CL 第三季度盈利最高预期，有利的货币有助于有机销售

高露洁棕榄公司 CL 公布了 2025 年第三季度业绩，其中净利润超过了 Zacks 共识预期，但销售额未达到预期。销售额和每股收益 (EPS) 均同比改善。业绩受益于有机销售增长和定价收益。该公司专注于投资扩展其在数字、数据和分析等关键领域的能力，以增强竞争优势并提高盈利能力。

以基本业务为基础（非公认会计原则），每股收益为 91 美分，与去年同期持平。净利润超过了 Zacks 一致预期的 89 美分。

净销售额为 51.31 亿美元，较去年同期增长 2%，但略低于 Zacks 一致预期的 51.35 亿美元。在有机基础上，该公司的销售额增长了 0.4%，其中包括自有品牌宠物销量减少 0.8% 的不利影响。净销售额包括 1.2% 的正货币效应。

Zacks 排名第四（卖出）的公司股价在过去三个月下跌了 8.8%，而行业跌幅为 5.3%。 Zacks Investment Research

图片来源：Zacks 投资研究

CL第三季度业绩详细图

高露洁的有机销售额是由有机销量同比下降 1.9% 和定价提高 2.3% 推动的。第三季度报告销量下降 1.5%。我们预计本季度有机销售额增长 2.1%，其中定价上涨 2.2%，销量下降 0.1%。

在财报发布中，管理层强调，该公司在牙膏市场保持领先地位，今年迄今占据全球 41.2% 的市场份额。此外，高露洁继续领先手动牙刷市场，今年迄今占据全球 32.4% 的市场份额。

基础业务毛利润为30.5亿美元，较去年同期下降1.1%。该公司第三季度基础业务毛利率收缩190个基点(bps)至59.4%。我们预计调整后毛利率将收缩60个基点(bps)至60.7%。

调整后的销售、一般和行政 (SG&A) 费用总计 19.7 亿美元，比上年同期的 19.8 亿美元下降 0.3%。我们预计第三季度调整后的 SG&A 费用占销售额的百分比将下降 20 个基点，至 39.1%。

该公司调整后营业利润为10.6亿美元，同比下降2%。调整后营业利润率同比收缩90个基点至20.6%。我们预计第三季度调整后营业利润率将收缩30个基点至21.2%。

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CL 的分段讨论一瞥

北美地区的净销售额（占总销售额的 19%）按报告数据同比下降 0.4%，按有机百分比计算同比下降 0.5%。销售额下降的原因是销量下降 0.5%，但被定价上涨 0.1% 所抵消。外汇推动销售额增长 0.1%。

拉丁美洲的净销售额（占总销售额的 23%）同比增长 2%，价格上涨 3.6% 和 0.3% 的有利货币效应被销量下降 1.9% 所抵消。从有机角度来看，区域销售额增长 1.7%。

欧洲的净销售额（占总销售额的 16%）按报告计算同比增长 7.6%，有机增长 1.2%。销售增长的推动因素包括定价上涨 0.4%、销量增长 0.8% 和 6.4% 的正汇率效应。

亚太地区的净销售额（占总销售额的 14%）同比下降 1.5%，反映出销量下降 3.5% 和 0.5% 的不利货币影响，但被定价上涨 2.5% 所抵消。区域有机销售额同比下降 1%。

非洲/欧亚大陆的净销售额（占总销售额的 6%）同比增长 6.8%，这得益于定价增长 7.3% 和 0.6% 的有利货币效应，但被定价下降 1.1% 所抵消。该部门的有机销售额增长 6.2%。

Hill's Pet Nutrition 的净销售额（占总销售额的 22%）按报告数据比去年同期增长 1.4%，按有机百分比计算下降 1.3%。业绩受益于定价上涨 2.9% 和 1.1% 的有利货币效应，但被报告销量下降 2.6% 所抵消。该部门的有机销量下降 4.2%。

CL的其他财务信息

截至 2025 年第三季度，高露洁现金和现金等价物为 12.8 亿美元，债务总额为 84 亿美元。 截至2025年9月30日止九个月，经营活动提供的净现金为27亿美元。截至2025年9月30日止九个月，股息前自由现金流为23.6亿美元。

截至2025年9月30日的九个月内，该公司通过股息和股票回购向股东返还了21亿美元现金。

CL 2025 年展望

高露洁修订了 2025 年有机销售增长指引，并重申了每股收益指引。根据现有即期汇率并反映截至 10 月 29 日宣布和生效的关税的预期影响，管理层预计净销售额将以低个位数增长，其中包括外汇带来的持平至低个位数的不利影响。

该公司预计有机销售额增长 1-2%，低于之前 2-4% 范围下限的增长指引。这几乎与年初至今 1.2% 的有机销售额增长一致。该公司的有机销售指引包括退出自有品牌宠物销售带来的 70 个基点的影响。

在 GAAP 和非 GAAP（基础业务）基础上，管理层预计毛利率将与年初至今的毛利率 60.1% 持平，而之前提到的毛利率大致持平。在 GAAP 和非 GAAP（基础业务）基础上，该公司预计广告投资占销售额的比例将接近持平，每股收益将增长至低个位数。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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