看看通用汽车公司（纽约证券交易所代码：GM）的公允价值

主要见解

使用股本第二阶段自由现金流，通用汽车的公允价值估计为 85.19 美元，以 70.75 美元的股价计算，通用汽车的交易似乎接近其估计的公允价值 通用汽车的分析师目标价格为 73.15 美元，比我们的公允价值估计低 14%

通用汽车公司（纽约证券交易所股票代码：GM）距离其内在价值还有多远？使用最新的财务数据，我们将通过预期的未来现金流并将其贴现到现值来看看该股票的定价是否合理。贴现现金流（DCF）模型是我们将用来执行此操作的工具。不要被行话所困扰，其背后的数学实际上非常简单。

但请记住，估算公司价值的方法有很多，贴现现金流只是一种方法。任何有兴趣了解更多内在价值的人都应该阅读 Simply Wall St 分析模型。

这项技术可以取代计算机：发现 20 只股票正在努力使量子计算成为现实。

预计估值是多少？

我们使用两阶段增长模型，这意味着我们考虑公司增长的两个阶段。在第一阶段，公司可能有较高的增长率，第二阶段通常被假设有稳定的增长率。首先，我们必须估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些不可用时，我们从最后的估计或报告值推断出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将会放缓在此期间，自由现金流不断增长的公司的增长率将会放缓。我们这样做是为了反映出，早期几年的增长往往比以后几年放缓得更多。

DCF 的核心思想是，未来的一美元比现在的一美元价值更低，因此我们需要对这些未来现金流量的总和进行贴现，以得出现值估计：

10 年自由现金流 (FCF) 预测

2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 杠杆自由现金流（百万美元） US$8.21b US$8.54b US$7.80b US$8.40b US$8.47b US$8.60b US$8.78b US$8.99b US$9.23b US$9.50b 增长率估计 来源 分析师 x10 分析师 x8 分析师 x3 分析师 x2 Est @ 0.83% Est @ 1.56% Est @ 2.07% Est @ 2.43% Est @ 2.68% Est @ 2.85% 现值（美元，百万） 折现 @ 13% US$7.3k US$6.7k US$5.5k 5200 美元 4700 美元 4200 美元 3800 美元 3500 美元 3200 美元 2900 美元

（“Est” = Simple Wall St 估计的 FCF 增长率）
10 年现金流现值 (PVCF) = US$47b

故事还在继续

在计算出最初10年期间的未来现金流量现值后，我们需要计算终端价值，终端价值涵盖了第一阶段之后的所有未来现金流量。戈登增长公式用于计算未来年增长率等于10年期国债收益率3.3%的5年平均增长率的终端价值。我们以13%的权益成本将终端现金流量贴现到今天的价值。

终值（TV）= FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$9.5b× (1 + 3.3%) ÷ (13%– 3.3%) = US$106b

终值现值 (PVTV)= TV / (1 + r)10= US$106b÷ ( 1 + 13%)10= US$33b

总价值是未来十年的现金流加上贴现终值的总和，这就是总股本价值，在本例中为 80b 美元。为了获得每股内在价值，我们将其除以已发行股票总数。相对于当前 70.8 美元的股价，该公司的公允价值约为当前股价交易价格的 17% 折扣。不过，估值是不精确的工具，更像是望远镜 - 移动几度并最终到达不同的星系。请记住这一点。纽约证券交易所：通用汽车贴现现金流 2025 年 11 月 8 日

重要假设

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流量。你不必同意这些输入，我建议你自己重新计算并使用它们。DCF也没有考虑行业可能的周期性，或公司未来的资本要求，因此它不能全面反映公司的潜在业绩。 鉴于我们将通用汽车视为潜在股东，股本成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这个计算中，我们使用了 13%，它基于 2.000 的杠杆贝塔系数。贝塔系数是衡量股票相对于整个市场的波动性的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔系数中获得贝塔系数，并施加限制在0.8和2.0，对于稳定的业务来说这是一个合理的范围。

查看我们对通用汽车的最新分析

通用汽车的 SWOT 分析

实力

收入很好地弥补了债务。

股息由收益和现金流量支付。

弱点

过去一年盈利有所下降。

与汽车市场前 25% 的股息支付者相比，股息较低。

机会

预计年收入增长速度将快于美国市场。

基于市盈率和估计公允价值的良好价值。

威胁

经营现金流并不能很好地覆盖债务。

预计年收入增长速度将慢于美国市场。

展望未来：

就构建投资论点而言，估值只是问题的一方面，理想情况下，它不会是您对公司进行仔细审查的唯一分析。DCF 模型并不是完美的股票估值工具。相反，它应该被视为“需要哪些假设成立才能使这只股票被低估/高估？”的指南。如果一家公司以不同的速度增长，或者其股本成本或无风险利率急剧变化，那么产出可能看起来非常不同。对于通用汽车，您还应该进一步检查三个额外因素：

风险：举个例子，我们发现了通用汽车公司的 4 个警告信号，您应该注意，其中 1 个可能很严重。未来收益：与同行和更广泛的市场相比，通用汽车的增长率如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入挖掘未来几年的分析师共识数字。其他高质量替代品：您喜欢优秀的全能型股票吗？探索我们的高质量股票互动列表，了解其他股票的情况那里你可能失踪了！

PS.Simply Wall St 每天都会更新每只美国股票的 DCF 计算，因此如果您想查找任何其他股票的内在价值，只需在此处搜索即可。

对本文有反馈吗？对内容感兴趣？直接与我们联系。或者，向编辑团队发送电子邮件（地址为 simplewallst.com）。

Simply Wall St 的这篇文章本质上是一般性的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意提供财务建议。它不构成购买或出售任何股票的建议，并且不考虑您的目标或您的财务状况。我们的目标是为您带来由基本数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有头寸。

查看评论