波特蘭通用電氣公司 (POR) 2025 年第三季度收益電話會議亮點：強勁增長和......

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GAAP 淨利潤：2025 年第三季度 1.03 億美元，或稀釋後每股 0.94 美元。非 GAAP 淨利潤：2025 年第三季度 1.1 億美元，或稀釋後每股 1 美元。總負荷增長：與 2024 年第三季度相比，整體增長 5.5%，經天氣調整後增長 7.3%。住宅負荷增長：環比增長 2.2%，環比增長 6.7%工業負荷增長：經天氣調整後增長 13% 或 13.2%，由數據中心和高科技客戶帶動。收入增長：需求增長和交付平均價格上漲推動總收入增加 0.44 美元。運營和維護費用：成本管理導致費用降低，每股收益增加 0.06 美元。資本預測：專注於擴大傳輸能力和優化分配系統。流動性：第三季度末的流動性總額剛剛超過10 億美元。 2025 年調整後盈利指導：重申為稀釋每股 3.13 至 3.33 美元。長期每股收益和股息增長指導：重申為 5% 至 7%。

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發布日期：2025 年 10 月 31 日

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優點

波特蘭通用電氣公司（紐約證券交易所股票代碼：POR）第三季度業績強勁，GAAP 淨利潤為 1.03 億美元，高於去年同期的 9400 萬美元。該公司已為其清潔能源產品組合獲得了超過 10 億美元的生產和投資稅收抵免，並有可能從第三方合同中獲得另外 10 億美元的收入。工業負荷增長顯著，在數據中心和半導體製造商的推動下增長了 13%。波特蘭通用電氣公司（紐約證券交易所股票代碼：POR）正在投資新的輸電和利用人工智能數據分析最大限度地提高基礎設施效率。該公司重申其 2025 年調整後每股攤薄收益指引為 3.13 至 3.33 美元，長期每股收益和股息增長指引為 5% 至 7%。

負分

前瞻性陳述存在固有的風險和不確定性，這可能導致實際結果與預期存在重大差異。擬議成立的控股公司和輸電公司正面臨問題，特別是有關管轄權問題，這可能會延遲進程。該公司正在經歷監管滯後，預計低於授權 ROE 70 個基點，儘管正在努力減少這種情況。野火風險仍然是一個重大問題，需要持續的運營、立法和監管努力來緩解。能源採購策略可能需要根據波特蘭通用電氣公司的情況進行調整（紐約證券交易所股票代碼：POR）計劃加入加州獨立系統運營商的能源市場，這可能會影響當前的機制。

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問答亮點

問：當前的能源輸送趨勢如何影響波特蘭通用電氣的長期增長預測，尤其是數據中心驅動的增長？答：總裁兼首席執行官 Maria Pope 表示，該公司擁有強大的數據中心和半導體製造項目管道，這支持了他們對 3% 長期增長率的信心。該增長是由該地區現有設施和新開發項目推動的。

問：您能否提供有關 Holdco 和 Transco 備案的最新進展和影響？答：Maria Pope 解釋說，Transco 備案存在更多問題，特別是管轄權問題，這可能會延遲批准。不過，Holdco 備案進展順利，可能會更快獲得批准。首席財務官 Joseph Trpik 補充說，Holdco 將提供融資靈活性，並有可能減少未來的股權需求。

問：2025 年 RFP 的規模和範圍是多少？它與 2023 年 RFP 有何關係？答：Maria Pope 強調，2025 年 RFP 旨在最大限度地提高稅收抵免，並包括與 2023 年 RFP 並行的流程。 Joseph Trpik 提到，2025 年 RFP 可能涉及約 2,000 兆瓦的需求，具體取決於需求和清潔能源政策等各種因素。

問：是否存在一種情況，Holdco 在沒有 Transco 的情況下獲得批准，這會產生什麼影響？ 答：Joseph Trpik 表示，Holdco 可能會比 Transco 單獨獲得批准，而且速度更快。 Holdco 預計將為客戶和股東提供更直接的價值，而 Transco 可能需要更長的時間才能發展。

問：波特蘭通用電氣計劃如何利用稅收抵免，對融資有何影響？答：Joseph Trpik 解釋說，該公司對 RFP 採取 50-50 的融資結構（扣除稅收抵免貨幣化）。今年他們已將約 1.5 億美元的稅收抵免貨幣化，這有助於抵消融資需求。 Maria Pope 補充說，他們專注於最大限度地利用可用的 ITC 和 PTC，以降低客戶價格並創造投資機會。

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