奧的斯將調整後每股收益展望上調至 4.04-4.08 美元，同時加速 2025 年現代化增長

財報電話會議洞察：奧的斯全球公司 (OTIS) 2025 年第三季度管理層觀點*首席執行官朱迪思·馬克斯 (Judith Marks) 報告稱：“奧的斯第三季度業績強勁，並恢復增長，因為我們在服務驅動的業務模式上執行良好。在服務增長 6% 的推動下，本季度的有機銷售額增長了 2%。值得注意的是，現代化有機銷售額增長了 14%。調整後的運營在服務利潤率擴大 70 個基點的推動下，利潤率總體擴大了 20 個基點。”馬克斯強調，股票數量減少導致本季度調整後每股收益增長 9%，維護產品組合繼續增長 4%，服務組合預計到年底將接近 250 萬台。現代化訂單增長加速至 27%，積壓訂單增加 22%。 *馬克斯表示：“我們在第三季度伺機完成了約 2.5 億美元的股票回購，使年初至今總額約為 8 億美元，實現了我們的全年預期。”她還提到了 Otis Arise MOD 軟件包在歐洲、中東和非洲地區的推出，以及在美洲、中國、迪拜和韓國贏得的多個戰略項目。 *首席財務官 Cristina Mendez 強調，“隨著所有業務線的增長，服務有機銷售額增長了 6%。這一加速代表了今年最高的有機服務銷售增長，符合預期，並展示了我們服務飛輪的基本原理。維護和維修有機銷售額增長了 4%，主要由維護推動4% 的投資組合增長和 3% 的正價格，部分被混合和流失所抵消。” Mendez 補充道，“按固定匯率計算，服務營業利潤為 6.21 億美元，增加了 4900 萬美元……本季度營業利潤率增長了 70 個基點，達到 25.5%，這是本年度利潤率增幅最高的季度，標誌著自分拆以來服務利潤率又創歷史新高。”展望 * 奧的斯繼續預計淨銷售額為 145 億美元至 146 億美元，有機銷售額增長約為1%。調整後的營業利潤前景為24億至25億美元。該公司縮小了範圍，並將調整後每股收益前景的中點提高至4.04至4.08美元，較2024年增長5%至7%。調整後的今年自由現金流預計約為14.5億美元。該公司的目標是2025年現代化增長約10%，並預計維修銷售將繼續第四季度增長率將達到 10% 或以上。 Marks 指出，在美國和加拿大的持續增長（特別是基礎設施和住宅垂直領域）的推動下，“我們正在將美洲地區的預期上調至低個位數”。 財務業績 * 第三季度淨銷售額為 37 億美元，有機銷售額增長 2%。在該服務的推動下，調整後營業利潤率增加了 1,600 萬美元調整後營業利潤率擴大至 17.1%。本季度調整後每股收益增長約 9%，即 0.09 美元。本季度調整後自由現金流為 3.37 億美元，年初至今為 7.66 億美元。新設備有機銷售額下降 5%，而歐洲、中東和非洲地區銷售額增長 3%，亞太地區增長高個位數。第三季度中國新設備銷售額下降約 20%。公司實現了 3000 萬美元的年度節省中國轉型，今年迄今已獲得超過 2000 萬美元的收入。 問答 *Joseph O'Dea，富國銀行：您能談談在維護方面所做的努力，以保留和奪回以及增長速度嗎？ Judith Marks 回答說，恢復到 94% 的保留率“將需要持續的時間來重建客戶的信任”，但該公司將繼續增加單位，並預計將持續改進。 *O'Dea 對美洲和新設備進行了跟進。 Marks 解釋說，“基於我們所看到的需求，”特別是在住宅和基礎設施方面，我們對美洲的增長更加樂觀。她說，“美洲新設備的積壓增長...是我們連續第五個季度的增長，尤其是在美洲，增長約為 4%。” *Nigel Coe，Wolfe Research：關於維修增長和維護的逆風。 馬克斯表示，第一季度的維修增長率為 1%，第二季度達到 6%，“本季度為 7%，我們預計第四季度至少會增長 10%。” Mendez 補充說，維護增長穩定在 3%，重點是改善組合和客戶流失。 *Coe 還詢問了第四季度新設備利潤率。 Marks 表示，第三季度的利潤率擴張得益於中國轉型和北美出貨量的增加。 Mendez 表示，“我們預計第四季度的利潤率將在 4% 左右”。 *Jeffrey Sprague，垂直研究：關於定價動態。 Marks 表示服務本季度定價上漲了 3 個百分點，而新設備定價在中國以外的地區上漲了低個位數，在中國下降了約 10%。 *C.Stephen Tusa，摩根大通：關於保留率和服務增長。 Marks 表示，保留率“略有改善”，維修加速將支持第四季度服務增長“6% 左右”。 Mendez 澄清全年新設備利潤率將下降 130 個基點。 *Amit Mehrotra，瑞銀集團：關於服務利潤率。 Mendez 表示，“我們預計全年服務利潤率約為 25%，這將上升 40 個基點。” *Christopher Snyder，摩根士丹利：關於保留率及其對利潤率的影響。 Marks 承認保留率挑戰是“主要與運營執行有關”，而保留率的損失會帶來一些利潤阻力。 *Nicole DeBlase，德意志銀行：關於第四季度每股收益和回購。 Mendez 表示，“第四季度的增長為 0.11 美元，而第三季度為 0.09 美元……來自運營利潤。”馬克斯表示，他們已經“完成”了今年 8 億美元的回購計劃，但董事會有權進行更多回購。 *朱利安·米切爾，巴克萊銀行：關於自由現金流動態。門德斯表示，暫時的營運資本積累正在影響轉化率，但預計到 2026 年將恢復到 100% 的轉化率。 情緒分析 *分析師一直強調保留率、利潤逆風和自由現金流轉換，語氣中立到略有懷疑，特別是在利潤率改善的可持續性和保留率恢復的速度方面。 *管理層在準備好的講話中保持自信但謹慎的語氣，強調運營執行、積壓增長和成本紀律。在問答過程中，管理層經常承認挑戰，但重申可見性和長期信心，使用“我們有信心”和“我們有良好的路線”等短語。 ” *與上一季度相比，管理層對美洲地區的增長和服務加速的態度更加樂觀，而分析師則保持了類似的審查水平。季度與季度之間的比較 *該公司將美洲地區的前景從較低的個位數下降上調至較低的個位數，反映出需求的改善和積壓的增長。 *現代化訂單增長從第二季度的 22% 加速至第三季度的 27%，積壓訂單增長 22%，而上一季度為 16%。 *服務部門的有機銷售額增長從 4% 增長至 6%，營業利潤率更高。 *調整後每股收益增長從上半年的 2% 提高到第三季度的約 9%。 *管理層對維修和現代化增長的可持續性的信心增強，而分析師繼續關注利潤率可持續性和營運資金動態。 *戰略重點轉向執行美洲的現代化和增量機會，以及中國的進一步成本節約。風險和擔憂 *中國新設備銷售疲軟，第三季度下降 20%，價格壓力持續存在一個挑戰。 *維護保留率需要持續提高才能達到歷史水平。 *由於產量、定價和關稅下降，新設備的利潤率持續存在阻力，但生產力和成本行動部分抵消了這一阻力。 *由於業務組合變化帶來的營運資本積累，自由現金流轉換仍低於歷史水平。 *分析師質疑保留率的恢復速度和能力維持當前的利潤率擴張。最終要點奧的斯全球公司第三季度業績強勁，恢復了有機銷售增長，並加速了服務和現代化方面的業績。 管理層將 2025 年調整後每股收益前景縮小並上調為 4.04 美元至 4.08 美元，管理層強調了運營執行、成本紀律和支持持續增長的強勁積壓訂單。雖然中國和提高保留率方面仍面臨挑戰，但該公司以服務驅動的業務模式和持續的轉型舉措使其能夠在明年實現可持續的盈利和現金流增長。 閱讀完整的財報電話會議記錄[https://seekingalpha.com/symbol/otis/earnings/transcripts]有關奧的斯全球的更多信息 * 奧的斯全球公司 (OTIS) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4834659-otis-worldwide-corporation-otis-q3-2025-earnings-call-transcript] * 奧的斯全球公司 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4834690-otis-worldwide-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * 奧的斯全球公司 (OTIS) 出席摩根士丹利第 13 屆拉古納年度會議（文字記錄） [https://seekingalpha.com/article/4822579-otis-worldwide-corporation-otis-presents-at-morgan-stanleys-13th-annual-laguna-conference] * 奧的斯全球非 GAAP 每股收益為 1.05 美元，比 0.05 美元高出 0.05 美元，收入為 3.69B 美元，比 5000 萬美元高出 5000 萬美元[https://seekingalpha.com/news/4509998-otis-worldwide-non-gaap-eps-of-1_05-beats-by-0_05-revenue-of-3_69b-beats-by-50m] * 奧的斯全球 2025 年第三季度收益預覽[https://seekingalpha.com/news/4509680-otis-worldwide-q3-2025-earnings-preview]