Arbor Realty Trust Inc (ABR) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：强劲的贷款发放......

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可分配收益：第三季度 7300 万美元或每股 0.35 美元。莱克斯福德投资收益：资产出售收益 4800 万美元。机构贷款来源：第三季度 20 亿美元。单户租赁业务来源：第三季度 1.5 亿美元，十月 2 亿美元。建筑贷款来源：第三季度 1.45 亿美元，十月 6500 万美元。资产负债表贷款组合：截至 9 月 30 日增至 116.7 亿美元。收费服务组合：截至 9 月 30 日为 352 亿美元。净贷款损失准备金：第三季度额外记录了 2000 万美元。拖欠：截至 9 月 30 日增加至 7.5 亿美元。REO 资产：截至 9 月 30 日为 4.7 亿美元，预计第四季度将增加 1.5 亿美元。净利差：截至 9 月 30 日为 0.55%。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

Arbor Realty Trust Inc（纽约证券交易所股票代码：ABR）以优惠条款发行了新的 10 亿美元 CLO，流动性增加了 7500 万美元。该公司通过出售部分 Lexford 投资组合实现了 4800 万美元的收益，反驳了之前卖空者的说法。Arbor Realty Trust Inc（纽约证券交易所股票代码：ABR）在其代理业务第三季度取得了强劲的业绩，发放了 20 亿美元的贷款，这是其历史上第二高的季度产量。该公司对利率环境持乐观态度，预计其Arbor Realty Trust Inc（纽约证券交易所股票代码：ABR）拥有多元化的业务模式，使其能够有效管理和解决遗留资产，而不会导致账面价值大幅下降。

负分

该公司的拖欠率正在上升，截至 2025 年 9 月 30 日，拖欠额为 7.5 亿美元。由于应计利息冲销和利率调整，利息收入减少，影响了收益。Arbor Realty Trust Inc（纽约证券交易所股票代码：ABR）预计，由于问题贷款的解决，季度收益将出现波动。竞争性的贷款环境导致某些地区的利润率下降，影响盈利能力。该公司在某些市场面临挑战，例如圣安东尼奥和休斯顿，由于外部因素影响资产表现。

问答亮点

问：您能否估计一下您的投资组合中剩余的不良贷款的稳定性，以及未来几个季度可能需要进行多少次额外的贷款修改？答：首席执行官伊万·考夫曼（Ivan Kaufman）解释说，贷款的稳定性取决于市场。修改通常要求借款人将资本带到谈判桌上，如果利率持续升高，可能需要进一步修改。该公司积极管理因管理不善或缺乏资本而没有改善的资产。他们预计将解决约 5 亿美元的问题45天内拖欠债务，并预计第四季度会出现另一波拖欠。到明年第一季度末，他们的目标是拥有更稳定的运行率和改善创收资产。

故事还在继续

问：当前第三季度的利息收入水平是否是未来使用的合理基准？答：首席财务官 Paul Elenio 澄清，1800 万美元的应计利息冲销是一次性调整，但这将导致未来利息收入减少 400 万美元。此外，修改和拖欠将使利息收入按运行率减少 1600 万美元。不过，他们已经通过贷款重新定位将这一数字减少了 300 万美元，他们预计会进一步减少随着他们解决更多的拖欠问题，他们会得到改进。

问：是什么推动了代理多户型企业的信用损失准备金增加，这是否是未来的逆风？答：伊万·考夫曼指出，准备金的增加反映了周期中的峰值压力，特别是在纽约市等市场，由于租金管制问题。Paul Elenio 补充说，他们预计第四季度会有类似的准备金，随着压力水平的下降，第一季度可能会减少准备金。

问：您能否提供有关 Homewood 出售及其对可分配收入影响的更多详细信息？ 答：Paul Elenio 解释说，Homewood 贷款已从 1.28 亿美元减记至 5,000 万美元，其中大部分准备金是在新冠疫情之前提取的。 此次以 5900 万美元的价格出售将导致 900 万美元的储备金逆转和 100 万美元的可分配收益费用。此外，他们还将受益于 750 万美元的税收减免。

问：在股价低于账面价值且对明年前景乐观的情况下，您是否考虑使用资本进行股票回购？答：伊万·考夫曼表示，他们有一个股票回购计划，并将评估资本的最佳用途。包括考夫曼在内的内部人士继续在低于账面价值时购买股票，他们认为这是一个机会。

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