Merit Medical 第三季度盈利和收入超出预期，利润率扩大

Merit Medical Systems , Inc. MMSI 报告称，2025 年第三季度调整后每股收益 (EPS) 为 92 美分，比去年同期增长 6.9%。底线超出 Zacks 一致预期 12.2%。

该季度 GAAP 每股收益为 46 美分，同比下降 4.2%。

MMSI 的收入详情

报告季度收入总额为 3.842 亿美元，同比增长 13%。该指标比 Zacks 共识预期高出 3.5%。

按固定汇率 (CER) 计算的总收入同比增长 12.5%，而 CER 有机收入增长 7.8%。

Merit Medical 的地理结果

美国销售额达 2.306 亿美元，按报告数据同比增长 11.7%，按固定汇率计算增长 12.1%。这一数字与我们第三季度预测的 2.211 亿美元相比。

国际销售额达 1.536 亿美元，按报告计算同比增长 15.2%，按固定汇率计算增长 13.1%。这一数字与我们第三季度预测的 1.483 亿美元相比。

亚太地区的收入为 6,490 万美元，按报告数据同比增长 7.4%，按固定汇率计算增长 7.7%。这一数字与我们第三季度预测的 6,250 万美元相比。

来自欧洲、中东和非洲地区的收入为 7150 万美元，按报告基础和固定汇率计算，同比分别增长 22.3% 和 17.5%。这一数字与我们第三季度预测的 6700 万美元相比。

世界其他地区的收入为 1,720 万美元，按报告基础和固定汇率计算，同比分别增长 18.5% 和 17.8%。这一数字与我们第三季度预测的 1,880 万美元相比。

MMSI 的细分详细信息

Merit Medical 通过两个部门运营——心血管部门和内窥镜部门。

心血管部门报告第三季度收入为 3.664 亿美元，按报告基础增长 13.5%，按固定汇率计算同比增长 12.9%。这一数字与我们对第三季度 3.507 亿美元的部门预测相比。

心血管领域包括以下产品类别：外周介入（PI）、心脏介入（CI）、定制程序解决方案（CPS）和原始设备制造商（OEM）。

PI 产品线收入为 1.448 亿美元，按报告计算增长 8.8%，按固定汇率计算同比增长 8.3%。相比之下，我们的预测为 1.475 亿美元。

根据报告，CI 收入为 1.167 亿美元，同比增长 29.3%；按固定汇率计算，同比增长 28.5%。这与我们预测的 1.06 亿美元相比。

按报告计算，CPS 收入同比增长 7.3%，按固定汇率计算同比增长 6.4%，达到 5,410 万美元。相比之下，我们的预测为 5,100 万美元。

故事还在继续

OEM 收入按报告计算增长 3.6%，按固定汇率计算增长 3.3%，达到 5,080 万美元。相比之下，我们的预测为 4,610 万美元。

内窥镜设备的收入总计 1,770 万美元，按报告计算同比增长 4.4%，按固定汇率计算增长 4.3%。这一数字与我们对第三季度 1,870 万美元的细分预测相比。

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Merit Medical 的利润分析

在本季度，Merit Medical 的毛利润同比增长 18.3%，达到 1.864 亿美元。毛利率扩大了 217 个基点 (bps)，达到 48.5%。我们原本预计第三季度的毛利率为 45.4%。

销售、一般及管理费用同比增长 20.2%，达到 1.198 亿美元。研发费用同比增长 16.8%，达到 2390 万美元。调整后运营费用为 1.438 亿美元，同比增长 19.6%。

调整后营业利润总计 4260 万美元，较上年同期增长 14.1%。第三季度调整后营业利润率扩大 11 个基点，达到 11.1%。

MMSI 的财务状况

Merit Medical 2025 年第三季度末的现金和现金等价物为 3.925 亿美元，而第二季度末为 3.418 亿美元。 截至 2025 年第三季度末，长期债务总额为 7.329 亿美元，而第二季度末为 7.318 亿美元。

截至 2025 年第三季度末，经营活动提供的累计净现金为 1.989 亿美元，而去年同期为 1.521 亿美元。

梅里特医疗的指导

MMSI 上调了 2025 年的展望。

目前预计 2025 年净收入将在 15.02 亿美元至 15.15 亿美元之间（与 2024 年可比报告数据相比，按报告数据增长 10.7%-11.7%），高于之前预测的 14.95 亿美元至 15.07 亿美元（与 2024 年可比报告数据相比，按报告数据增长 10.2%-11.1%）。 2024）。Zacks 一致估计为 15 亿美元。

目前预计 2025 年收入按固定汇率计算将增长 10.3%-11.2%，高于之前预测的 2024 年可比数字 9.7%-10.6%。

目前，心血管领域的净收入预计在 14.30 亿至 14.41 亿美元之间（较 2024 年可比报告数据增长 10%-11%），高于之前的预期 14.23 亿至 14.34 亿美元（较 2024 年可比报告数据增长 9%-10%）。

内窥镜部门的净收入目前预计在 7200 万美元至 7400 万美元之间（较 2024 年可比报告数据增长 32%-34%），高于先前指导的 7200 万美元至 7300 万美元（较 2024 年可比报告数据增长 32%-34%）。

目前预计 2025 年调整后每股收益将在 3.66-3.79 美元之间（比 2024 年可比报告数据增长 6%-10%），高于之前的预期 3.52-3.72 美元（比 2024 年可比报告数据增长 2%-8%）。Zacks 一致预期为3.63 美元。

我们对 MMSI 的看法

Merit Medical 以好于预期的业绩结束了 2025 年第三季度。营收同比增长令人印象深刻。该公司的两个细分市场和心血管部门内的所有产品类别均实现了收入增长。美国和其他地区收入的强劲增长令人印象深刻。这两项利润率的扩张对该股来说是个好兆头。

10 月，Merit Medical 与 PENTAX Medical, Inc. 的子公司 Pentax of America, Inc. 签署了最终资产购买协议，收购 C2 CryoBalloon 设备及相关技术。 9 月，MMSI 宣布 Embosphere 微球现已在欧盟获准用于膝动脉栓塞治疗膝骨关节炎患者。 8 月，该公司宣布在美国商业发布 Prelude Wave 亲水护套采用 SnapFix 安全技术的介绍人。这些看起来对该股很有希望。

然而，动态和不确定的全球宏观经济环境带来的持续挑战引起了我们的担忧。

Merit Medical 的 Zacks 排名和其他关键选择

Merit Medical 目前拥有 Zacks 排名第二（购买）。

更广泛的医疗领域中其他一些已公布季度业绩的顶级股票包括波士顿科学公司 (Boston Scientific Corporation) BSX、GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC) 和 Intuitive Surgical, Inc. (ISRG)。

波士顿科学公司 (Boston Scientific) 的 Zacks 排名为 2，报告称 2025 年第三季度调整后每股收益为 75 美分，超出 Zacks 一致预期 5.6%。收入为 50.7 亿美元，超出一致预期 1.9%。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

波士顿科学公司(Boston Scientific)的长期预期增长率为16.4%。BSX过去四个季度的盈利均超出预期，平均意外率为7.4%。

GE HealthCare 公布的 2025 年第三季度调整后每股收益为 1.07 美元，超出 Zacks 共识预期 1.9%。收入为 51.4 亿美元，超出 Zacks 共识预期 1.5%。目前，该公司在 Zacks 排名第二。

GE医疗保健的长期预期增长率为5.8%。GEHC的盈利在过去四个季度中每个季度都超出了预期，平均意外率为11.1%。

Intuitive Surgical 报告称，2025 年第三季度调整后每股收益为 2.40 美元，比 Zacks 共识预期高出 20.6%。收入为 25.1 亿美元，比 Zacks 共识预期高出 3.9%。目前，该公司在 Zacks 排名第二。

Intuitive Surgical的长期预计增长率为15.7%。 ISRG 过去四个季度的盈利均超出预期，平均意外率为 16.3%。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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