即使美联储降息，消费者预计通胀仍将恶化

Tom Williams / CQ-Roll Call, Inc via Getty Images 美国人越来越担心高物价。主要要点调查显示，消费者预计通胀将变得更糟，但许多经济学家和美联储官员乐观地认为通胀将会缓解。9 月份相对温和的通胀报告为通胀乐观主义者提供了弹药，但其中的一些细节表明物价面临持续的上行压力。 9 月份的通货膨胀受到关键住房成本指标出人意料的低增幅的抑制，这种情况不太可能重复，而核心商品价格的上涨速度要快得多。根据最近的一份报告，消费者担心困扰其预算的持续高价格上涨可能不会很快得到改善。

根据周二发布的世界大型企业联合会的一项调查，他们越来越担心通胀加速。他们还告诉独立经济研究小组，他们预计一年后通胀率将达到 5.9%，高于 9 月份预期的 5.8%。这与美联储官员形成鲜明对比，他们预计通胀率将在明年下降，并且对这一预测充满信心，预计他们将在本周下调央行关键利率。

世界大型企业联合会全球指标高级经济学家 Stephanie Guichard 在评论中写道：“消费者的反馈主要是价格和通胀，这仍然是影响消费者对经济看法的主要话题。”数据支持通胀担忧事实上，上周的通胀报告显示 9 月份仍处于高位，CPI 较全年 2.9% 上涨 3%。根据劳工统计局的数据，8 月份的涨幅高于美联储 2% 的目标，但涨幅低于预测者的预期。此外，一些仔细研究 CPI 细节的经济学家发现，有证据表明消费者对物价上涨的焦虑是有根据的。这对经济意味着什么未来几个月的通胀加剧不仅会伤害消费者，还可能破坏美联储通过降息支持劳动力市场的计划Brean Capital 经济学家约翰·瑞丁 (John Ryding) 指出，如果不是被称为“业主等效租金”的住房组成部分出现意外下降，9 月份的通胀率将会高得多。OER 是 CPI 的一个神秘部分，旨在通过询问房主如果将房屋出租而不是住在那里，他们会收取多少费用来衡量住房拥有成本。OER 9 月份上涨 0.1%，增速比 0.4% 的涨幅慢得多八月。

德意志银行经济学家表示，开放教育资源的急剧下降可能“更多是噪音而不是信号”。

与此同时，另一个CPI组成部分的增长速度令人担忧。“核心”商品的价格，即物质产品而不是服务的价格，不包括食品和能源，在过去一年上涨了1.5%。当通胀稳定时，核心商品价格通常会下降，即使其他价格上涨，也能保持整体读数受到控制。

并非巧合的是，核心商品是受关税影响最大的类别，唐纳德·特朗普总统今年大幅提高了关税，以重塑全球贸易，以有利于美国。根据对企业主的调查，商人通过逐步提高价格来应对进口税。自 4 月份特朗普宣布全面“解放日”关税以来，核心商品价格一直在上涨。故事继续美联储是否应该放松关税通胀？所有这一切都让一些经济学家质疑美联储官员为何表示决心继续下调央行基准利率。直到9月份，美联储一直维持利率不变，对短期贷款借贷成本保持上行压力，试图将通胀率降至2%的年率。但在9月份，美联储将联邦基金利率下调了25个基点，金融市场普遍预计周三和12月美联储将进一步降息，因为美联储试图提振通胀。就业市场摇摇欲坠。

“通胀率回归 2% 的可能性似乎尚未出现，”雷丁写道。美联储政策委员会成员表示，他们认为关税只会暂时推高通胀，明年通胀将逐渐消退。 许多经济学家都同意这一点。

“一个合理的基本情况是，对通胀的影响将相对短暂——价格水平的一次性转变，”美联储主席鲍威尔在上个月的新闻发布会上表示。

鲍威尔承认通胀将变得更加粘性的风险，最近的数据强化了这种可能性。

“我们认为，9月份基本通胀趋势基本保持不变，关税继续对核心商品价格施加上行压力，”野村证券首席经济学家戴维·赛义夫(David Seif)在评论中写道。“展望未来，我们看到近期和中期通胀前景面临上行风险。”阅读 Investopedia 的原始文章查看评论