Eldorado Gold (TSX:ELD) 保證金上漲強化了看漲敘事，盈利能力達到 26.7%

Eldorado Gold (TSX:ELD) 的整體數據表現出色，收入預計每年增長 29.1%，遠遠超過加拿大市場 5% 的年度預測。盈利預計每年增長 41.3%，而加拿大平均水平為 11.8%，公司淨利潤率已從去年的 16% 躍升至 26.7%。過去五年，Eldorado 的利潤率大幅增長扭虧為盈，平均年盈利增長33.4%，近期年盈利猛增137.7%。這預示著最新業績的強勁勢頭。

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下一部分將介紹這些標題結果，並將其與最受廣泛關注的有關埃爾多拉多黃金的敘述進行對比，強調共識的所在以及觀點可能受到考驗的地方。

了解社區對 Eldorado GoldTSX 的評價：截至 2025 年 10 月的 ELD 收益和收入歷史記錄

新項目提升利潤率

分析師預測，未來三年淨利潤率將從目前的 26.7% 攀升至 32.8%，這是由於與 Skouries 銅金項目投產相關的成本降低和效率提高所推動的大幅飛躍。共識強調，高品位 Skouries 項目上線將提高產量並降低成本。再加上關鍵地點的運營升級，預計將推動自由現金流和利潤率擴張。

Skouries 的產量按計劃於 2026 年第一季度實現增長，支持了分析師對利潤增長的呼籲。這符合更廣泛的行業宏觀趨勢，即金價上漲和場地優化共同作用以擴大盈利能力。隨著利潤率的提高與效率的提高和強勁的項目執行力相關，分析師一致認為，隨著 Skouries 上線，Eldorado Gold 可以釋放顯著的盈利槓桿。

強勁的黃金定價和生產多樣性是中期內維持利潤率表現的關鍵。即使生產基地不斷擴大，旗艦資產的效率預計也將降低成本並維持高利潤率。

成本壓力和上升風險依然存在

總體維持成本 (AISC) 報告為 1,520 美元/盎司，預計將達到或高於全年指引的上限，這表明來自勞動力、特許權使用費和稅收的持續壓力。批評者強調了可能挑戰利潤擴張和增長的幾個風險，主要是斯庫里斯的調試風險、監管和地緣政治壓力，以及更加依賴債務為資本項目提供資金。

斯科里斯的任何延誤或技術挑戰，例如過濾尾礦廠的啟動或困難的礦石類型，都可能減緩收入增長並影響未來的盈利能力。希臘和土耳其面臨複雜的許可障礙，加上持續投資帶來的資本支出增加，如果現金流增長落後於預期，就會增加債務增加或可能稀釋的風險。

故事還在繼續

與同行相比，估值仍然有吸引力

Eldorado Gold 的市盈率為 12.2 倍，遠低於加拿大金屬和礦業平均水平 21.2 倍以及同行的 22.3 倍。股價為 35.95 加元，其 DCF 公允價值為 389.71 加元，大幅折價。共識指出，這種明顯的低估，加上預測的收入和利潤率實力，有助於支持積極的股票回購和信號管理層對進一步上漲的信心。

當前股價與分析師一致目標 49.71 加元之間的差距很小，僅上漲 0.1%，這表明市場已經接受了大部分預期的運營改善。即使資本需求增長，全行業供應緊縮和嚴格的成本控制可能會繼續強化價值論。

下一步

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埃爾多拉多黃金的擴張伴隨著對債務的依賴增加以及成本和上升風險的增加。 這些因素可能會給其財務健康帶來壓力。

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