由于接入部门的不利因素和关税影响，奥什科什将 2025 年每股收益展望更新至 10.50-11 美元

财报电话会议洞察：奥什科什公司 (OSK) 2025 年第三季度管理观点 * 总裁兼首席执行官 John Pfeifer 表示，“我们继续以韧性和强烈的使命感成功驾驭动态的外部环境，以安全、直观和高效的高质量产品为我们的日常生活英雄服务。”他强调了第三季度的业绩：调整后营业利润率为 10.2%，收入为 27 亿美元，调整后每股收益为 3.20 美元，比上年增长 9.2%。 Pfeifer 指出，“尽管收入有所下降，但我们调整后营业利润率同比仍保持两位数，反映出我们职业部门的持续强劲表现、运输部门回报的提高以及接入部门弹性的两位数利润率。” * Pfeifer 宣布将 2025 年全年调整后每股收益指引修订为 10.50 至 11 美元，原因是“接入和运输领域的收入预期略有下降”，理由是客户对关税和经济逆风持谨慎态度。他补充说，“我们正在积极寻求成本杠杆来抵消关税的影响”，并准备在 2026 年提高价格。 * 值得注意的产品发布包括 AG619 中型ag 伸缩臂叉装机和欧洲的 LiftPod，以及用于机场运营的新型自动驾驶车辆平台和 Tempest-si Deicer。 * Pfeifer 报告了以 Pierce 消防车和 AeroTech 产品为首的 11 亿美元职业部门订单，并强调 McNeilus Volterra ZSL 垃圾收集车是一项重大创新。 * 执行副总裁兼首席财务官 Matthew Field 表示：“第三季度的综合销售额近 27 亿美元，与去年同期相比减少了 5300 万美元，即 2%，这主要是由于高职教育和交通运输销售量以及定价改善部分抵消了高空作业领域销量的下降。”他还指出，“本季度的自由现金流强劲，为 4.64 亿美元，而 2024 年第三季度为 2.72 亿美元，主要反映了营运资本变化，包括客户预付款和库存。”展望 * 奥什科什将其 2025 年全年调整后每股收益指导更新为 10.50 美元至 11 美元，收入约为 103 亿美元至 104 亿美元。Field 表示， “我们进一步调整了接入部门的预期调整后营业利润率，以反映我们的销售前景，并根据我们目前对 NGDV 生产的预期，调整了运输部门的预期营业利润率。” * 现金流前景上调至 4.5 亿至 5.5 亿美元，比之前的预期增加 5,000 万美元，并计划在今年剩余时间内继续以适度更高的速度回购股票。 * Pfeifer 重申了公司的长期愿景，即“调整后的收入大约翻倍”到 2028 年，每股收益将达到 18 至 22 美元。”财务结果 * 本季度调整后营业收入为 2.74 亿美元，由于销售额略有下降，调整后营业利润率为 10.2%，与去年大致持平。 * 调整后每股收益为 3.20 美元，比去年高 0.27 美元，税收费用减少带来 0.30 美元收益 * 本季度股票回购总额约为 666,000 股，价值 9,100 万美元，使年初至今的回购额达到 1.59 亿美元。 * Access 部门的销售额为 11 亿美元，调整后营业利润率为 11%，由于北美市场疲软和折扣较高，销售额同比下降近 19%。 * 职业部门的调整后营业利润率为 15.6%，销售额为 9.68 亿美元，销售额增长近 19%，其中市政消防设备和机场产品带动了销售额增长。 * 运输部门销售额增至 5.88 亿美元，运载车辆收入增长至 1.46 亿美元，约占部门收入的四分之一。问答 * Baird 的 Mircea Dobre 询问了接入部门的需求和关税2026.Pfeifer 回应道：“当我们度过第四季度时，我们将为您提供更清晰的信息，但是……从长远来看，市场看起来非常非常健康。” Field 将关税量化为“全年 3000 万至 4000 万美元……其中大部分发生在第四季度。” * Jefferies 的 Stephen Volkmann 对关税缓解和职业部门增量提出了质疑。 菲尔德回答说：“我们的关税方法确实是多方面的……当然，我们的目标是在成本方面尽可能地降低成本，然后我们会考虑需要与客户讨论的定价。”他补充说，今年的职业增量“我们的指导实际上约为 33%”。 * Truist 杰米·库克 (Jamie Cook) 询问了 Access 市场份额和折扣。Pfeifer 强调了“本地化本地战略”，并表示 JLG 的美国制造足迹有助于管理相对于竞争对手的关税。Field 指出，“您在第三季度看到的总体折扣水平约为 3%、4%。” * Tami Zakaria，摩根大通询问了保修成本。Field 表示，“这确实是我们第三季度的一次性产品……特别是在国防部门。” * D.A.Davidson 的 Michael Shlisky 询问了 Access 伸缩臂叉装机的情况。Pfeifer 将销售额下降归因于与 Cat 的长期协议的终止。 * 花旗银行的 Kyle Menges 询问了 NGDV 生产和资本支出。Pfeifer 表示，“我们继续以全速生产为目标， ” * 摩根士丹利的 Angel Castillo 对 Access 订单的谨慎态度提出质疑。Pfeifer 回答说，“市场上的设备利用率是健康的。二手市场是健康的。”情绪分析 * 分析师追问有关关税、Access 需求和生产挑战的详细信息，语气略显消极至谨慎，特别是在利润率和关税转嫁的可持续性方面。 * 管理层在准备中保持着自信的语气言论，但问答中的回应反映出谨慎和一些防御性，特别是在关税和 NGDV 生产速度方面。Field 使用了“我推测”等短语，Pfeifer 强调了 2026 年产量的不确定性，表明有些犹豫。 * 与上一季度相比，管理层的语气从保证利润率转型转向围绕指导和短期需求更加谨慎的语言，而分析师则更加关注短期风险和缓解措施季度环比比较 * 第三季度指导意见从之前的 11 美元目标下调至 10.50 美元至 11 美元，调整后每股收益从之前的 11 美元目标下调至 10.50 美元至 11 美元，收入指导意见从之前的 106 亿美元下调至 10.3 至 104 亿美元。 * 管理层指出，接入和运输领域的客户更加谨慎，与上一季度全额关税预期相比，关税影响高于预期 * 分析师将注意力从第二季度的长期增长和利润扩张转向第三季度的短期阻力和缓解，特别是在交通和运输领域。 * 基调从对第二季度利润扩张和积压订单执行的信心转变为对第三季度需求可见性和生产节奏的谨慎。风险和担忧 * 管理层强调了关税带来的阻力，并指出预计全年成本为 3000 万美元至 40 美元百万，在第四季度影响最大，并持续影响到 2026 年。 * 注意到接入领域的客户谨慎态度和更具挑战性的定价环境，以及更高的折扣和延迟的设备采购。 * 承认 NGDV 生产面临的挑战，并不断努力在年底前达到全速生产。 * 国防领域的保修成本被描述为一次性逆风。最终要点奥什科什第三季度反映了面对关税逆风和客户谨慎态度时的韧性，促使全年指引下调。该公司仍然致力于长期利润率扩张和每股收益增长，积极寻求降低成本并为 2026 年的定价行动做好准备。 虽然关键领域的需求基本保持健康，但管理层认识到持续的不确定性和近期挑战将影响未来几个季度的业绩。阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/osk/earnings/transcripts]有关 OSHKOSH 的更多信息 * Oshkosh Corporation 2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4834738-oshkosh-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Oshkosh Corporation (OSK) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录[https://seekingalpha.com/article/4834735-oshkosh-corporation-osk-q3-2025-earnings-call-transcript] * Oshkosh Corporation (OSK) 出席 Jefferies 矿业和工业会议 2025 年会议记录[https://seekingalpha.com/article/4819461-oshkosh-corporation-osk-presents-at-jefferies-mining-and-induscials-conference-2025] * Oshkosh 非 GAAP 每股收益为 3.20 美元，超出 0.10 美元，收入为 2.69B 美元，低于 1.4 亿美元[https://seekingalpha.com/news/4510104-oshkosh-non-gaap-eps-of-3_20-beats-by-0_10-revenue-of-2_69b-misses-by-140m] * Oshkosh 2025 年第三季度收益预览[https://seekingalpha.com/news/4509684-oshkosh-q3-2025-earnings-preview]