随着人工智能和安全产品的推动，N-able 上调了 2025 年全年收入和 ARR 预期

收益电话会议洞察：N-able, Inc.(NABL) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 John Pagliuca 将该季度描述为“强劲的第三季度业绩之一，反映了对网络安全的强劲需求以及 N-able 不断上升的战略相关性。”他强调，第三季度 ARR 为 5.28 亿美元，同比增长 14%，调整后 EBITDA 利润率为 31%。Pagliuca 强调，毛保留率和净保留率同比和环比均有所改善，并指出公司扩展的安全能力和规模化的渠道优先进入市场战略是增长的核心驱动力。
* Pagliuca 指出了对人工智能的重大投资，并表示：“利用我们 1100 万个 IT 资产中的专有数据，我们正在整个平台中嵌入创新的人工智能功能，为组织提供在当今网络战场上保卫自己所需的尖端解决方案。”他将 N-able 的平台广度和数据定位为不断发展的网络安全领域的关键差异化因素。
*首席执行官还报告了异常检测即服务等新产品，并将从被动防御到主动恢复的转变描述为“战略转变”。他指出，数据保护引领了新 ARR 净增长，并提到 UEM 解决方案赢得了约 50 万美元 ARR 的重大中型市场交易。
* 执行副总裁兼首席财务官蒂姆·奥布莱恩 (Tim O'Brien) 表示：“我们的战略仍然严谨，通过我们扩展的渠道平台方法为中小型市场企业提供可扩展的网络弹性。本季度的业绩反映了这一重点、强劲的营收增长、优质的利润率、健康的自由现金流和可观的运营进展。”

展望

* N-able 将 2025 年全年总收入预期上调至约 5.077 亿美元至 5.087 亿美元，按报告计算，同比增长约 9%。该公司还将全年 ARR 预期上调至 5.30 亿美元至 5.31 亿美元，同比增长 10%。调整后的全年 EBITDA 前景上调至 1.482 亿美元至 149.2 美元预计 2025 年第四季度的总收入将在 1.265 亿美元至 1.275 亿美元之间，调整后的 EBITDA 将在 3360 万美元至 3460 万美元之间，利润率约为 27%。
* O'Brien 表示，“我们正在上调调整后 EBITDA 前景，预计全年调整后 EBITDA 为 1.482 亿美元至 1.492 亿美元，相当于调整后 EBITDA 利润率 29%。”
* 该公司重申，预计 2025 年资本支出将占总收入的 6% 左右，无杠杆自由现金流将约为 9600 万美元至 9800 万美元。

财务业绩

* 第三季度的总 ARR 为 5.281 亿美元，按固定汇率计算，同比 ARR 增长连续第二个季度加速。总收入为 1.317 亿美元，同比增长约 13%。订阅收入达到 1.305 亿美元。
* 该公司报告称，有 2,611 名客户贡献了 50,000 美元或以上的 ARR，同比增长 15%。这些客户目前约占总 ARR 的 61%。
* 以美元计算的净收入留存率约为 102%。本季度毛利率为 81.1%。调整后 EBITDA 为 4140 万美元，利润率为 31.4%。无杠杆自由现金流为 2260 万美元。非 GAAP 每股收益为 0.13 美元。
* 大约 45% 的收入来自北美以外地区。

问答

* RBC 资本市场部的 Dan Bergstrom 询问了 ARR 的加速及其背后的动力。O'Brien 回应道，将其归因于“围绕白蛋白收购的主题执行”和扩大渠道影响力，并表示，“我们内部的这两项战略举措一直在取得成果。”
* Needham & Company 的 Matt Calitri 询问了 NRR 趋势。O'Brien 表示，“人们对 NRR 已在第一季度触底并在这一年中持续增强充满信心”，他提到了交叉销售执行和毛保留率的提高。
* Calitri 还询问了异常检测即服务等新产品。O'Brien 解释说，“异常检测真正酷的部分是它确实帮助我们将 Cove 数据保护转变为不仅仅是恢复，而且实际上是检测点的一部分，”并补充说这将有助于提高赢率和货币化。
* 丰业银行的 Joe Vandrick 询问了收购 Adlumin 的业绩。 Pagliuca 表示：“这个故事引起了我们的 MSP、小型商店、大型商店的共鸣……我们在中小型企业层面增加了数百名最终客户。”
* Vandrick 询问了人工智能投资和 EBITDA 利润率。Pagliuca 回答道：“我们正在投资人工智能……我们现在的重点是实现我们认为此时此地的一些机会。”

情绪分析

* 分析师关注增长动力和新产品，表达积极的好奇心并寻求可持续性的明确性。问题具有建设性和前瞻性。
* 管理层保持自信和乐观的基调，强调战略执行和持续改进，同时强调人工智能是一个变革性的机会。“信心十足”和“我们现在正在创造未来”等声明强化了这一前景。
* 与上季度相比，分析师和管理层对 ARR 增长的可持续性、交叉销售绩效以及人工智能驱动产品的影响更加乐观。

季度与季度比较

* 与上季度的展望相比，该公司提高了全年收入和 ARR 指导。EBITDA 利润率指导也有所提高。
* 本季度管理层的基调变得更加充满信心，特别是在人工智能投资和 Adlumin 收购的业绩方面。
* 分析师的问题从第二季度的基线增长和合同续签稳定性演变为寻求有关 ARR 势头、新产品发布以及第三季度人工智能影响的详细信息。
* 战略重点进一步转向在整个平台嵌入人工智能以及将新的人工智能驱动服务货币化。
* 保留率、ARR 和大客户数量均环比有所改善。

风险和担忧

* 管理层指出了不断变化的网络安全威胁形势，强调“人工智能正在加剧威胁的速度、复杂性和规模，而对手从未如此危险。”
* 该公司将监管变化和不断提高的保险标准视为市场活动的驱动因素，但也是风险的来源。
* 注意到了季节性和外汇逆风，奥布莱恩表示，“外汇在其中发挥了一定的作用。”
* 收购 Adlumin 的影响被认为是连续增长率的一个因素。

最后的结论

N-able 的 2025 年第三季度财报电话会议强调了广泛的增长、盈利能力的提高以及对人工智能驱动的网络安全解决方案的战略关注。管理层提高了全年收入、ARR 和调整后的 EBITDA 目标，将动力归功于成功的渠道扩张、强大的交叉销售执行以及异常检测即服务等创新产品。该公司强调其差异化的平台广度、深化客户关系以及对人工智能的持续投资，作为在快速发展的网络威胁中持续表现出色的关键途径景观。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/nabl/earnings/transcripts]

有关 N-ABLE 的更多信息

* N-able, Inc.(NABL) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839599-n-able-inc-nabl-q3-2025-earnings-call-transcript]
* N-able 超过了顶线和底线预期；启动第四季度并更新财年展望 [https://seekingalpha.com/news/4517186-n-able-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q4-and-updates-fy-outlook]
* Seeking Alpha 对 N-able 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/ ratings/quant- ratings]
* N-able 的历史收益数据 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/earnings]
* N-able 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/NABL/venue-statement]