Prosegur Compania De Seguridad SA (法国: PRHA) 2025 年第三季度收益电话会议亮点：强劲的财务状况...

本文首次发表于 GuruFocus。

发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

Prosegur Compania De Seguridad SA (法国股票代码：PRHA) 报告称，净利润同比增长 47%，展现了强劲的财务业绩。该公司的安全业务继续成为增长引擎，尤其是在美国市场，EBITDA 增长了 17.5%。警报业务实现了 600,000 个连接的里程碑，表明了显着的增长和市场渗透。 Prosegur 以 3.38% 的极具竞争力的利率成功发行了 3 亿欧元的 5 年期债券，体现了其强大的财务管理能力。该公司保持强劲的债务状况，净债务与 EBITDA 比率为 2.3 倍，表明财务稳定。

负分

现金业务受到美元贬值和拉丁美洲经济不稳定的负面影响，影响了 EBITDA 和现金产生。拉丁美洲成本节约计划产生的巨额遣散费对 EBITDA 和现金流产生了负面影响。运营现金流减少 2200 万欧元，部分原因是异常成本和销售收款延迟。由于经济压力，阿根廷的警报业务面临高流失率的挑战，影响了增长。该公司的有机销售增长部分被不利的外汇影响所抵消，特别是在拉丁美洲。

问答亮点

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问：尽管有机增长有所放缓，但是什么推动了安全业务盈利能力的强劲改善？答：业绩的改善主要是由于业务表现良好，特别是在美国和伊比利亚地区，利润率较高。该公司一直在增加产量，提高效率，并在转嫁通胀成本方面保持严格的纪律。此外，技术业务还通过为客户提供高价值服务做出贡献。 （受访者：身份不明_5）

问：考虑到 Verisure 在 IPO 中实现的有吸引力的估值，Prosegur 是否可以考虑出售部分警报业务部门以具体化价值？答：目前还没有具体化报警业务的计划。重点是持续增长和提高服务利润，以增加每个连接的价值。虽然从长远来看这可能是一种选择，但短期或即将到来的投资者日不会考虑它。 （受访者：身份不明_5）

故事还在继续

问：您能否详细分析一下 PGA 和其他公司 EBITDA 线的显着增长？答：增长主要来自 PGA，其中包括建筑租金、商标使用费以及其他部门的服务加价。商标使用费的上涨是由于与西班牙税务机关达成的协议所致，而建筑物租金则因阿根廷的通货膨胀而增加。公司费用也计入其他业务线的利润中。 （受访者：身份不明_5）

问：您预计警报业务（特别是 MPA）的自由现金流在增长后何时能实现收支平衡？答：有关警报业务何时达到自由现金流盈亏平衡的详细信息将在 12 月 16 日投资者日期间提供。 （受访者：身份不明_5）

问：Prosegur 明年的主要财务目标是什么？是否会考虑并购机会？答：主要目标仍然是减少净债务。明年的资本配置决定，包括潜在的并购机会，将在二月份批准的战略计划中最终确定。全年业绩报告期间将提供更多指导。 （受访者：身份不明_5）

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