Take-Two 概述了 2026 年净预订量目标为 $6.4B–$6.5B，因为《GTA VI》的发布日期将移至 2026 年 11 月

收益电话会议洞察：Take-Two Interactive Software (TTWO) 2026 年第 2 季度

管理观点

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执行董事长兼首席执行官 Strauss Zelnick 强调了本季度破纪录的净预订量：“我们第二季度的业绩非常出色，包括 19.6 亿美元的净预订量，这大大超出了我们的预期，是我们公司历史上最好的第二季度净预订量。”泽尔尼克还宣布将全年净预订量预期上调至 64 亿美元至 65 亿美元，理由是多个特许经营权的强劲表现以及对本财年的乐观情绪。

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Zelnick 透露，Rockstar Games 已将《侠盗猎车手 VI》的发布日期定为 2026 年 11 月 19 日，并表示：“Rockstar Games 已宣布《侠盗猎车手 VI》将于 2026 年 11 月 19 日发布，这让团队有更多的时间来完成游戏，以玩家期望和应得的高水平打磨游戏。”

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2K 在本季度推出的《NBA 2K26》在销量和参与度方面创下了记录，迄今为止销量已超过 500 万份，比《NBA 2K25》实现了两位数增长。Zelnick 指出：“我们很高兴看到每日活跃用户和 MyCAREER 每日活跃用户分别增长了近 30% 和近 40%，这推动了经常性消费者支出增长了 45%。”

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在移动端，包括《Toon Blast》和《Match Factory!》在内的多款游戏实现了同比增长，其中 Rollic 的 Color Block Jam 仍然是工作室最畅销的游戏。CSR 系列的游戏内总支出超过了 10 亿美元。

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总裁 Karl Slatoff 强调了产品线实力和即将推出的游戏：“展望未来，我们对我们的长期产品线充满信心，其中包括 2026 年 11 月 19 日发布的《侠盗猎车手 VI》，以及未来推出的《犹大》、《Project ETHOS》、《CSR 3》、《Top Goal》、下一款《生化奇兵》以及我们各个品牌的许多其他令人兴奋的新游戏。”

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首席财务官 Lainie Goldstein 表示：“我们第二季度的业绩确实非常出色。我们很高兴能够连续第二个季度提高年度净预订量预期。”戈尔茨坦将《NBA 2K》、《四海兄弟：旧国》和几款手机游戏视为表现出色的关键驱动力。

展望

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Goldstein 将全年净预订额预期上调至 64 亿至 65 亿美元，较上年中点增长 14%。经常性消费支出的预测修正为 11% 增长，是之前预测的两倍多，其中《NBA 2K》预计将增长 20% 左右，移动版预计增长 10% 左右。

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第三季度净预订量预计为 15.5 亿美元至 16 亿美元，经常性消费者支出预计将增长约 8%。

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戈德斯坦表示：“我们将运营现金流预测提高至约 2.5 亿美元，反映了我们业务的实力。”

财务业绩

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第二季度净预订额为 19.6 亿美元，远高于 17 亿至 17.5 亿美元的指导范围。GAAP 净收入增长 31%，至 17.7 亿美元。收入成本增长 27%，至 7.93 亿美元，运营费用增长 5%，至 11 亿美元。

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经常性消费支出增长了 20%，占净预订量的 73%。NBA 2K 增长了 45%，移动端增长了 15%。

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修订后的全年 GAAP 净收入预测为 63.8 亿美元至 64.8 亿美元，收入成本预计为 26.6 亿美元至 26.9 亿美元。运营支出预计为 39.8 亿美元至 40 亿美元。

问答

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Robert W.Baird & Co. 的科林·塞巴斯蒂安 (Colin Sebastian)：当被问及经常性消费支出的强劲程度以及《GTA VI》发布日期变更的影响时。Zelnick 回应称，对《GTA Online》的支持不会发生变化，并提到了持续的参与度，他表示，“《GTA+》在本季度同比增长了 20%，这是个好消息。所以，《侠盗猎车手 V》现已售出 2.2 亿份。”

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Douglas Creutz，TD Cowen：被问及 Take-Two 作为最后一家大型独立出版商的影响时。Zelnick 回答说：“我们总是在这里感到害怕。我喜欢说傲慢是持续成功的敌人。”

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Christopher Schoell，瑞银：询问了移动产品组合中的替代支付机制。Zelnick 解释说：“我们的直接面向消费者的业务做得非常好。 它几乎已在我们的整个移动产品组合中推出......最近的诉讼结果无疑使我们处于更有利的地位。”

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安德鲁·马罗克 (Andrew Marok)、雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James)：当被问及《NBA 2K》的观众增长和《无主之地 4》的发布时。斯拉托夫描述了进一步参与的空间，而泽尔尼克则谈到了《无主之地 4》的发布挑战，他说：“Gearbox 一直在解决 PC 挑战。随着时间的推移，我们认为这款游戏的销量将会非常稳定。”

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其他分析师问题涵盖移动表现、人工智能应用、《生化奇兵》的领导力、广告收入驱动因素和移动利润率的提高，管理层将收益归因于领导力、效率和严格的执行力。

情绪分析

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分析师表达了轻微的积极态度，重点关注执行、增长可持续性和战略转变的影响等问题。他们以谨慎乐观的语气提出了移动动力、游戏发布和利润扩张等话题。

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管理层保持着自信和乐观的语气，尤其是在准备好的讲话中。泽尔尼克反复强调质量、领导力和执行力，并毫无防御性地解决延误和运营挑战。

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与上一季度相比，管理层和分析师都表现出信心增强，对增长和盈利能力的语言和前瞻性陈述更加乐观。

季度与季度比较

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净预订指导值从第一季度的 6.05-61.5 亿美元上调至第二季度的 6.4-65 亿美元。经常性消费者支出增长从 4% 上调至 11%。

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管理层的基调从第一季度的谨慎乐观转向第二季度更加自信、积极的前景，强调破纪录的业绩和更强劲的发布渠道。

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分析师的焦点仍然集中在移动增长和货币化上，但第二季度的问题越来越多地涉及运营杠杆、利润扩张和 GTA VI 发布时间表的影响。

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《生化奇兵》领导层变动的宣布以及《GTA VI》时间表的进一步明确标志着新的战略更新。

风险和担忧

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管理层承认《无主之地 4》在发布时的 PC 优化面临挑战，并指出正在进行的更新以解决性能问题。

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泽尔尼克重申了质量的重要性，并表示推出热门游戏总是存在风险，但强调从过去的问题中吸取教训。

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分析师探讨了发布延迟和潜在宏观经济逆风的影响，但管理层坚持认为，对优质内容和战略纪律的需求将有助于减轻风险。

最后的结论

Take-Two 管理层强调，在核心特许经营业务的强劲表现、移动业务的强劲增长以及经常性消费支出的增加的推动下，Take-Two 又创下了创纪录的季度业绩。该公司上调了净预订量和现金流的年度预期，概述了 2026 年 11 月的主要版本，包括《GTA VI》，并指出运营杠杆和效率提升是盈利的关键驱动力。战略清晰、成功的产品发布和领导层更新使 Take-Two 在未来一段时间内能够持续增长并提高股东回报。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/ttwo/earnings/transcripts]

更多关于第二点的内容

* Take-Two Interactive Software, Inc.(TTWO) 2026 年第 2 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839738-take-two-interactive-software-inc-ttwo-q2-2026-earnings-call-transcript]
* Take-Two Interactive：游戏最大规模发布之前的最后一次纯粹游戏 [https://seekingalpha.com/article/4829482-take-two-interactive-the-last-pure-play-before-gamings-biggest-launch]
* Take-Two Interactive：强大的游戏管道，但估值被拉伸 [https://seekingalpha.com/article/4828088-take-two-interactive-strong-gaming-pipeline-valuation-stretched]
* Take-Two 将 GTA 6 的发布推迟到 2026 年 11 月；股价下跌 [https://seekingalpha.com/news/4517840-take-two-delays-gta-6-release-to-november-2026-shares-fall]
* Take-Two GAAP 每股收益为 0.73 美元，超出 1.35 美元，收入为 1.77B 美元，超出 3000 万美元 [https://seekingalpha.com/news/4517771-take-two-gaap-eps-of-0_73-beats-by-1_35-revenue-of-1_77b-beats-by-30m]