BitMine 现在拥有以太坊 2.8% 的股份。立即购买还是风险太大？

alfernec / Shutterstock.comBitMine Immersion Technologies (NYSEAMEX:BMNR) 周一宣布已购买另外 77,055 枚以太坊代币 (CRYPTO:ETH)，总计 3,313,069 枚，占 ETH 流通总量约 1.207 亿枚代币的 2.8%。价格为每枚 4,164 美元，令市场大吃一惊。 ETH 股份价值 142 亿美元，构成 BitMine 价值 142 亿美元的加密货币、现金和其他资产的核心。Fundstrat Global Advisors 联合创始人托马斯·李 (Thomas Lee) 将此次收购描述为更广泛战略的一部分，旨在达到以太坊供应量的 5%，该公司将这一目标称为“5% 的炼金术”。 Lee 指出，美中贸易关系的改善以及加密货币和股票市场之间的历史相关性是支撑因素。BitMine 目前是全球最大的 ETH 企业持有者。其总库存落后于 Only Strategy (纳斯达克股票代码：MSTR)，后者持有 640,418 枚比特币 (CRYPTO:BTC)，价值约 730 亿美元。BitMine 的投资组合还包括 192 枚 BTC，即 8800 万美元的 Evenco Holdings 头寸。 （纳斯达克股票代码：ORBS）——该公司称之为“登月”投资组合——以及 3.05 亿美元现金。自 6 月份以每股 8 美元的发行价上市以来，该公司的股价已上涨超过 540%。BitMine 如何建立其以太坊地位BitMine 的方法侧重于以太坊在去中心化金融、智能合约和第 2 层扩容解决方案中的作用。该公司计划产生质押奖励- 目前每年 3% 到 4% - 一旦激活验证器，允许 ETH 持有量增长而无需发行新股。Fusaka 等最近的网络升级旨在提高交易速度并降低成本，这可能会增加 ETH 需求。机构投资者已经注意到了。ARK Invest、Founders Fund 和 Bill Miller Value Trust 持有 BMNR 头寸。B.Riley Securities 本月早些时候发布了买入评级，目标价为 90 美元，将 BitMine 描述为专注于以太坊的领先数字资产财务公司。ETH 财务公司最近以每股 70 美元的价格出售了 522 万股，较市场价格溢价 14%，筹集资金为额外的 ETH 购买提供资金。质押仍在准备中，预计在进一步积累和基础设施建立后激活，以管理削减和锁定期等风险。单一资产的集中风险持有 2.8%以太坊的供应给 BitMine 带来了显着的集中风险。ETH 价格下跌 20%（与 10 月初的跌幅类似）将使 BMNR 所持股份的价值减少 27.6 亿美元。此举可能会给股价带来压力，并迫使发行防御性股票以维持流动性。故事继续BitMine 的持仓规模也引发了有关市场影响的问题。即使出售一小部分 ETH 也可能会打压以太坊的市场深度随着现货 ETF 和机构参与而有所改善，但大宗交易仍在影响市场。不过，BitMine 日益增长的主导地位可能会阻止其他买家，如果他们认为该公司是经济低迷时期的被迫卖家。监管和系统性担忧监管审查代表了另一个关键风险。美国证券交易委员会尚未将 ETH 归类为证券，而是企业这种规模的国债可能会引起关注。如果监管机构将 BitMine 的持股视为对以太坊去中心化治理的威胁，他们可能会施加报告要求、资本缓冲或对质押参与的限制。在极端情况下，SEC 可能会将 BitMine 标记为以太坊网络的系统性风险。这样的指定可能要求该公司限制其所有权比例或逐步剥离持股。传统金融中存在先例，监管机构将单一实体的风险敞口限制在关键风险水平上。虽然尚未采取正式行动，但这种可能性会给股东带来不确定性。B也存在更广泛的市场风险。更高的利率、地缘政治紧张局势或投资者对比特币偏好的转变可能会削弱 ETH 的相对表现。BitMine 有限的 BTC 敞口（只有 192 个代币）使其在下一个周期比特币表现优于以太坊时很容易受到攻击。关键要点BitMine 为投资者提供了对以太坊的间接敞口没有自我托管或质押的运营挑战。 其每股财务增长速度快于同行，流动性支持活跃交易。至少一位分析师预计，如果 ETF 持续流入且 Layer-2 加速采用，ETH 到年底可能会达到 7,500 美元，从而提升 BitMine 的资产净值。然而，该股票的交易价格高于其基础资产，反映出对未来积累的乐观情绪。而更激进的投资者可能希望在 BMNR 股票中建立少量头寸，如果他们相信以太坊的长期价值，保守的投资者可能更喜欢现货 ETH ETF 等多元化工具。获得 5% 所有权的道路需要持续的资本筹集和有利的市场条件 - 两者都没有保证。查看评论