Bloomin' Brands 概述了 7500 万美元的内陆周转计划，到 2028 年将更新营销和资产投资

收益电话会议洞察：Bloomin' Brands (BLMN) 2025 年第三季度

管理观点

* 首席执行官 Michael Spanos 回顾了他的第一年，并指出公司正在执行 2 月份制定的运营优先事项，以简化议程、提供卓越的宾客体验并扭亏为盈。他宣布，今年所有品牌总裁都是新人，平均拥有 34 年的餐饮行业经验，并强调任命 Pat English 为 Fleming 的品牌总裁。Spanos 表示：“我们最近宣布的 Fleming 品牌总裁 Pat English 体现了对团队、客人和一致性的热情的执行。”
* 管理层讨论了如何解决关键挑战，例如过于复杂的菜单、不明确的品牌定位、不一致的顾客体验、牛排质量差距以及价值认知下降。Spanos 概述了所采取的行动：“我们对巴西的餐厅进行了重新特许经营，通过消除层级来精简我们的公司结构，将菜单 SKU 减少 10% 至 20%，并减少导致餐厅复杂性增加的 LTO。”
* 首席执行官强调以客人为中心的举措，例如推出日常超值优惠，包括 Outback 的澳大利亚 3 道菜，以及安装 Ziosk 技术，并指出，“超过 85% 的客人使用 Ziosk 支付餐费，这节省了他们的时间，并将餐桌周转时间提高了约 5 至 7 分钟。”
* Spanos 详细介绍了 Outback 的扩大测试计划，目前已在 42 家餐厅开展测试，重点关注牛排质量、菜单创新、服务模式和价值要素。他报告称，“Outback 的同业销售额增长了 40 个基点，客流量持平。这是自 2023 年第二季度以来，Outback 的同业销售额首次出现正增长。”
* 首席财务官埃里克·克里斯特尔 (Eric Christel) 评论道：“总收入为 9.29 亿美元，去年为 9.1 亿美元。在餐厅开业和关闭以及美国同类餐厅销售额的净影响的推动下，餐厅销售额有所增长。”

展望

* 管理层以当前势头为由，将全年美国公司销售指引上调至持平至正 50 个基点。调整后的 2025 年稀释每股收益指引更新为 1.10 至 1.15 美元。第四季度，美国可比餐厅销售额预计将在正 50 个基点至正 150 个基点之间，第四季度调整后稀释每股收益预计在 0.23 美元至 0.28 美元之间。表示，“我们将全年美国公司销售指导范围提高至持平至正 50 个基点，这主要是由我们当前的势头推动的。”
* 管理层表示将在 2 月份提供详细的 2026 年指导，并指出对牛肉通胀和关税影响的持续监测。

财务业绩

*该公司公布的 2025 年第三季度总收入为 9.29 亿美元。按照公认会计准则计算的每股摊薄亏损为 (0.54 美元)，而去年为每股亏损 (0.01 美元)。第三季度调整后摊薄亏损为每股 (0.03 美元)，而去年每股收益为 0.11 美元。Christel 指出，“负 0.03 美元高于我们负 0.10 美元至负 0.15 美元的指导范围。”
* 调整后的营业利润率为 0.8%，去年为 2.3%，由于销货成本通胀、劳动力通胀以及更高的运营和供应费用导致下降了 150 个基点。场外销售额仍占美国总销售额的 24%，与上年一致。
* 该公司关闭了 21 家表现不佳的餐厅，并确定另外 22 家餐厅不再续租。

问答

* Anisha Datt，巴克莱银行：被问及第三季度的强劲势头是否持续到 10 月份以及宏观疲软问题时。首席执行官 Spanos 回答说：“我们第三季度的趋势一直持续到第四季度，我们的第四季度指导和全年指导假设这些趋势将持续下去。”
* Jeffrey Farmer、Gordon Haskett：询问有关超越第三季度同店销售指导的情况。Spanos 引用了执行一致性和价值优惠：“我们只是以更高的执行一致性来执行，这从我们的领导者开始。”
* Jon Tower，花旗银行：当被问及澳大利亚 3 道菜组合和菜单重新设计时。Spanos 表示，“三分之二的客人都在升级，即 17.99 美元、20.99 美元……菜单重新设计绝对是一个旅程。我喜欢我们去年减少 10% 至 20% 的 SKU 所做的事情。”
* Brian Mullan，Piper Sandler：询问营销分阶段和关闭计划。Spanos 表示增量营销将于 2026 年下半年开始，“即 1000 万美元。然后，正如 Eric 所说，我们希望在 27 年再增加 1000 万美元，在 28 年再增加 1000 万美元。”
* Sara Senatore，美国银行：询问菜单定价和 Ziosk。 首席财务官 Christel 回答道：“我们第三季度的定价上涨了 3.7%……非常平衡。”
* Edward Farley，高盛：被问及针对流失的年轻客人进行营销时。Spanos 确认将转向 60% 的数字营销，并重点关注品牌传播。

情绪分析

* 分析师关注销售势头的可持续性、价值主张的有效性、运营改进和投资回报，基调为中性至略积极。
* 管理层自信而细致，经常提到运营改进、以客人为中心的策略和测试结果。Spanos 使用了诸如“我们非常有信心我们的策略将坚定地让 Outback Steakhouse 走上正确的道路，实现可持续、长期和盈利增长”之类的短语。
* 与上一季度相比，管理层和分析师都表现出更加乐观的态度，这得益于公司业绩和运营执行力的改善。

季度与季度比较

* 该公司内陆地区和所有品牌的同销量增长从负增长转为正增长，扭转了上一季度的负增长趋势。
* 与第二季度更为谨慎的目标相比，上调了美国公司销售额和调整后每股收益的指引。
* 管理层将重点从测试和早期规划转向正式宣布和推出内陆周转战略，并制定明确的多年投资计划。
* 分析师的语气更具建设性，关于风险的问题更少，更多关于实施和回报的问题。

风险和担忧

* 管理层注意到销货成本（第三季度为 4.9%）和劳动力（第三季度为 3.3%）持续通胀，全年销货成本通胀预计在 3% 至 3.5% 之间，劳动力通胀约为 3.5%。
* 对牛肉通胀和关税影响的监测将影响 2026 年的指导。
* 餐厅关闭和资产审查仍然是资本部署和运营效率的重点。

最后的结论

Bloomin' Brands 的领导层强调了 Outback Steakhouse 向全面扭亏为盈的决定性转变，承诺到 2028 年进行约 7500 万美元的战略投资，以提高牛排质量、服务、顾客体验和营销。该公司报告称，在改善竞争对手和顾客满意度方面取得了早期进展，支持提高 2025 年指导方针和更乐观的运营前景。管理层仍然专注于严格执行、节省生产力和战略资本分配，以推动可持续增长和市场份额增长。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/blmn/earnings/transcripts]

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* Bloomin' Brands, Inc.(BLMN) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839777-bloomin-brands-inc-blmn-q3-2025-earnings-call-transcript]
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* Bloomin' Brands 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4515934-bloomin-brands-q3-2025-earnings-preview]