Belden (BDC)：净利润率升至 8.6%，强化了看涨的估值叙述

百通 (BDC) 公布的年盈利增长率为 27.6%，远高于其五年平均增长率 14%。该公司的净利润率从上一年的 7.6% 攀升至 8.6%，盈利预计每年增长 8.54%，收入预计每年增长 4.5%。尽管远期增长预测落后于美国大盘，但百通稳定的盈利能力和有吸引力的估值状况增强了投资者的积极情绪。

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现在让我们看看这些数字如何与《简单华尔街》上广为流传的叙述相比较，其中一些信念可能会得到强化，而另一些信念可能会受到挑战。

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尽管投入成本上升，利润率仍在扩大

百通的净利润率从 7.6% 攀升至 8.6%，随着其继续将收入结构转向利润率更高的软件解决方案，实现了整整一个百分点的跃升。分析师的共识强调，整合和选择性并购的战略投资旨在扩大利润率和经常性收入。

在软件和集成解决方案增长的推动下，预计到 2028 年，利润率将进一步从 8.6% 增至 9.3%。共识还指出，如果投入成本或集成成本的增长速度快于收入，战略投资中持续的宏观波动和执行风险可能会威胁到利润收益。要更深入地了解利润率强度如何融入整体投资故事，请参阅完整的共识叙述。📊 阅读完整的百通共识叙述。

分析师目标价高于当前股价

百通目前的股价为 121.85 美元，比分析师一致目标价 143.60 美元低约 15%，这表明如果满足预测，还有潜在上涨空间。一致叙述指出，这一价格差距取决于对 2028 年盈利将达到 2.777 亿美元的信念。

假设市盈率从目前的 21 倍扩大到 24.5 倍，略高于美国电子行业平均水平 23.9 倍。如果增长放缓或利润率未能按预期改善，实现这一估值可能会很困难。

估值相对于同行仍具吸引力

百通的市盈率为 21 倍，其交易价格明显低于同行（46.6 倍）和美国电子行业平均水平（25 倍），并且低于其 DCF 公允价值估计 131.73 美元。分析师的共识指出，这种估值差距在很大程度上支持了看涨观点，因为投资者认为百通在强劲的利润增长与较低的风险状况之间取得了平衡。

风险披露仅表明轻微的财务风险，如果执行保持在正轨上，越来越多的基于解决方案的经常性收入组合将使公司处于强势地位。然而，叙述警告说，连接和基础设施的价格竞争，或重大并购的失败，可能会随着时间的推移侵蚀这种感知优势。

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下一步

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百通的增长前景落后于美国大盘，其上涨很大程度上取决于利润率的进一步增长和战略的完美执行。

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本文讨论的公司包括 BDC。

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