慧荣科技 (SIMO) 2025 年第三季度财报电话会议亮点：超出预期...

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收入：增长 22%，达到 2.42 亿美元，超过指导水平。毛利率：48.7%，处于指导范围的高端。营业费用：由于投资新项目，增加至 7,950 万美元。营业利润率：增加至 15.8%，高于指导水平。每份美国存托凭证收益：1 美元。现金和现金等价物：第三季度末为 2.724 亿美元。第四季度季度收入展望：预计增长 5% 至 10%，达到 2.54 亿至 2.66 亿美元。 第四季度毛利率展望：预计为 48.5% 至 49.5%。 第四季度营业利润率展望：预计为 19% 至 20%。 有效税率：预计约为 18%。

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发布日期：2025 年 10 月 31 日

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优点

慧荣科技公司（纳斯达克股票代码：SIMO）超出了其 2025 年第三季度的收入和营业利润率指引。该公司对其新型 PCIe5 控制器以及下一代 EMC 和 UFS 控制器的需求强劲，这推动了市场份额的增长。人工智能需求显着增加了对 NAND 和其他技术的需求，导致供应短缺和价格上涨，而 SIMO 完全有能力利用这一点。该公司已与主要 NAND 闪存制造商和模块制造商取得了设计胜利，定位SIMO 的 MonTitan 企业业务正在扩大规模，该公司预计到 2026 年或 2027 年它将贡献 5% 至 10% 的收入。

负分

半导体行业面临持续的竞争压力，这可能会影响定价和盈利能力。多媒体消费电子产品的技术和消费者需求的不可预测的变化给公司的业务带来风险。随着公司投资新项目和扩大客户参与，运营费用不断增加。存在与地缘政治和关税影响相关的潜在风险，这可能会影响公司的运营和财务业绩。与争议相关的仲裁程序正在进行中，预计将于 2026 年做出决定，这给公司带来了不确定性。

问答亮点

问：您能否提供更多有关白盒 AI 服务器制造商的 SSD 控制器收入及其未来趋势的详细信息？ 答：Wallace Kou，总裁兼首席执行官：对白盒 AI 服务器的需求正在增长，主要来自中国大陆和台湾。我们的 PCIe5 控制器在这个市场中处于有利地位，尽管我们无法指定确切的数量。这些服务器的势头与媒体和 MGX DGX GPU 市场类似。

故事还在继续

问：影响第四季度毛利率的因素有哪些，对 2026 年的预期是什么？答：Jason Tsai，CFO：像 PCIe5 这样的新产品往往有更好的毛利率，抵消了旧产品的影响。MonTitan 的规模扩张也会有所贡献，尽管它现在只占我们业务的一小部分。我们还没有对 2026 年的指导，但我们已经回到了 48% 到 50% 的历史范围。

问：您如何看待高带宽闪存作为企业存储驱动力的潜力？ 答：总裁兼首席执行官郭建华：高带宽闪存是一款有趣的产品，专为靠近 GPU 的 AI 推理而设计。它需要新的控制器和封装技术。我们正在监控市场，当它变得更加成熟和稳定时我们会参与其中。

问：NAND闪存定价和供应对你们的业务动态有什么影响？ 答：总裁兼首席执行官郭建华：我们超过50%的业务是与NAND OEM厂商合作，这使我们免受供应问题的影响。我们的模组制造商已经为潜在的价格上涨和短缺做好了准备，备有8到12个月的库存。我们期望从NAND供应短缺中受益，并巩固我们的行业地位。

问：您能否向我们介绍一下 QLC NAND 设计和收入渠道的最新信息？ 答：总裁兼首席执行官 Wallace Kou：在 HDD 短缺和人工智能推理需求的推动下，我们对 QLC 高容量企业级 SSD 的高需求感到兴奋。我们正忙于交付成果，并继续实现 2026-2027 年 5% 至 10% 的收入目标。

问：您如何准备应对代工厂和 OSAT 合作伙伴潜在的成本增加？ 答：Jason Tsai，首席财务官：我们的大多数产品都采用后缘工艺几何结构，因此可用性和定价都更好。 我们与 OSAT 合作伙伴达成了初步协议，将成本影响降至最低。台积电先进节点的涨价要到 2027 年末或 2028 年才会对我们产生影响。

问：未来几个季度客户端 SSD 的前景如何？ 答：总裁兼首席执行官郭建华：我们受益于 PCIe5 市场份额的增长，所有 NAND 制造商和模块制造商都赢得了设计。我们的四通道 PCIe5 控制器已接近量产，我们预计从明年中期开始加速，争取全球市场份额的 40%。

问：您如何处理仲裁程序？ 答：首席财务官 Jason Tsai：仲裁听证会如期举行，口头结案陈词定于 2026 年 3 月进行。预计此后某个时间会做出决定。

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