将继续增加利润率。它会稍微降低一点。David Zalman：但是，即使下降了 100 个基点，完成的速度可能会更慢，但从现在开始的 12 个月，我讨厌给出这些数字，因为如果我们不准确，但是，你知道，我们仍然接近你所说的 3.38。所以嗯。Peter Winter：所以我很抱歉。只是为了跟进。所以当你说 Asylbek 走低，从 3.40 开始走低时，Asylbek Osmonov：是的。所以我们刚刚在模型中所说的显示 12 个月下降了 100 个基点，我们显示的是 3.38。David Zalman：我们是 3.48，静态中没有市场。彼得·温特：明白了。好的。谢谢。彼得·温特：下一个问题彼得拉，当你出去二十四个月甚至更远的时候，即使利率下降，我们仍然会显着回升。100个基点。阿西尔贝克·奥斯莫诺夫：这只是为了澄清，这是独立的，不包括美国或合作伙伴。对。正确。彼得·温特：我失去了联系人。Asylbek Osmonov：你好？你好？我们准备好回答下一个问题了吗？Peter Winter：是的。是的。好的。操作员：太棒了。Wonderful。我们的下一个问题来自巴克莱资本的 Jared Shaw。请继续。Jared Shaw：嗨，下午好。也许只是在存款成本方面，我们应该或您对 Beta 版有何期望？在更广泛的利率背景下。Asylbek Osmonov：是的。对于我们的存款贝塔模型，即非到期存款，我们使用 13 个基点贝塔。贾里德肖：相当低。好的。然后看看你知道的，我听到你所说的关于回购的内容并欣赏这一切。但是当你看看这里的并购环境时，对于较小的交易，我们最近看到的整合确实如此从竞争的角度来看，这使您更容易与更少的竞争对手达成一些交易，或者反过来，德克萨斯州有更多的目光，这实际上会让事情变得更难？David Zalman：坦率地说，我们的交易比我们有的钱还要多。坦白地说。这只是我们真正想做的问题。Jared Shaw：好的。谢谢。操作员：下一个问题来自 David Chiaveroni， Jefferies。请继续。David Chiaveroni：嗨，谢谢。所以想跟进存款问题。您能谈谈存款竞争吗？您提到了 80% 的贷款存款比率。您对这个水平感到满意吗？您能谈谈这些州外竞争对手的进入程度以及潜在对存款定价方面的压力吗？David Zalman：是的。我的意思是，我们处于 80%。我们可能会到85%。我们的贷存比在这个极限上，可能会停止。我们仍然专注于核心存款。我们没有任何经纪人存款。实际上，当我们出去时，我们真的很努力去建立一个完整的存款关系，而不仅仅是建立存款证明来建立存款。所以我的意思是，这就是我们所关注的。我们确实看到人们进来，特别是你知道，我可能会采取不同的立场，因为许多银行已经购买了该州的其他银行无法进入该州。正因为如此，与向其他银行支付的利率相比，他们在这里支付的利率提高了很多，因为他们在建立市场份额（尤其是存款方面）方面没有成功。 我几乎在想，因为现在他们正在进入该州，并且他们确实拥有一些市场份额，他们可能没有那么大的压力向其他州的其他人展示他们必须增加这些交易。坦率地说，我认为这对我们来说可能会变得更容易。我不知道。这只是另一个，无论如何，这是另一个旋转。Asylbek Osmonov：是的。如果你看一下，我们总是有竞争，所以它是对我们来说，存款方面没有什么新鲜事，我知道我们很清楚，我们这个季度的核心存款有所增长。我的意思是，这就是所有关系，你知道，这不仅带来了利率，还带来了我们与客户的关系。David Zalman：我们真的很注重关系。我的意思是，凯文不久前提到过这一点。我的意思是，人们想在德克萨斯银行办理银行业务。他们和我认为我们在这个州以及与其他人的关系进来，我们拥有的机会数量令人难以置信，我们拥有的客户是令人难以置信的客户，他们知道，一直在他们的父亲身边，他们父亲的一代人已经有了生意，他们一次又一次地来到我们这里，我们将再次精心挑选这些。我们不是在这里向您展示 810% 的贷款增长，但我们正在提供真正优质的东西，并真正建立一个真正优质的组织。David Chiaveroni：谢谢你。然后转向信贷质量，仍然非常强劲。我们确实看到了不良资产的上升。您能谈谈上升背后的驱动因素吗？您有没有密切关注的领域或领域？蒂姆·蒂马纳斯：我想我可以给您一些关于这一点的信息。在略高于 1.19 亿美元的不良资产中，其中约 5700 万美元是单户住宅。以及与房屋相关的不良资产是我们从监管角度受到压力的结果，要求在少数族裔地区发放贷款等等。而且我们没有得到通常想要的首付。等等。这就是它的结果。这并不奇怪。好消息是房屋有市场。需要一段时间才能完成取消抵押品赎回权的过程并收回它们。但是我们能够在收回它们时将它们出售。有些是盈利的，有些是盈亏平衡的，一些损失很小。但关键是我们已经能够出售它们。所以，是的，如果你没有这些房屋，你可以从不良贷款中拿走 5700 万美元。但是，我们再次受到公平贷款的要求。我们必须获得一定数量的资金。我们将被排除在并购之外。所以我们有点被迫发放贷款，没有首付，利率非常低，甚至给他们钱作为成交费用。这是完全正确的。所以它是一个监管问题。这是一个监管问题。蒂姆·蒂马纳斯：请不要误解我的意思。我并不是暗示我们与监管机构没有良好的关系。不，先生。但事实就是这样。在过去的两三年里，监管机构面临着巨大的压力，要求解决这些他们认为服务不足的市场。我们理解这一点。但是当您不需要首付时，您向那些几乎没有足够现金流来支付第一笔付款的人提供贷款，你就会遇到麻烦。我们现在看到的是这方面的明显证据。嗯，挑战在于所有银行，不仅仅是我们，所有银行都必须这样做。因此，每个人都在努力获得一定数量的客户，每个人都在为这些客户而战，这只是发生的事情之一，真的。对。蒂姆蒂马纳斯：现在我们已经停止了一些激进的计划。我们几个月前就停止了它们。所以我们不会再把这些计划记在账上。我们只会处理现有的东西，正如我所说，我们能够出售这些房屋。我认为这不会发生巨大的变化。我认为我们将能够继续出售它们。所以再过一年左右，我认为那部分非将有效地消失。凯文J.Hanigan：是的。就我们正在关注的任何口袋而言，我们会关注您知道的，我们的信用记录非常好。我们正在关注整个投资组合。当我们审视整个投资组合时，我想说，我们认为可能有一项交易可能会带来一些压力。David Zalman：共享国家信用。这是共享国家信用。 我们没有很多共享国家信贷，但这是我们关注的共享国家信贷。它仍在执行。对。它正在付款，但这是我们关注的。它是 3500 万美元。对。除此之外，投资组合看起来相当不错。对。我确实调出了我们的共享国家信贷总额。我认为我们的共享国家信贷总额高达 2.7 亿美元。所以它是这不是我们经常参与的领域，您知道，其中 1.53 亿美元是我们代理的东西。Kevin J.Hanigan：所以，知道，其中很多都是由我们构建和销售的。David Chiaveroni：非常有帮助，谢谢。操作员：下一个问题来自花旗银行的 Ben Gjerlinger。请继续。Ben Gjerlinger：嘿，下午好或早上好。我想是在德克萨斯州。Kevin J.Hanigan：纽约州堪萨斯城？Ben Gjerlinger：是的。我在佐治亚州。那么南边。当你们想到这两笔悬而未决的交易时，我想您说的是 David。当我们在这里打电话时刚刚获得监管部门的批准。您能找到这两笔交易的潜在成交日期吗？Charlotte M.Rasche：是的。我想我们可能会在本季度第四季度左右完成与美国的交易，以及西南航空的 2026 年交易。Ben Gjerlinger：明白了。好的。这很有帮助。是的。但财务影响，明年会更大，而不是今年。我们可能会将美国航空推回右翼的第一个月。明年。是的。右。明白了。好的。这很有帮助。然后，就像，你们在用电锯对你们所接手的银行的费用基础进行了非常好的工作。可以公平地假设它会像往常一样进行业务吗？它会跟踪储蓄吗？或者是否有任何与它们相关的长尾？我你认为明年它可能会渗入两到三个季度吗？Asylbek Osmonov：是的。我的意思是，当然，当你与其他银行合并时，你知道，不管怎样，总是会节省成本。所以我们总是努力通过收购银行来节省成本。我认为这也取决于系统转换。我们会尽早获得一些好处，你知道，因为会有一些偏离，但是，我会说，额外的成本将是在下半年。但是，总的来说，我们将在 2026 年节省一些成本，但大部分是在 27 年及以后实现的。Ben Gjerlinger：明白了。好吧。我很感谢您的帮助。然后只是想微调回购评论以支持卡车。这是否意味着您必须等到第二个关闭，然后您第二天就可以在那里？或者还有其他事情可以做到这一点吗？David Zalman：您知道，我真的我们有这个，我认为我们已经提交了 S4，我知道可能还有其他一些小人短缺，需要做一些完整的思考我们将无法回购。但我认为我们应该能够在下周开始回购。下周。是的。所以我们应该出去购买。Ben Gjerlinger：明白了。我感谢您的帮助。谢谢大家。操作员：下一个问题来自 Matt Olney 和 Stephens。请继续。Matt Olney：David，您能澄清一下您对当前余额的评论吗？借款？我认为 09:30 的金额约为 24 亿美元，我想你，我想我听到你说低于这个数字。David Zalman：好吧，我认为在最后一天左右，几天前，我们拉动了，如果你看看一年前，我们的金额为 3.9 或 40 亿美元。Asylbek Osmonov：是的。39 亿美元，我们最终以 24 亿美元结束09:30 但我们能够从 10 月份的数据中减少一些。所以我们正在运行。如果你这个月的平均值，你可能接近 2.4。No.No。我们要低得多。你认为平均值可能是多少？那个月的平均值？但我没有听说你正在考虑四分之一，但是，我们再次开始减少它。所以我们开始减少它。随着我们的债券开始到期，我们开始只是减少我们的现金而不是回购，你知道，而且，我们会再次回到债券购买业务。也是。毫无疑问。我们不会让我们一直持有约 20 亿美元杠杆的资产负债表，我认为我们让它可能下降得太远了，我知道我已经要求我们的人购买，但他们没有。但我们不会，我们不会，我们仍然会在债券上保留约 20 亿美元的杠杆。协议，我们不会走相反的路。 但我的观点是，大量的净利息收入只是来自较小的资产负债表。在我看来，我们让它变得太小了。我们的评论是正确的。Asylbek Osmonov：目前有 18 亿美元的借款，但就像我说的，我们将购买一些证券。所以我们希望持有大约 20 亿美元的杠杆，历史上已经完成了一点点。马特·奥尔尼：得到了好的。好吧，谢谢您的澄清。然后关于存款增长，我认为第四季度可能是季节性存款增长更有利的季度。到目前为止，除了对第四季度的预期之外，您有什么看法吗？David Zalman：是的。再说一次，我认为您可以阅读我们的内容。我们所说的非常透明。我们的情况非常一致。我们的第四季度一直非常一致，我认为您可能至少在看可能还会有 200-3 亿美元的存款收益。是的。我同意。Asylbek Osmonov：我们公共资金的季节性，我们应该得到它只是正常的大客户存款。还有大客户存款。从商业方面。为商业方面做好准备。是的。是的。马特·奥尔尼：好的。这很有帮助。谢谢你们。操作员：下一个问题来自Janet Lee 和 TD Cowen。请继续。Janet Lee：您好。稍微深入一点存款，所以我相信截至 6 月份，Lone Star 收购在存款方面产生了约 1.5 亿美元的流失。您预计到 2026 年这两次收购会产生任何形式的存款流失吗？David Zalman：美国银行，收购非常稳固。我的意思是，他们的存款由他们可能与我们尽可能接近。所以我不期望那里有任何东西。德克萨斯合作银行，他们的存款构成是不同的。而且，可能是差异，因为你在价格中看到，他们有一个很大的财务部门，有很多商业账户。这只是他们存款构成的很大一部分，所以风险更大。再说一遍，我们没有预期太多，但你永远不会知道。可能是。这不是利率驱动的。这实际上是基于他们拥有的财务产品。我认为我们的财务产品同样好，可能管理财务部门的人最终会管理我们的财务部门。所以这很好。但同样，他们的存款中有很大一部分是在这个财务领域，所以风险更大当然。Janet Lee：明白了。而且费用收入比您之前指导的要强一些，我认为这个范围是 38 到 40。您对费用收入有何看法？对于未来几个季度的费用收入可能会在哪里有最新的看法吗？Asylbek Osmonov：Janet，我想我会坚持我给出的指导，38 到 40。 40.我知道这个季度，我们的业绩有点高，但有时我们确实会发生一次性的事情。但是，你知道，如果我们的业绩高于这个数字，那很好。但我想说的是，我仍会在第四季度继续采用 38 至 40 的指导。Janet Lee：谢谢。操作员：下一个问题来自 RBC 资本市场的 Jon Arfstrom。请继续。Jon Arfstrom：嘿。谢谢。早上好。早上好，乔恩。希望我是最后一个。大卫，我在 Excel 模型中重新设置了卡车上车的股份计数。所以我想你的问题是你心里有一个最佳资本目标吗？对于公司？我认为估值问题之一是回报率下降了，而你的资本却上升了。所以我只是好奇你希望你的资本比率下降多少？大卫扎尔曼：我们节省了大量资金，因为我们有志向，你知道，我们正在竞标一家更大的银行。我们没有得到更大的银行，我们认为我们需要现金。作为交易的一部分。我们没有得到它。由于我们的股票这么低，我认为我们有很大的空间。我的意思是，如果你能做这些，现在杠杆率为 11% 加杠杆率。所以嗯。我的意思是，你可以自己计算一下收益是多少我们制造。即使我们花了 5 亿美元，它仍然不会改变我们所处的位置。所以，我的意思是，我认为我们有很多子弹。乔恩·阿夫斯特罗姆：是的。好的。其中一件事如果他甚至下跌 8％，你仍然有 3％ 或 4％ 的资本。我的意思是，我们有很多钱。 我的意思是，除非出现问题，否则我们确实会这样做，但我们有很多子弹。乔恩·阿夫斯特罗姆：是的。好吧。好吧。好吧，我们会期待这一点。然后我想问的另一件事是，你谈到了德克萨斯州活动的适度适度。你在那里看到了什么？是语气的变化，还是我误读了？大卫·扎尔曼：不。你是很好。你认识我太久了。你在我身边太久了。我想当凯文再次谈论贷款时，那很好。你知道，通常情况下，我们看到外面有大量的业务，你知道，进来了。你知道，我们只是在处理它。我们不是我们不是试图压低某些东西的价格。它只是进来了。当我们让我们的管理层与房间里的区域经理的语气相一致时，我们有点注意到了。他们看到了一点从我们拥有的客户类型来看，有点温和。我不想说这是因为关税或可能是政策的变化，他们不知道自己要去哪里。但他们肯定有一点感觉。话虽如此，我不认为美国有任何其他地方你更愿意去，但我认为现在肯定有一种温和的语气。但是，再说一次，再次，经济总体上仍然非常好。你仍然看到天哪，你有摩根大通。大通在这里的员工比他们在纽约市的员工还要多。你刚刚让富国银行在另一边开设了最大的运营中心之一。我认为是欧文。每个人都在转向这笔交易。所以我说节制，我认为有一点节制。我认为它会改变。我认为凯文之前所说的，你会看到我想，你可能会在明年第一季度看到提货。所以，我认为，德克萨斯州仍然会一直很好。但是，与以前相比，我确实感到有点温和。Jon Arfstrom：好的。好的。这非常有帮助。是的。是的。这很有帮助。我很感激。谢谢。接线员：我们的问答环节到此结束。我会希望将会议转回给 Charlotte Rasche 进行闭幕致辞。Charlotte M.Rasche：谢谢。女士们、先生们，谢谢您今天抽出时间参加我们的电话会议。我们感谢您对我们公司的支持，我们将继续致力于创造股东价值。操作员：会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。不要错过潜在的第二次机会利润丰厚的机会是否感觉自己错过了购买最成功股票的机会？那么您会想听听这个。在极少数情况下，我们的分析师专家团队会对他们认为即将流行的公司提出“双倍下注”股票推荐。如果您担心自己已经错过了投资机会，那么现在是在为时已晚之前购买的最佳时机。数字不言而喻：Nvidia：如果您当我们在 2009 年加倍下注时投资 1,000 美元，您将获得 521,388 美元！* 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