尽管 25 年第三季度盈利和销售额超出预期，SYK 股票仍下跌 查看详情

史赛克公司 SYK 公布的 2025 年第三季度调整后每股收益 (EPS) 为 3.19 美元，比 Zacks 一致预期的 3.14 美元高出 1.6%。净利润也同比增长 11.1%。我们对该指标的模型估计为每股 3.15 美元。

GAAP 每股收益为 2.22 美元，比去年同期水平增长 2.8%。

收入详情

收入总计 60.6 亿美元，超出 Zacks 共识预期 0.2%。收入同比增长 10.3%，按固定汇率 (cc) 计算增长 9.6%。我们的模型估计总销售额为 60.4 亿美元。这一增长反映了整个产品组合的强劲需求。

按地域划分的收入

美国的收入达到 45.7 亿美元，比上年同期水平增长 11.4%。尽管医疗领域的供应链面临一些阻力，但在产品发布、新兴市场实力（尤其是亚洲）和弹性程序量的支持下，国际销售额同比增长 6.9%，达到 14.9 亿美元。

细分分析

Stryker 在第一季度签署了一项协议，将其美国脊柱植入物业务出售给 Viscogliosi Brothers, LLC，这是一家专门从事神经肌肉骨骼领域的家族投资公司。新公司将被称为 VB Spine, LLC。Stryker 还计划出售其相关的国际业务。撤资已于 4 月份完成。

从第四季度开始，其脊柱支持技术结果将作为其他骨科的一部分进行报告。介入性脊柱结果将作为神经分泌的一部分进行报告。因此，脊柱植入物现在在骨科中单独报告。

MedSurg 和神经技术：该细分市场的销售额为 38 亿美元，同比增长 14.4%，按 cc 计算增长 13.9%。我们的模型估计销售额为 38 亿美元。

在本季度，MedSurg 和 Neurotechnology 的有机销售额增长了 8.4%，其中包括美国有机增长的 9.4% 和国际有机增长的 5.1%。在外科技术业务的健康增长的带动下，Instruments 的美国销售额增长了 11.5%。

由于持续的手术需求以及可视化和手术器械的强劲采用，内窥镜在美国增长了 7.9%。在急性护理销售（ProCuity、Vocera）强劲和稳定的订单环境的推动下，医疗增长了 5.6%，但受到紧急护理供应链限制和时间相关变化的影响。

受近期推出的 Surpass Elite 分流支架和百老汇抽吸系统的推动，血管业务在美国有机增长了 136.9%。在国际上，销售额增长了 14.3%。在 IBS、颅颌面和神经外科业务强劲的两位数增长的带动下，神经颅脑业务增长了 17.6%。

故事还在继续

国际销售受到医疗、内窥镜和神经颅脑业务增长的推动，其中韩国和日本的表现尤其强劲。

骨科：该细分市场的销售额达 22.5 亿美元，同比增长 3.9%，cc 增长 3.1%。有机销售额增长 11.4%，其中美国有机增长 12.9%，国际有机增长 7.8%。膝关节业务增长 8.4%，反映出其在机器人辅助膝关节手术方面的市场领先地位以及新 Mako 装置持续强劲的势头。我们的模型估计骨科销售额为 22.4 亿美元。

在 Insignia 髋关节干成功和 Mako 机器人平台势头的推动下，美国髋关节业务增长 8.1%。在核心创伤和上肢强劲增长的带动下，创伤和四肢业务飙升 14%。脊柱植入物下降 66.1%，而 Mako 装置的实力和导航技术产品的稳健表现推动其他矫形器销售额增长 9.6%。国际骨科增长 7.1%，其中日本、韩国等新兴市场。

Stryker Corporation 价格、共识和 EPS 惊喜Stryker Corporation 价格、共识和 EPS 惊喜

史赛克公司价格-共识-eps-惊喜-图表 史赛克公司报价

边距

报告季度调整后毛利润总计 39.3 亿美元，比去年同期水平增长 11%。调整后毛利率扩大 50 个基点 (bps)，达到 65%。这一改善主要是由积极的定价、制造成本改善和组合推动的。

总运营支出为 27.2 亿美元，比去年同期水平增长 11.7%。

调整后营业收入总计15.5亿美元，比去年同期增长14.2%。 调整后营业利润率为 25.6%，上升 90 个基点。

财务更新

史赛克第三季度末的现金和现金等价物为 32.6 亿美元，而 2025 年第二季度末的现金和现金等价物为 23.8 亿美元。

经营活动提供的累计净现金总计 29 亿美元，而去年同期为 23.1 亿美元。

2025年指导

Stryker 上调了 2025 年的指引。该公司目前预计总收入有机增长在 9.8-10.2% 范围内（此前为 9.5-10%）。Zacks 总收入一致估计为 248.4 亿美元，意味着增长 10.6%。

SYK 将每股收益指导从 13.45 美元至 13.60 美元上调至 13.50 美元至 13.60 美元。Zacks 的盈利共识预期为每股 13.50 美元。

总结

史赛克第三季度的业绩反映了其多元化产品组合的强劲执行力以及关键产品系列的持续增长势头。在骨科领域的持续强势带动下，增长基础广泛，其中 Mako 安装、膝关节和髋关节采用以及创伤创新继续跑赢市场。

尽管紧急护理业务的供应链中断对业绩造成了一定的影响，但在仪器、内窥镜和急性护理的强劲需求的支持下，医疗外科和神经技术部门也取得了健康的业绩。在国际上，该公司受益于亚洲和新兴市场的贡献，增强了其全球扩张机会。

尽管季度业绩强劲，但 SYK 股价在 10 月 30 日盘后交易中下跌 2.4%。

尽管存在关税阻力，史赛克通过严格的成本控制、定价收益和运营效率实现了显着的利润率改善。在有弹性的程序量、健康的医院资本支出和强劲的订单积压的支撑下，管理层的基调仍然充满信心。

最近的收购增强了公司的创新渠道并补充了现有的产品组合，而 Inari 的整合正在按预期进行。史赛克以强劲的势头、强化的资产负债表以及下一财年持续增长和利润扩张的明确途径进入今年最后一个季度。

Zacks 排名和要考虑的股票

Stryker 目前拥有 Zacks 排名第三（持有）

在更广泛的医疗领域，一些排名较好的股票包括 Solventum Corporation SOLV、Boston Scientific Corporation BSX 和 GE HealthCare GEHC。

Solventum 目前排名第一（强力买入），预计长期增长率为 4.1%。SOLV 的收益在过去四个季度中每个季度都超过了预期，平均惊喜率为 13.91%。您可以在此处查看今天 Zacks 排名第一股票的完整列表。

Solventum 的股价已上涨 8.2%，而今年迄今为止该行业的增长率为 6.2%。

波士顿科学公司目前在 Zacks 排名第二（买入），预计长期增长率为 14%。BSX 的收益在过去四个季度的每个季度都超出了预期，平均意外率为 8.1%。

波士顿科学公司 (Boston Scientific) 的股价已上涨 13.2%，而今年迄今为止该行业的增长率为 5.6%。

目前 Zacks 排名第二的 GE HealthCare 预计长期增长率为 5.8%。 GEHC 在过去四个季度的盈利均超出预期，平均惊喜率为 11.11%。

GE医疗保健公司的股价今年迄今已下跌4.1%，而该行业的增长率为31.6%。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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