德納預計 2025 年調整後 EBITDA 為 5.9 億美元，由於成本節約加速，前景縮小

收益電話會議洞察：Dana Incorporated (DAN) 2025 年第三季度管理觀點 * 首席執行官 R.McDonald 表示，在重組計劃從逆風轉向順風的推動下，“業務績效改善”預計將在第四季度加速。他強調“銷量比較正在變得更好”，第三季度的關稅影響微乎其微，年費也低於之前的預期。麥當勞補充道，“我們正在更快地實現[成本節約]，這有助於我們改善我們的前景。” * 麥克唐納解決了一些負面因素，包括“一些銷量疲軟，特別是在北美的商用車，以及巴西的較小程度”，並指出“供應商或一些電動汽車項目取消”，相關費用預計將在第四季度收回。他確認非公路資產剝離“仍在正軌上”，大多數監管機構批准到位，預計在第四季度晚些時候完成。 * 關於資本回報，麥克唐納指出，“我們討論了 1 億至 150 美元之間的收購第三季度我們購買了超過 950 萬股，即已發行股票的 7%...我們已購買了近 3000 萬股，即已發行股票的 20% 多一點。” * 本季度成本節省幾乎達到“我們全年運行率 7300 萬美元”，“關稅……有所改善”，回收率現在“上升到 80% 以上”。輕型卡車市場保持“相對穩定”，而北美和巴西的商用車前景繼續惡化。他總結道，“我們將全年指導值中點上調了 1500 萬美元。”* 首席財務官蒂莫西·克勞斯 (Timothy Kraus) 報告稱，“本季度銷售額為 19.17 億美元，比去年第三季度增加了 2000 萬美元。”調整後 EBITDA 達到 1.62 億美元，同比提高 5100 萬美元。他指出，“我們的利潤率擴大了 260 個基點，達到 8.5%...息稅前利潤從上一季度的虧損 800 萬美元大幅提高到 5300 萬美元。” * Kraus 進一步表示，“與去年第三季度的虧損 2100 萬美元相比，歸屬於 Dana 的淨利潤為 1300 萬美元，正向波動了 34 美元展望 * Kraus 表示，“我們預計持續經營業務的銷售額將在收緊範圍的中點處約為 74 億美元。目前，持續經營業務的調整後 EBITDA 預計將在收緊範圍的中點處約為 5.9 億美元。 ” * 全年調整後自由現金流預計將在中點處達到 2.75 億美元。Kraus 補充道，“持續經營業務的利潤預計將在被終止經營業務的利潤下降所抵消。 ” * McDonald 重申，“2026 年我們的利潤率將達到 10% 至 10.5%。 ”財務結果 * Kraus 報告稱，“調整後的自由現金流為 1.01 億美元，與上一年相比增加了 1.09 億美元”，這是由“更高的盈利能力和更低的營運資本要求”推動的。 * 關於成本節約，“通過我們在整個公司採取的行動，成本節約增加了 7300 萬美元的利潤。迄今為止，這使我們的利潤達到 1.83 億美元，我們正在確保 2025 年全年節省 2.35 億美元的目標。 ” * Kraus 指出，資本支出為 5900 萬美元，同比增加 1600 萬美元，“因為我們繼續投資新項目來支持我們的積壓。 ”問答 * 高塔姆·納拉揚 (Gautam Narayan)，加拿大皇家銀行資本市場：被問及關稅政策變化對德納 (Dana) 與歐洲同行的影響時。麥克唐納 (McDonald) 回答說，“回扣是基於在美國組裝的車輛......最重要的......是......[原始設備製造商轉嫁更高價格]的風險隨著新的指導方針而大大降低。 ” * Narayan 還詢問了商用車的疲軟和復蘇情況麥當勞回答說：“我們看不到隧道盡頭的任何曙光……只要我們能看到 2026 年中期，這裡的市場肯定會相當疲軟。 ” * Wolfe Research 的 Emmanuel Rosner：探討了第四季度利潤率的隱含改善。克勞斯引用“我們的成本節約計劃帶來的持續改善……我們正處於一些重組行動的尾聲……這些行動有一些阻力……我們認為這也將推動額外的業績和增長第四季度的盈利能力有所改善。 ” * 德意志銀行的嚴東：被問及 1.1 億美元的業績改善時。Kraus 解釋說，“這主要是由定價改善推動的...... 引入新平台和新計劃，並調整價格。 ”後續報導談到了 2026 年輕型車和商用車的前景，麥當勞引用了“油價相當疲軟”和即將到來的 Super Duty 產量增加帶來的利好。 * 法國巴黎銀行的詹姆斯·皮卡里洛 (James Picariello)：在 3.1 億美元計劃之外尋求成本節約的量化。麥當勞表示“我們可能在接下來的幾年裡還能獲得另外 5000 萬美元、7500 萬美元的資金” ”，並強調自動化是未來的重點。 Kraus 估計資本支出“約佔銷售範圍的 4%。” * Joseph Spak，瑞銀集團：對工廠自動化投資的時機和影響提出質疑。麥克唐納證實，“我們計劃拿出其中一些資金並重新部署......我們將用這些資金尋找領域......這將更加審慎和加速。” * Ryan Brinkman，摩根大通：被問及對實現利潤率的信心克勞斯表示，“布魯斯和我以及整個團隊對我們實現明年所說的目標的能力非常有信心。”* Colin Langan，富國銀行：被問及第四季度利潤驅動因素和積壓工作變化時。克勞斯詳細說明，“我們確實有這些行動。工廠層面還有其他績效行動......我們的積壓工作受到了計劃延遲和取消的影響。”情緒分析 * 分析師的語氣是中性到輕微負面的，對商用車疲軟、利潤可持續性、成本節約和積壓完整性提出持續質疑。多位分析師尋求澄清反復出現的主題，例如關稅影響、積壓變化和成本節省運行率，表明對改進的持久性有一定程度的懷疑。 * 管理層在準備好的發言中信心十足，強調兌現承諾和加速成本節約。在問答中，管理層仍然保持信心自信，經常重申對目標的信心，並將當前的行動稱為“進入 2026 年的偉大跳板”。使用了“非常有信心”和“對我們的數字高度有信心”等短語，表明他們對前景持續堅信。 * 與上一季度相比，整體基調從建設性樂觀轉向更具防禦性信心，因為管理層對有關風險和執行的更尖銳的分析師問題作出了自信的回應。 季度環比比較 * 調整後 EBITDA 指引從 5.75 億美元上調至 5.9 億美元，自由現金流指引中值保持在 2.75 億美元不變。 * 管理層強調加速節約成本，第三季度這些行動帶來的利潤為 7,300 萬美元，而第二季度為 5,900 萬美元。第三季度利潤率從第二季度的 7.5% 提高到 8.5%。 * 非公路資產剝離仍處於正軌，與第二季度相比監管更加明確。 * 與第二季度對現金流和成本計劃細節的關注相比，第三季度分析師的問題越來越關注利潤擴張的可持續性、積壓的完整性和市場疲軟。 * 儘管第三季度看到了有關自動化投資和成本結構的更詳細解釋，並且在商用車逆風和電動汽車項目取消的壓力下採取了更具防禦性的姿態，但管理層的語氣仍然充滿信心。 風險和擔憂 * 管理層強調商用車銷量持續疲軟，特別是在北美和巴西，預計短期內不會復蘇。 * 注意到了電動汽車項目的取消和由此產生的費用，麥當勞和克勞斯預計在與原始設備製造商積極討論後，第四季度會出現復甦。 * 承認由於“容易取消項目、推遲或銷量下降”導致積壓惡化，並承諾在 1 月份提供更全面的更新。 * 分析師反復指出未來利潤率的不確定性驅動因素、積壓質量以及自動化投資的影響。 最終要點Dana Incorporated 報告稱，2025 年第三季度的業務績效有所改善，其特點是加速實現成本節約、全年指導方針縮小並略有提高，以及非公路資產剝離取得進展。管理層對 2026 年實現兩位數利潤率仍然充滿信心，持續的資本回報以及對運營效率和明確關注的明確關注自動化。 儘管商用車市場面臨逆風，且電動汽車項目取消導致積壓訂單減少，但該公司預計這些行動和投資將為明年及以後奠定更堅實的基礎，併計劃於 1 月份進行全面的積壓更新。 閱讀完整的財報電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/dan/earnings/transcripts]有關 DANA 的更多信息 * Dana Incorporated (DAN) 第三季度2025 年收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4834715-dana-incorporated-dan-q3-2025-earnings-call-transcript] * Dana Incorporated 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4834717-dana-incorporated-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Dana Incorporated：近期剝離後的有吸引力的股票故事[https://seekingalpha.com/article/4817123-dana-incorporated-attractive-equity-story-following-the-recent-divestiture] * Dana 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4509579-dana-q3-2025-earnings-preview] * 美國擴大對包括汽車零部件在內的 407 種產品徵收 50% 的鋼、鋁關稅 [https://seekingalpha.com/news/4487249-us-expands-50-steel-aluminum-tariffs-to-407-products-include-auto-parts]