区域管理层概述了 2025 年全年 4350 万美元的净利润目标，同时扩大汽车担保投资组合

收益电话会议洞察：区域管理公司 (RM) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官罗伯特·贝克 (Robert Beck) 在电话会议上强调了强劲的第三季度业绩，并指出“我们实现净利润 1,440 万美元，摊薄后每股收益为 1.42 美元，同比增长 87%。”他强调了投资组合的增长，并表示“我们的投资组合连续增长了 9300 万美元，使本季度的期末应收账款净额超过 20 亿美元，这是区域性的一个新里程碑。”贝克还透露，该公司“本季度的应收账款增长预期超出了约 3500 万美元，因为我们利用了对汽车抵押产品的强劲需求以及新分支机构增长带来的更大潜在市场，同时保持了紧缩的信贷额度。”
* Beck 宣布即将退休，Lakhbir Lamba 被指定为继任者，理由是 Lamba “在消费贷款和金融服务领域拥有近 30 年的领导经验”。
* 首席财务官 Harpreet Rana 表示：“我们的净利润为 1,440 万美元，稀释后每股收益为 1.42 美元，这再次得到了稳健的投资组合和收入增长、健康的信用状况、支出纪律和强劲的资产负债表的支持。” Rana 提供了更多细节，称“第三季度我们的发放金额达到创纪录的 5.22 亿美元，同比增长 23%。贷款量的推动因素包括我们的数字渠道、自动担保产品以及我们在过去 12 个月开设的 16 家 de novo 分支机构的持续强劲表现。”

展望

* Beck 预计“全年净利润为 4,350 万美元，是我们之前预测的 4,200 万至 4,500 万美元的中值”，这一结果受到“宏观经济状况和我们第四季度投资组合增长”的推动。
*该公司预计“年底前在路易斯安那州和加利福尼亚州开设 5 家新分支机构，并在 2026 年上半年再开设 5 至 10 家新分支机构”，并计划“在 2026 年进入 1 至 2 个新州”。
* Rana 预计第四季度净利润“约 1200 万美元”，并预计“期末应收账款净额将比上一季度增加约 6000 万美元至 7000 万美元，我们的平均应收账款净额将比上一季度增加约 8000 万美元。”
*第四季度的收入收益率预计为“32.2%，由于季节性和产品组合，环比下降 90 个基点”。
* 指导语言与上一季度保持一致，强调对宏观经济状况和消费者健康的依赖。

财务业绩

* 该公司报告第三季度总收入为 1.65 亿美元，创历史新高，同比增长 13%。
* 营业费用率达到历史最高水平12.8%，同比改善110个基点。
* 原创收入达到创纪录的 5.22 亿美元，比上年增长 23%。
*净信用损失率改善至10.2%，环比下降170个基点，同比下降40个基点。
* 自动担保投资组合增长了 8000 万美元，同比增长 41%，目前占投资组合总额的 13.4%。
* 第三季度的资本生成达到 2600 万美元，其中 2600 万美元通过年初至今的回购和股息返还给股东。
* 季度末每股账面价值为 37.94 美元。

问答

* John Hecht，Jefferies：被问及同店销售加速和商店层面的驱动因素时。Beck 回答道，“我们通过分支机构承保数字贷款，我们看到数字化带来的强劲势头，以及……我们的传统续约客户来自现有客户以及我们的实时支票计划。”拉纳补充道，“自动担保的数量出现了异常增长……数字数量也在增加。”
* Hecht 询问了 2026 年的产品组合重点。Rana 回答说，“考虑到经济环境，我们总是非常非常灵活......我预计[自动担保]会继续增长......但我们在国家扩张、新借款人和不断增长的小额贷款方面始终保持灵活。”
* Kyle Joseph，Stephens：按消费者类型询问起源趋势。Rana 表示，“我们在数据中还没有看到任何内容......但我们仍然关注人们感受到的不确定性。”约瑟夫还询问了收益率下降的情况，拉纳证实这是“季节性下降，然后是混合转向更大的贷款”。
* Vincent Caintic，BTIG：当被问及表现优于指导背后的驱动因素时。拉纳解释说，“需求持续强劲。然后我们必须将这种需求与我们的风险框相匹配...... 我们总是提供优质贷款，我们有机会在第三季度做到这一点。”
* Caintic 质疑营销支出效率。Rana 表示，“我们的新模型非常高效......我们能够花钱并提高效率，同时选择合适的客户来满足我们的风险。”

情绪分析

* 分析师表达了积极情绪，祝贺领导层并对增长表示乐观，但探讨了可持续性、产品组合以及宏观经济不确定性的影响。
* 管理层在准备好的讲话和问答中保持了自信和乐观的基调，强调了运营纪律和适应性。贝克表示，“我们拥有非常积极的势头和不断增长的健康投资组合，并且我们仍然有能力交付强劲的业绩。”
* 与上一季度相比，分析师和管理层均保持积极情绪，但本季度包括有关营销效率和产品组合的更详细问题。

季度与季度比较

* 净利润从第二季度的 1010 万美元增加到第三季度的 1440 万美元；稀释后每股收益从 1.03 美元提高至 1.42 美元。
* 投资组合增长加速，期末应收账款净额超过 20 亿美元，接近第二季度的门槛。
* 自动担保投资组合份额从 13% 上升至 13.4%，同比增长从 37% 加速至 41%。
* 营业费用率从第二季度的 13.2% 进一步改善至第三季度的 12.8%。
* 战略重点保持一致：地域扩张、自动担保的投资组合增长和技术投资。
* 分析师的注意力略微转向营销和产品组合效率的可持续性，而管理层的信心和基调仍然强劲。

风险和担忧

* 贝克将宏观经济不确定性和政府关闭视为影响指导和投资组合增长决策的因素，并指出“我们第四季度的投资组合增长率将取决于我们的信贷指标和宏观经济状况（包括政府关闭的状况）所了解的消费者的健康状况。”
* 管理层强调维持“紧缩信贷箱”并调整营销支出以应对区域风险，例如减少政府雇员高度集中地区的直邮。
* 拉纳表示，“我们仍然关注人们感受到的不确定性……我们将继续关注不确定性，并确保我们基于此做出决策。”

最后的结论

Regional Management Corp. 以创纪录的投资组合增长、强劲的收入和改善的信贷指标结束了 2025 年第三季度，同时重申了 4350 万美元的全年净利润目标。该公司正在推进其战略重点，即地域扩张、数字和自动担保贷款增长以及技术驱动的效率，所有这些都得到严格的费用管理和强大的资本回报计划的支持。任命新首席执行官后，领导层将进行过渡，而团队将在持续的经济不确定性中继续致力于负责任的投资组合增长和卓越运营。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/rm/earnings/transcripts]

有关区域管理的更多信息

* Regional Management Corp.(RM) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4838866-regional-management-corp-rm-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 对区域管理的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/RM/ ratings/quant- ratings]
* 区域管理的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/RM/earnings]
* 区域管理股息记分卡 [https://seekingalpha.com/symbol/RM/dividends/scorecard]
* 区域管理的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/RM/venue-statement]