随着杂货扩张加速，GEN Restaurant Group 2025 年收入目标为 2.2 亿至 2.25 亿美元

收益电话会议洞察：GEN Restaurant Group, Inc.(GENK) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 Wook Kim 表示，“第三季度对餐厅业务来说仍然是一个非常具有挑战性的环境”，但强调了业务计划的持续实施、新店开业和不断扩大的品牌生态系统。他强调了 2025 年前 9 个月将开设 15 家餐厅，其中韩国有 6 家，运营餐厅总数为 57 家。Kim 指出，“我们已经超出了我们最初估计的 12 至 13 家餐厅，今年总共 17 家餐厅。 2025 年。”
* Kim 宣布在 Albertsons、Vons 和 Pavilions 等 600 家杂货店推出韩国品牌即食肉类。他预测，“我们预计杂货店的年收入在未来 4 到 5 年内将超过 1 亿美元。”
* Kim 强调了 GEN 模型尽管面临宏观压力的弹性，并表示：“我们对我们的战略、我们的团队以及推动长期增长的能力仍然充满信心。”
* 首席财务官 Thomas Croal 报告称，“与去年第三季度相比，2025 年第三季度的商品销售成本占公司餐厅销售额的百分比增加了 334 个基点，达到 34.8%。”他补充道，“2025 年第三季度，工资和福利占公司餐厅销售额的百分比下降了 196 个基点，降至 28.5%。”

展望

* 管理层表示，“我们预计到今年年底将开设 2 家门店，2025 年全年将开设 17 家新餐厅，其中包括我们在韩国的 6 家国际餐厅。”
* Croal 提供了前瞻性指引：“我们的目标是全年收入达到 2.2 亿至 2.25 亿美元，并实现餐厅级别调整后 EBITDA 利润率在 15% 至 15.5% 范围内。”
* 该公司的目标是，到 2025 年底所有新餐厅开业时，年收入约为 2.5 亿美元。
* Kim 表示，如果经济状况没有改善，GEN 可能会放慢 2026 年的增长计划，并专注于运营改进和杂货计划。

财务业绩

* GEN Restaurant Group 报告称，由于新餐厅开业，2025 年第三季度总收入同比增长 2.7% 至 5,040 万美元。
* 本季度同店销售额下降 9.9%，管理层认为这与宏观经济压力以及全球关税导致客流量减少有关。
* 2025 年第三季度餐厅调整后 EBITDA 利润率为 15%，今年迄今为 15.6%。
* 2024 年第三季度，该公司录得所得税前净亏损 390 万美元，或稀释后每股 (0.11 美元)，而 2024 年第三季度净利润为 300,000 美元，或稀释后每股 0.01 美元。调整后净亏损为 700,000 美元，或稀释后每股 (0.02 美元)。
* 餐厅级别调整后 EBITDA 为 760 万美元，调整后 EBITDA 总额为 20 万美元。扣除开业前成本后，调整后 EBITDA 为 180 万美元。
* 截至 2025 年 9 月 30 日，GEN 拥有约 500 万美元的现金和现金等价物，可完全使用 2000 万美元的循环信贷额度。

问答

* Jeremy Hamblin，Craig-Hallum：当被问及韩国的单位经济效益和预期的 AUV 时。Kim 回答道：“Kans 目前的销售额远远超过了 GEN 的销量……我想说，Kans 的销售额约为 300 万至 400 万美元……GEN 方面……约 200 万至 300 万美元……每家商店的建设成本大约不到 100 万美元。”
* Hamblin 询问了现有地区的疲软情况和第四季度的趋势。Kim 确认疲软仍在继续，并指出，“我们看到了疲软。它从关税日到 ICE 打击开始......主要是加利福尼亚州。”
* Hamblin 询问杂货计划当前的运行率和成本。Kim 解释说，“31 家商店的数据显示，新产品在没有任何折扣的情况下上架，”并且进场费用极低。
* 汉布林询问了增长放缓的情况。金说，“如果我们能够维持今年的数字，如果我们认为放缓......有点落后并且持续缓慢，我们将继续下去，是的，我们肯定会考虑暂停新餐厅的开业。”
* Todd Brooks，Benchmark：被问及第四季度趋势时。Kim 指出，“有些几周更好，有些几周更糟……对我们来说，真正的数字实际上是从 11 月的第二周开始的。”
* Brooks 调查了 1 亿美元杂货收入目标的细节。Kim 将 SKU 和其他产品的扩张视为驱动因素，但没有给出具体的运营目标。
* 布鲁克斯询问了劳动效率。 金说：“我们现在实际上正在部署这些[技术]。但到了某个时候，我就无法在没有人的情况下经营一家商店了……”
* George Kelly，ROTH Capital：被问到韩国单位利润率的详细信息。Kim 回答说，“我没有。我们可能开业了 2、2.5 个月。我们的高级管理层发生了一些变动……我们的利润率现在不好，因为我们需要稳定它。”
* Kelly 询问高级菜单的影响。Kim 说，“目前该产品的渗透率约为 4% 至 5%……我认为您的食品成本降低了约 1%。”

情绪分析

* 分析师对同店销售疲软、新店的生存能力和食品杂货扩张速度表示持续担忧，经常探索更精细的数据和应急计划。
* 管理层保持自信但谨慎的语气，经常提到品牌实力、适应性，以及在疲软持续的情况下调整增长计划的意愿。Kim 表示，“我们对我们的战略、我们的团队以及推动长期增长的能力仍然充满信心。”
* 与上季度相比，管理层的语气稍微转向谨慎，更加重视监测经济状况并准备暂停增长。

季度与季度比较

* 指导方针从之前 17%–18% 四墙利润率的目标转变为修订后的 15%–15.5% 餐厅级调整后 EBITDA 利润率。
* 新餐厅开业数量超出了之前的估计，目前计划在 2025 年开设 17 家餐厅，而之前的指导为 12 至 13 家，其中韩国餐厅数量有所增加。
* 收入小幅增长，​​但同店销售额跌幅加深，从第二季度关税后的大幅下降至第三季度的 9.9% 下降。
* 现金头寸从第二季度末的 960 万美元减少到第三季度末的 500 万美元。
* 分析师的注意力转向食品杂货收入目标的可持续性以及宏观经济疲软对未来增长的影响。
* 管理层在成本控制方面显得更加保守，并且对根据未来趋势暂停增长持更开放的态度。

风险和担忧

* 持续的宏观经济逆风，包括关键客户地区的关税和 ICE 行动，导致同店销售额大幅下降。
* 由于通货膨胀和优质菜单的影响，销售商品成本增加，而餐厅劳动力效率仅部分抵消了这些压力。
* 该公司面临着入住费用上升以及与增长相关的一般管理费用增加的风险。
* 如果经济持续疲软，管理层正在考虑在 2026 年放缓新餐厅开业速度，转而关注运营改进和食品杂货计划。
* 分析师质疑食品杂货计划的速度和可扩展性以及国际扩张的长期经济效益。

最后的结论

GEN Restaurant Group 在持续的宏观经济压力下，同店销售疲软，利润率收紧，截至 2025 年第三季度，但管理层仍专注于扩大实体店面和品牌杂货产品。该公司今年增加了 17 家新餐厅的目标，全年收入目标为 2.2 亿至 2.25 亿美元，旨在通过杂货合作伙伴关系和产品创新实现多元化。管理层表示，如果经济持续疲软，他们准备调整其增长轨迹，强调了对长期的品牌价值和运营纪律。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/genk/earnings/transcripts]

有关 GEN RESTAURANT GROUP, INC. 的更多信息

* GEN Restaurant Group, Inc.(GENK) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4840704-gen-restaurant-group-inc-genk-q3-2025-earnings-call-transcript]
* GEN 餐厅集团：3 条战略路径 [https://seekingalpha.com/article/4822937-gen-restaurant-group- Three-strategic-paths]
* GEN Restaurant Group：资产负债表强劲，但销售趋势令人担忧 [https://seekingalpha.com/article/4814326-gen-restaurant-group-strong-balance-sheet-worrisome-sales-trend]
* Seeking Alpha 对 GEN Restaurant Group, Inc. 的量化评级[https://seekingalpha.com/symbol/GENK/ ratings/quant- ratings]
* GEN Restaurant Group, Inc. 的历史盈利数据[https://seekingalpha.com/symbol/GENK/earnings]