百威英博第三季度業績好壞參半；重申 25 財年展望

* Anheuser-Busch InBev 新聞稿 [https://seekingalpha.com/pr/20285597-ab-inbev-reports-third-quarter-2025-results] (BUD [https://seekingalpha.com/symbol/BUD])：第三季度非 GAAP 每股收益為 0.99 美元，比 0.04 美元高出 0.04 美元。 * 收入為 15.13B 美元 (+0.5%)同比）錯失 9000 萬美元。 * 2025 年第三季度銷量下降 3.7%，其中啤酒銷量下降 3.9%，非啤酒銷量下降 2.2%。 * 2025 年第三季度標準化 EBITDA 增長 3.3%，達到 55.94 億美元，利潤率擴張 85 個基點，達到 37.0%。 2025 年首 9 個月，標準化 EBITDA 增長 5.8% 至 157.5 億美元，利潤率擴大 138 個基點至 36.0%。 *2025 年展望(i) 整體表現：我們預計 EBITDA 的增長與我們 4-8% 之間的中期前景一致。 25 財年的前景反映了我們目前對通貨膨脹和其他宏觀經濟狀況的評估。 (ii) 淨財務成本：淨養老金利息支出和增值支出預計將在每季度 190 至 2.2 億美元之間，具體取決於貨幣和利率波動。我們預計 2025 財年的平均總債務息票約為 4%。 (iii) 有效稅率 (ETR [https://seekingalpha.com/symbol/ETR])：我們預計 2025 財年的標準化 ETR 將在 26% 至 28% 的範圍內。 ETR 展望未考慮未來潛在立法變化的影響。 (iv) 淨資本支出：我們預計 25 財年的淨資本支出將在 3.5 至 40 億美元之間。 有關 ANHEUSER-BUSCH INBEV 的更多信息 * Anheuser-Busch InBev：開局，變得更加樂觀[https://seekingalpha.com/article/4826314-anheuser-busch-inbev-crack-one-open-becoming-slightly-more-bullish] * Anheuser-Busch InBev：價格合理，但沒有理由證明突破是合理的[https://seekingalpha.com/article/4824767-anheuser-busch-inbev-reasonously-priced-but-nothing-to-justify-a-breakout] * Anheuser-Busch InBev 的拋售過度，儘管是在意料之中 - 長期轉型正在發揮作用[https://seekingalpha.com/article/4819283-anheuser-busch-inbevs-selloff-overly-done-albeit-expected-seular-transition-at-play] * Anheuser-Busch InBev 2025 年第三季度收益預覽[https://seekingalpha.com/news/4510445-anheuser-busch-inbev-q3-2025-earnings-preview] * Michelob Ultra 目前是美國最暢銷的啤酒[https://seekingalpha.com/news/4497350-michelob-ultra-is-now-the-top-sales-beer-in-the-us]