Constellation Energy Corp (CEG) 2025 年第三季度財報電話會議亮點：強勁的盈利和戰略......

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公認會計準則收益：第三季度每股 2.97 美元。調整後運營收益：每股 3.04 美元，比上一年高 0.30 美元。核電艦隊容量係數：96.8%，始終高於行業平均水平約 4%。全年調整後運營收益指導：收窄至每股 9.05 美元至 9.45 美元。卡爾派恩交易後流動性：14 美元股息增長目標：每年至少增長 10%。股票表現：年初至今升值超過 50%。剩餘股票回購計劃：6 億美元。

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發布日期：2025 年 11 月 7 日

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優點

Constellation Energy Corp（納斯達克股票代碼：CEG）公佈的第三季度公認會計原則每股收益為 2.97 美元，調整後運營收益為每股 3.04 美元，超過去年第三季度的業績。該公司的核電站在夏季實現了近乎完美的可靠性，為強勁的運營業績做出了貢獻。 Constellation Energy Corp（納斯達克股票代碼：CEG）與馬里蘭州達成了一項具有里程碑意義的協議，將在未來 50 年繼續運營 Conowingo 大壩，確保清潔能源的重要來源。該公司積極參與數據經濟市場，擁有越來越多對核能解決方案感興趣的經驗豐富、知識淵博的客戶。 Constellation Energy Corp（納斯達克股票代碼：CEG）處於有利地位，可以從公眾和政府對核能日益增長的支持中受益，計劃建造新的核反應堆並延長現有工廠的許可證。

負分

由於股票表現強勁引發的股票補償計劃，該公司面臨非經常性的運維阻力。數據經濟中大額交易的互聯流程經常被延遲，影響交易完成速度。中西部和紐約的ZEC價格較去年第三季度較低，影響了收入。該公司正在經歷股票補償帶來的運維阻力，抵消了今年毛利率的大部分優勢。新核項目的成本和執行存在不確定性，需要明確的定價和強有力的合作夥伴關係以降低風險。

問答亮點

問：Joe，關於您對超大規模交易的評論，您是否有信心在年底前宣布另一項超大規模交易？這些交易是否會在電錶前進行構建？答：首席執行官 Joseph Dominguez：是的，我們專注於前端電錶交易，這使得互連過程成為門控功能。我預計交易很快就會完成，希望在我們下次通話之前完成。但是，由於客戶審批流程，我無法保證時間。

故事還在繼續

問：您是否看到表前 (FOM) 和表後 (BTM) 交易之間的定價趨同，特別是天然氣與核能交易？答：首席執行官 Joseph Dominguez：天然氣有能力，但無法滿足某些客戶的長期可持續發展目標。由於未來天然氣價格和潛在的合規成本，天然氣定價更難預測。我們的核產品在經濟上具有吸引力，並且現已上市。

問：有報導稱 Calpine 資產出售流程可能會延遲。我們應該擔心嗎？ 答：首席執行官 Joseph Dominguez：我們很早就啟動了資產出售流程，以確保獲得監管批准後有足夠的時間。我們對有足夠的時間充滿信心，並希望確保我們針對正確的資產進行剝離。市場支持資產出售。

問：您能否介紹一下三哩島項目的最新情況及其進展情況？ 答：首席執行官約瑟夫·多明格斯（Joseph Dominguez）：進展順利。我們已經完成了關鍵項目，工廠狀況良好。我們沒有遇到任何意外的挑戰，這讓我們對項目的成功充滿信心。

問：您對電力市場最近的能源價格走勢有何看法？它對合同討論有何影響？答：首席執行官 Joseph Dominguez：從戰略上講，市場環境有利於資產銷售，支持我們的定價預期。執行副總裁兼首席商務官吉姆·麥克休 (Jim McHugh) 指出，由於負荷增長和供需基本面，電價一直堅挺，這對我們的業務有利。

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