哈佛生物科学公司第四季度营收目标为 2250 万至 2450 万美元，因为积压订单达到两年来的最高水平，扩大了产品的推出和分销

财报电话会议洞察：哈佛生物科学 (HBIO) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁兼首席执行官约翰·杜克 (John Duke) 报告了关键领域的运营进展和改进，表示公司实现了 2060 万美元的收入，处于指导值的高端，并且在通常疲软的季度中略有环比增长。杜克强调，“58.4% 的毛利率连续改善，超出了我们的指导范围。这种利润率的扩张反映了严格的执行、运营效率和对高利润产品的改进组合。”他强调了持续的正运营现金流，并指出：“第三季度是 12 个多月以来我们首次看到季度订单同比增长。”
* 杜克大学宣布推出 Incub8 Multiwell 系统，将其描述为“我们的新型智能微电极阵列平台，旨在通过精确的环境控制为类器官和细胞培养工作流程带来实时监控。”他报告说，客户对已发货订单的初步反应是积极的。
* 首席执行官指出了产品采用势头：“SoHo Telemetry 的推出已扩展到更多关键客户，我们已经开始看到经常性消耗品需求的增加，”并指出 Biochrom 氨基酸分析仪的强劲性能。
* 杜克大学与 Fisher Scientific 讨论了扩大分销协议，表示这“显着扩大了北美地区哈佛生物科学产品的使用范围”，并增强了学术和制药市场的商业影响力。
* 关于资本结构举措，杜克解释说，“我们继续取得建设性进展，并继续与我们的贷方和顾问进行积极讨论......该过程仍按计划在第四季度完成现有信贷协议的再融资或偿还。”
* 临时首席财务官 Mark Frost 表示：“收入为 2060 万美元，处于我们 1900 万至 2100 万美元指导的上限，低于我们去年第三季度报告的 2200 万美元。毛利率为 58.4%，而 2024 年第三季度为 58.1%，超出了我们 56% 至 58% 的指导。在行动的推动下，运营费用比上一年减少了 140 万美元拍摄于 2024 年和 2025 年第一季度。” Frost 还补充道，“调整后的 EBITDA 为 200 万美元，而 2024 年第三季度为 130 万美元，主要推动因素是运营费用的减少，这足以抵消同比收入下降对销量的影响。”

展望

* 该公司预计 2025 年第四季度的收入范围为 2250 万美元至 2450 万美元，Frost 指出，“该范围的下限反映了美国政府长期关门持续到年底的潜在风险。”
* 第四季度的毛利率指导预计为 58% 至 60%。Frost 表示：“需求的改善和强劲的积压订单支持了我们对第四季度持续环比改善的信心。”
* 管理层预计这一势头将持续下去，杜克大学强调财务纪律、高价值产品需求的产生以及到 2026 年加强资本结构的优先事项。

财务业绩

* 2025 年第三季度的收入为 2060 万美元，而上一季度的收入为 2050 万美元，2024 年第三季度的收入为 2200 万美元。
* 毛利率为 58.4%，高于 2024 年第三季度的 58.1%，高于 2025 年第二季度的 56.4%。
* 调整后 EBITDA 达到 200 万美元，高于 2024 年第三季度的 130 万美元和 2025 年第二季度的 150 万美元。
* 运营费用比上年减少 140 万美元。
* 年初至今的运营现金流为 680 万美元，第三季度产生 110 万美元。
* 2024 年底净债务从 3380 万美元减少至 2750 万美元。

问答

* KeyBanc 的 Lucas Baranowski 询问临床前系统的增长是否是由 CRO 推动的。杜克回答说：“我们受益于对我们的遥测产品的需求的广泛增长，而且这不仅仅是在一个地区，而是跨地区以及不同客户群体。”
* Baranowski 询问了积压订单的情况。Frost 回答道：“我们在各个地区和产品上的订单都出现了广泛的增长……并不是某一特定产品或地区导致了积压订单。”
* Baranowski 询问了学术和政府市场的趋势。杜克指出，“我们已经看到了进步，这反映在我们第三季度的业绩以及进入第四季度的大量积压中。”
* Benchmark 公司的 Bruce Jackson 询问了 NIH 的资助假设。 弗罗斯特说：“我们已经设定了较低的范围，如果它确实持续到年底，那将是潜在的基准......因此，我们在我们的指导中假设了一些影响。”
* Jackson 询问资金延迟到 2026 年第一季度的影响。Frost 回答说：“资金并没有丢失。只是时间影响，它只是从第 4 季度移至 26 年。”
* Jackson 询问客户是否具有资金可见性。杜克解释说，“一些客户告诉我们，现在 NIH 甚至没有人可以交谈……而其他客户确实具有可见性，他们只是在等待资金发放。”
* Jackson 对 ERP 项目提出质疑。Frost 表示，“我们实际上在第 4 季度完成了该项目，并转移到了一个美国平台...25 年我们的制造方面和 G&A 方面已开始受益，这也是我们今年能够减少开支的原因之一。”

情绪分析

* 分析师的语气为中性至略积极，重点关注积压订单、临床前需求和 NIH 融资风险，反映了对基本订单趋势和运营执行的兴趣。
* 管理层自始至终都保持着自信、建设性的基调，杜克表示，“哈佛生物科学公司今天从根本上来说是一家比年初更强大的公司，更精简、更专注，并且更好地适应长期增长机会。”
* 与上一季度相比，分析师的语气不太关心中国关税，而对需求驱动因素和 NIH 风险更感兴趣。管理层的语气对运营进展和产品动力更有信心。

季度与季度比较

* 第三季度的指导有所提高，预计第四季度的收入范围为 2250 万美元至 2450 万美元，而第三季度的指导为第二季度的 1900 万美元至 2100 万美元。
* 第四季度毛利率指引从之前的 56%–58% 增至 58%–60%。
* 与上一季度订单疲软相比，积压订单达到近两年来的最高水平，订单环比和同比增长。
* 战略重点转向新产品发布（Incub8）、扩大分销协议和再融资进展，同时对运营执行和现金流的信心有所改善。
* 管理层的信心增强，围绕需求趋势和积压的语言更加积极。

风险和担忧

* NIH 资金延迟和美国政府长期关闭的潜在影响仍然是主要风险，管理层将这种不确定性纳入了指导的下限。
* 中国收入环比持平，但管理层注意到近期贸易谈判带来的乐观情绪，并预计关税阻力将会消退。
* 管理层继续监控政府预算发展，并积极解决再融资需求，并报告信贷安排讨论的进展情况。

最后的结论

哈佛生物科学管理层强调加强运营执行、利润扩张和进入 2025 年最后一个季度的强劲积压。产品创新、扩大分销和严格的财务管理使该公司能够实现连续改进并利用需求复苏。尽管 NIH 融资时机和宏观不确定性等外部风险持续存在，但该业务仍专注于推动高价值平台的采用、产生现金并完成有利的再融资，以支持长期增长。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/hbio/earnings/transcripts]

有关哈佛生物科学的更多信息

* 哈佛生物科学公司 (HBIO) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4840048-harvard-bioscience-inc-hbio-q3-2025-earnings-call-transcript]
* 哈佛生物科学公司 (HBIO) 2025 年第 2 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4812161-harvard-bioscience-inc-hbio-q2-2025-earnings-call-transcript]
* 哈佛生物科学公司 2025 年第二季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4812160-harvard-bioscience-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation]
* 随着债务再融资的推进和产品采用的加速，哈佛生物科学公司概述了 1900 万至 2100 万美元的第三季度收入目标 [https://seekingalpha.com/news/4483242-harvard-bioscience-outlines-19m-21m-q3-revenue-target-as-debt-refinancing-advances-and]
* 哈佛生物科学公司的营收和利润均超出预期；启动第三季度展望 [https://seekingalpha.com/news/4483108-harvard-bioscience-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q3-outlook]